中诚信亚太：授予淄川财金控股拟发行美元债券“BBBg-”高级无抵押债务评级

本文来自“中诚信亚太”。

2月25日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)授予淄博市淄川区财金控股有限公司(“淄川财金”或“公司”)(BBBg-/稳定)拟发行的美元债券的高级无抵押债务评级为BBBg-。

该债券将构成公司的直接、非次级、无条件和无抵押债务，在任何时候都应与公司所有其他当前和未来的无抵押和非次级债务享有同等地位。公司拟将所得款项总额主要用于项目建设及补充营运资金。

公司概况

淄川财金成立于2017年7月，是淄川区两家重要的地方基础设施投融资公司(以下简称“基投公司”)之一。作为淄川区重要的城市基础设施投资和国有资本投资运营主体，淄川财金主要负责公共基础设施和民生项目的开发，包括基础设施建设和市政工程等。公司还从事商业类活动，包括工业园区开发和运营、金融投资、贸易和租赁业务。截至2024年6月30日，公司由淄川区国有资产监督管理局(“淄川区国资局”)直接全资控股。

评级因素

淄川财金的高级无抵押债务评级与其长期信用评级一致。我们认为，鉴于公司在淄川区工业园区和配套基础设施建设及区域发展中的重要的作用，政府支持将流向公司，从而缓解结构性从属可能导致的预期损失差异。

淄川财金的长期信用评级为BBBg-，反映了淄川区政府对公司支持能力较强，以及基于我们对公司特征的评估当地政府支持意愿很高。我们对淄川区政府支持能力的评估反映了淄川区的综合经济实力持续增长，以及财政指标的不断改善。

我们对当地政府支持意愿的评估基于以下因素包括公司(1)在淄川区区域发展中，特别是工业园区的配套基础设施开发的重要作用;(2)获得政府支持的良好记录。然而，该评级也受到以下因素的制约，包括公司(1)商业类活动风险敞口适中;(2)基础设施项目和工业园区的持续投资使得债务快速增长。

评级展望

淄川财金的评级展望为稳定，反映了我们认为淄川区政府提供支持的能力将保持稳定，公司将在未来12到18个月继续保持在淄川区区域发展的重要地位。

可能触发评级上调因素

潜在的评级上调的因素包括(1)淄川区政府提供支持的能力增强;(2)公司的特征发生变化，从而增强了当地政府提供支持的意愿，例如商业类活动的风险敞口降低，债务管理能力和融资能力提高。

可能触发评级下调因素

潜在的评级下调的因素包括(1)淄川区政府提供支持的能力减弱;(2)公司的特征发生变化，削弱了当地政府提供支持的意愿，如区域重要性降低、融资能力减弱或商业类活动风险敞口增加。