标普：离岸债券庭外处置平均回收率为45%

久期财经讯，5月5日，标普发布一篇报告表示，随着中资企业违约率攀升，国内外法院处理投资者索赔的能力也在不断增强。标普预计，逾1000亿美元离岸债券临近到期，促使投资者考虑选择法律途径，中资企业的破产案件数量将在2022年保持高位。

标普全球大中华区企业负责人Charles Chang表示：“中国的法律体系在处理违约方面已更为娴熟。”自2018年以来，国内法院受理的破产案件增加了八倍，法律体系也在保持同步。

“庭外处置中，离岸债券回收率平均为45%，远高于庭内决议案中的24%，” Chang表示境内情况类似，庭外回收率为62%，几乎是庭内回收率（22%）的三倍。“最终进入庭审案件往往意味着没有足够的资产在司法系统之外解决问题，” Chang补充称。

研究发现，国有企业的回收率往往大幅高于私营企业。国有企业通常拥有更多资产或资源。

2020年中资实体的离岸违约事件创下纪录。2021年房地产的低迷打破了这一纪录，违约（按金额计算）是前一年的4.5倍。2022年将持续承压，今年债券到期规模高于前两年。

“中资企业破产案例迅速增加带来了传染风险，更需要有序地解决违约后的问题，” Chang表示。

诉诸法庭的案件数量可能会上升，因为企业将继续运营和清算案例仍然很少。2021年5%的境内案件和零的境外案件以清算收尾。

本报告不构成评级行动。