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【亚马逊(AMZN.US)年营收首次超越沃尔玛(WMT.US) 零售巨头竞争迈入AI新阶段】电商巨头与传统零售龙头的长期竞争迎来关键节点。

智通财经APP获悉，亚马逊(AMZN.US)首次在年度营收规模上超越沃尔玛，成为全球年营收最高的公司，标志着两大零售巨头竞争格局的历史性变化。

沃尔玛(WMT.US

【亚马逊(AMZN.US)年营收首次超越沃尔玛(WMT.US) 零售巨头竞争迈入AI新阶段】电商巨头与传统零售龙头的长期竞争迎来关键节点。

智通财经APP获悉，亚马逊(AMZN.US)首次在年度营收规模上超越沃尔玛，成为全球年营收最高的公司，标志着两大零售巨头竞争格局的历史性变化。

沃尔玛(WMT.US)周四公布的最新财年财报显示，其全年营收为7132亿美元，略低于亚马逊同期实现的7169亿美元。

事实上，这一“易主”已酝酿许久。

大约一年前，亚马逊首次在季度营收上反超沃尔玛。

尽管这一变化更多具有象征意义，但也凸显出双方在不断变化的消费者偏好与商业模式演进中的激烈博弈。

随着人工智能(AI)重塑企业运营、变现方式和销售路径，亚马逊与沃尔玛的竞争正迈入新的阶段。

亚马逊登顶营收榜首，并非仅依赖其庞大的线上零售平台和快速配送体系。

虽然零售业务仍是其最大的收入来源，云计算、广告以及第三方卖家服务等多元化业务同样构成重要支撑。

根据亚马逊最新年报，2025年第三方卖家服务(包括佣金、履约、物流、广告及客户支持费用)约占公司总营收的24%，而亚马逊云服务(AWS)贡献约18%。

沃尔玛失去榜首位置并非源于自身增长乏力。

过去20年间，其营收规模已增长逾一倍。

公司依托美国超过4600家沃尔玛门店和约600家Sam’s Club门店，持续推动线上业务发展。

在最新一个财季中，沃尔玛美国电商业务同比增长27%，并已连续15个季度保持两位数增长。

与此同时，沃尔玛不断借鉴亚马逊的成功经验，试图将自身定位为“科技公司+零售商”的复合体。

这一转型路径已显露多重信号。

去年12月初，沃尔玛将其股票上市地从纽约证券交易所迁至以科技股著称的纳斯达克；本月早些时候，其市值突破1万亿美元大关，这一估值此前几乎只属于包括亚马逊在内的科技巨头。

财报也显示，数字广告和第三方平台业务在第四季度对盈利形成明显拉动，反映出沃尔玛正加速向高毛利业务倾斜，弱化对传统线下零售的依赖。

在AI领域，双方的布局路径各有侧重。

沃尔玛近年来加快扩展第三方平台，被视为对亚马逊平台优势的直接回应。

同时，公司也在新一轮AI浪潮中寻找差异化突破。

去年10月，沃尔玛与OpenAI旗下ChatGPT达成合作，今年1月又引入谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)的Gemini模型，以提升商品搜索与购买体验。

此外，沃尔玛还推出自研AI购物助手“Sparky”，帮助用户在App内更高效地发现商品。

沃尔玛管理层在业绩电话会上透露，使用Sparky的消费者平均客单价比未使用该工具的用户高出约35%，约一半的美国App用户已体验过这一AI助手。

公司高管表示，“代理型AI”正逐步嵌入沃尔玛各个业务环节，提升运营效率、员工生产率并改善客户体验。

首席财务官John David Rainey指出，AI投资已被纳入全年资本开支计划，规模约占销售额的3.5%，同时还涵盖自动化与门店改造投入。

不过，他也强调，沃尔玛将更多通过与科技公司合作推进AI应用，而非自行开发底层技术。

相比之下，亚马逊在“代理式商业”浪潮中采取了更为封闭的策略。

尽管OpenAI、谷歌等AI厂商正尝试通过自动化工具改变线上购物方式，亚马逊并未对外开放其平台接口，而是强化自有购物聊天机器人Rufus。

该工具由亚马逊自研模型与Anthropic的Claude模型共同驱动，去年被超过3亿用户使用，并带来近120亿美元的年化新增销售额。

亚马逊已将Rufus深度嵌入其App和网站，以提升用户使用频率。

在基础设施层面，亚马逊对AI的投入更为激进。

公司本月初宣布，2026年将在AI相关项目上投入最高2000亿美元，规模超过其他任何一家超大规模云服务商，主要用于数据中心、芯片和网络设备建设。

不过，华尔街对其高额资本开支持谨慎态度。

自2月5日发布财报以来，亚马逊股价连续多日下跌，市值蒸发超过4500亿美元。

【碧桂园(02007.HK)因强制性可转换债券获转换而发行1066.03万股】碧桂园(02007)发布公告，于2026年2月20日，自2025年6月30日起计78个月到期的零息强制性可转换债券(强制性可转换债券(A))获转换而发行1066.03万股股份。

【美元债异动|正荣地产ZHPRHK 6.5 09/01/22价格下跌15.628%，报0.778】久期财经讯，2月20日，由正荣地产发行的ZHPRHK 6.5 09/01/22现价0.778，下跌-15.628%，收益率--%；OTC市场价格仅供参考。

【美元债异动|正荣地产ZHPRHK 8.3 09/15/23价格上涨14.432%，报0.694】久期财经讯，2月20日，由正荣地产发行的ZHPRHK 8.3 09/15/23现价0.694，上涨+14.432%，收益率--%；OTC市场价格仅供参考。

【美元债异动|路劲ROADKG 5.9 09/05/28价格下跌8.292%，报22.495】久期财经讯，2月20日，由路劲发行的ROADKG 5.9 09/05/28现价22.495，下跌-8.292%，收益率--%；OTC市场价格仅供参考。

【美元债异动|正荣地产ZHPRHK 5.95 03/06/22价格下跌4.839%，报0.738】久期财经讯，2月20日，由正荣地产发行的ZHPRHK 5.95 03/06/22现价0.738，下跌-4.839%，收益率--%；OTC市场价格仅供参考。

【美元债异动|恒大地产TIANHL 12 10/24/23价格上涨16.659%，报1.291】久期财经讯，2月20日，由恒大地产发行的TIANHL 12 10/24/23现价1.291，上涨+16.659%，收益率--%；OTC市场价格仅供参考。