惠誉：尽管房地产市场低迷，中国建筑(601668.SH)业务仍保持增长态势

久期财经讯，10月28日，惠誉评级表示，尽管目前中国房地产市场低迷，中国建筑股份有限公司（China State Construction Engineering Corporation Ltd，简称“中国建筑”，601668.SH）的建筑业务仍保持增长态势。惠誉预计，随着房地产行业局势的演变，受住房建筑领域的持续增长和基础设施建设领域的快速扩张的支撑，这家中国最大的住宅建筑商将在未来几年保持弹性。

在房地产市场持续的波动下，中国建筑的住房建设业务扩张并未中断。得益于其非住宅项目的贡献不断攀升以及从民营地产开发商的转向，其住房建设业务仍保持韧性。由于中国建筑的规模庞大且客户基础多样化，其对陷入困境的开发商的敞口有限。

随着中国政府转向基础设施建设投资以促进经济，中国建筑也抓住了基础设施建设市场的增长机遇。2022年，其基础设施建设合同的增长量已超过了住房项目的增长量。鉴于房地产市场前景黯淡，惠誉预计这一趋势将持续下去。

惠誉预计，鉴于其投资步伐可控和EBITDA的稳步增长，中国建筑的杠杆率将在2022-2025年期间基本保持稳定。随着更多项目的投产，该公司在现有公私合作项目上的净投资（投资与回报的差值）可能已经达到顶峰。