这个要约不太香？海隆控股(01623.HK)交换期限一推再推
久期财经讯，6月17日，海隆控股有限公司昨日发布公告称，就有关交换尚未偿还于2020年到期7.25%、1.65亿的美元票据，提早参与期限及交换届满期限均已延长至2020年6月19日下午四时正(伦敦时间)。已有效提交其现有票据的合资格持有人毋须采取任何行动。有关指示仍然有效及不可撤销，惟须遵守交换要约的条款及条件。迄今于交换要约中已提交现有票据本金总额约53.34%。
该公告还称，考虑到交换要约备忘录所载未最终完成交换要约的风险，海隆控股强烈鼓励未于交换要约中提交其现有票据的合资格持有人於进一步延长的交换届满期限前如此行事。该公司估计，如果最终未完成交换要约，将可能没有足够的资金来偿还2020年6月20日到期的现有票据。
从5月20日海隆控股就HILOHO 7 1/4 06/22/20展开交换要约开始，该债券的价格就一路走低：
数据来源：久期财经
久期财经了解到，一名银行的债券持有人表示，截至上周五（6月12日）晚间，代表海隆控股约48%(约合7920万美元)未偿还HILOHO 7 1/4 06/22/20债券本金的债券持有人同意交换所持债券。据称，6月22日到期的债券的接受门槛被设定为80%，高于此前规定的75%。
该公司提出，针对HILOHO 7 1/4 06/22/20的1.65亿美元存量债券寻求交换为新票据，每1000美元存量债券可换取900美元新票据与100美元现金，原计划为1000美元存量债券交换为1000美元新票据。但是，海隆控股2020年债券的所有权最近发生的变化，可能对交换计划构成挑战。
资产管理公司的消息人士称，过去几周，至少有三家资产管理公司向对冲基金出售海隆控股2020年的美元债券，其中包括一家大型中资银行、一家离岸银行和一家国际公募基金。据称，该票据的持有人较分散，大多数持有人持有的票据面值不到500万美元。海隆控股的再融资计划存在不确定性，导致多家评级机构上周下调了其评级。据久期财经报道，惠誉和穆迪分别在6月9日将海隆控股的发行人评级和企业家族评级下调至“CC”和“B3”。
海隆控股2019年业绩显示，公司实现收入36.5亿元人民币，同比增长13.3%;公司所有者应占利润1.76亿元，同比增长18.9%;营业利润为5.821亿元，同比增长8.7%;基本每股收益0.1元;拟每股派2港仙。该公司公布的总资产为85亿元人民币，其中房地产、厂房设备和应收账款占多数，分别占32亿元人民币和8.6亿元人民币。但是，在6月1日该公司又发布公告表示，撤回其于2020年3月29日举行的董事会会议上就2019年末期股息作出的建议。
法国巴黎银行曾表示，海隆控股提出的2020年到期的美元债券交换要约对债券持有人“非常不具吸引力”。法国巴黎银行的亚洲信贷策略和交易分析师Agnes Wong在一份报告中表示，海隆控股最低0.5%的提早现金奖励远远低于市场预期的10-20%。
