惠誉：中国汽车制造商面临需求低迷和价格风险挑战，今年利润率或受挤压

1月30日，惠誉发表一篇报告称，尽管近期防控政策优化，但中国汽车制造商仍然面临消费者需求低迷和“价格战”风险上升的挑战，这很可能会在2023年挤压利润率。相关刺激政策在2022年底到期后，新能源汽车(NEV)和化石燃料汽车之间的差距可能会扩大，迫使合资原始设备制造商(OEM)加快新能源汽车的转型。

在波动的2022年，中国乘用车零售交付量小幅增长1.6%。2022年第四季度的销量因10-11月份防控措施收紧而受到抑制，但被防控政策优化后12月初的反弹所抵消。然而，惠誉认为，现在断言称消费者情绪正在改善还为时尚早，因为反弹主要是由补贴截止日期和新能源汽车定价策略推动的，这些从2023年第一季度开始就透支了需求。

在中央财政补贴于2022年底到期后，地方政府可能会在缓解汽车需求方面发挥更大作用。2023年1月29日，上海宣布将纯电池新能源汽车1万元换新补贴延长至2023年6月底。更多的地方政府可能会效仿，提供短期消费者补贴或优惠券。

新能源汽车在销售渗透率上升的情况下将继续表现突出，但在特斯拉1月初再次降价以及一些中国品牌效仿之后，价格战的风险也在上升。特斯拉在2022年第四季度降价后，中国新能源汽车生产商采取了各种策略，敦促买家在2022年底前下单。OEM补贴的订单很可能会挤压第一季度的利润率。新能源汽车在中国新车市场的渗透率从2021年的16%飙升至2022年的28%，导致去年该细分市场的批发交付量强劲增长了96%。