惠誉：确认中国银行(香港)“A”长期发行人评级，展望“稳定”
本文来自“惠誉评级”。
5月4日，惠誉评级已确认中国银行(香港)有限公司(Bank of China (Hong Kong) Limited，简称“中国银行(香港)”)的长期发行人违约评级为'A'，展望稳定。惠誉同时确认中国银行(香港)的短期发行人违约评级为'F1+'，生存力评级为'a'。
关键评级驱动因素
生存力评级支撑发行人违约评级：中国银行(香港)的长期发行人违约评级受生存力评级驱动，其‘a’的生存力评级低于‘a+’的隐含生存力评级，原因在于，该行的中国内地风险敞口(MCE)集中度高于评级相似的香港特区同业，因此风险状况相对较高。
稳定的经营环境：惠誉评定香港特区各银行的经营环境稳定主要考虑到其与内地的经济关联性较强。惠誉预计，在防控措施的优化下， 2023年香港特区的GDP增速有望达4%。根据惠誉的评级标准，由于香港特区和内地往来密切且经济关联性强，香港特区各银行 ‘a’的经营环境评分低于‘aa’类别隐含评分。
立足本地，区域扩张：在惠誉授评的香港特区银行中，中国银行(香港)的业务和财务状况具有相对优势，这对该行的长期发行人违约评级和生存力评级形成支撑。中国银行(香港)是香港特区第二大银行集团，其在东南亚地区的敞口进一步对其业务形成补充。
逐步向境外扩张将提升中国银行(香港)的收入多样性，与中资企业的密切关系亦有助于该行在中期内捕捉更多中国“一带一路”倡议和大湾区发展带来的跨境业务机遇。
风险状况维持稳定：由于中国银行(香港)对地方政府所有企业及央企的内地风险敞口更高(截至2022年末占其非银内地风险敞口的70%)，惠誉认为，与其他附属内地的香港特区银行相比，该行的风险状况维持在较低水平。鉴于中国银行(香港)的风险偏好保守，惠誉认为，即便在2023年防控措施的优化后，中国银行(香港)的风险状况也不会出现重大变化。
资产质量恶化状况可控：惠誉预计中国银行(香港)资产质量的潜在恶化有限。截至2022年末，中国银行(香港)的贷款减值率为0.5%(2021年为0.3%)，为香港特区银行业最低水平。尽管中国银行(香港)的内地风险敞口集中度较高，但香港特区及内地经济双双复苏或在短期内为该行富有韧性的资产质量再添助力。截至2022年末，中国银行(香港)的贷款减值准备金率维持在132%的充足水平，但较2021年末的229%有所下降。
经营利润反弹：得益于2022年的加息，中国银行(香港)的经营利润与风险加权资产的比率从2021年的2.3%升至2022年的2.8%。净利息收入同比增长23%。中国银行(香港)仍是香港特区利润率最高的银行之一。惠誉预计，随着防控措施的优化，该行的费用收入将增加，减值损失将减少，其盈利有望在2023年进一步增长。
融资能力和资本水平强劲：得益于强劲的盈利能力和稳定的存款业务，中国银行(香港)是香港特区银行系统中资本充足率和流动性状况最强劲的银行之一。截至2022年末，该行的核心一级资本充足率约为17.6%，在惠誉授评的香港特区银行中位居前列。同时，该行的存贷比为70%。除业务状况外，中国银行(香港)的资本和流动性缓冲亦构成其生存力评级的重要支持因素。尽管近期面临全球经济不确定性挑战，但惠誉预计上述缓冲依然保持强劲。
股东支持：中国银行(香港)的股东支持评级表明，该行在必要时获得母公司中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”,03988.HK,A/稳定)以及中国政府(A+/稳定)支持的可能性极高。中国银行支持中国银行(香港)的意愿保持不变，因为中国银行(香港)是中国银行最大的子公司，且在中国银行的国际业务中发挥着不可或缺的作用。尽管目前中国银行(香港)的评级调整空间充裕，但在该行生存力评级下调的情况下，股东支持可缓释其长期发行人违约评级的下行风险。
短期发行人违约评级：中国银行(香港)的短期发行人违约评级与母公司中国银行的短期发行人违约评级等同。鉴于惠誉认为短期内中国银行向中国银行(香港)提供支持的意愿更加确定，惠誉授予中国银行(香港)受机构支持因素驱动的发行人违约评级所对应的两种可能的短期发行人违约评级中的较高者。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若惠誉下调对香港特区银行经营环境的评估结果，并认为中国银行(香港)无法充分避免其运营所在地的环境影响，则惠誉可能会下调中国银行(香港)的生存力评级，因为经营环境评分通常是银行生存力评级的一个制约因素(而非上限)。若经济疲软对香港特区经营环境的制约力度有所增强，以致侵蚀银行业的资金和流动性缓冲且资本系统性流出香港特区的情况愈加持久，则惠誉可能下调香港特区银行的经营环境评分。若中国银行(香港)在评级较低的地区大举扩张业务，导致其加权平均分降低，则惠誉亦可能会下调该行的经营环境评分。
此外，若经营环境恶化或中国银行(香港)无力支撑其业务，导致以下重要财务指标持续疲弱，则惠誉可能下调该行的生存力评级(不会重新评估该行风险状况)：
- 贷款减值率升至2%以上(截至2022年末的四年均值为0.3%);
- 经营利润与风险加权资产的比率降至2%以下(截至2022年末的四年均值为2.9%);
- 核心一级资本充足率低于16%(2022年末为17.6%)，且未制定使其恢复至当前水平的可靠计划。
若惠誉下调中行的长期发行人违约评级，或中国银行支持中国银行(香港)的意愿减弱，则中国银行(香港)生存力评级的下调才会导致其长期发行人违约评级下调。
若惠誉认为中行支持中国银行(香港)的能力或意愿有所减弱，或政府在必要时及时向中国银行及其子行提供特别支持的意愿有所减弱，则惠誉可能下调中国银行(香港)的股东支持评级。但惠誉认为中期内不会发生这种情况，原因在于，中国银行(香港)是中国银行海外扩张战略的一个重要组成部分，且惠誉认为，鉴于中国银行的系统重要性，政府向其提供支持的意愿强烈。
若惠誉下调中国银行的短期发行人违约评级或认为中国银行(香港)获得中行流动性支持的可能性有所下降，则惠誉可能下调中国银行(香港)的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
在惠誉未上调其对香港特区银行经营环境的评估结果，且该行的财务表现未能持续改善的情况下，中国银行(香港)的长期发行人违约评级和生存力评级上调空间有限。而财务表现持续改善可通过维持相对较低的风险状况的同时提升收入多元化程度(包括来自海外业务的收入)实现。
尽管如此，中国银行长期发行人违约评级上调可能导致惠誉对中国银行(香港)的长期发行人违约评级采取相似幅度的正面评级行动。
中国银行(香港)‘F1+’的短期发行人违约评级属于惠誉授予的最高评级，已无上调空间。
生存力评级调整
惠誉授予中国银行(香港)‘a’的生存力评级，低于‘a+’的隐含生存力评级，调整因素如下：风险状况(负面)。
惠誉授予中国银行(香港)‘a’的经营环境评分，低于‘aa’类别隐含评分，调整因素如下：经济规模和结构(负面)。
