惠誉：予唯品会(VIP.US)“BBB+”长期外币发行违约评级，展望“负面”

久期财经讯，9月20日，惠誉已确认中国在线零售商唯品会控股有限公司(Vipshop Holdings Limited)的长期外币发行违约评级(IDR)和高级无抵押评级为“BBB+”，评级展望“负面”。

唯品会庞大的经营规模、强大的品牌认知度、以及商品推广和履行能力，为其在中国在线折扣服装零售领域的商业模式和市场领导地位提供了支撑。

负面前景反映出近期盈利能力下降和自由现金流波动的可能性。惠誉观察到，自第4季度以来，该公司的运营状况逐步改善，新的活跃用户增长出现反弹，盈利能力有所提高。互联网金融业务的融资要求也有所降低，但该公司仍面临高度竞争的环境。惠誉还认为，高客户忠诚度支持唯品会的评级，并预计持续积极的业绩到2019年下边年，以确认公司的经营稳定性。

如果EBITDA企稳，且该公司2019年全年的自由现金流量为中性至正值，惠誉可能会将评级展望修正为稳定。