惠誉：予中梁控股(02772.HK)拟发行3亿美元高级无抵押债券“B+”评级

久期财经讯，9月23日，惠誉授予中梁控股集团有限公司(Zhongliang Holdings Group Company Limited，02772.HK，穆迪：B1 稳定，标普：B+ 稳定，惠誉：B+ 稳定)3亿美元、11.5%、2021年到期的高级无抵押债券“B+”评级，以及“RR4”的回收率评级。

该票据的评级与中梁控股的高级无抵押评级一致，因为该票据将构成中梁的直接、高级无抵押债务。中梁拟利用本次发行债券的净收益对现有债务进行再融资。

惠誉表示，中梁控股的评级得益于其合同销售额的支撑，规模与'BB'评级的房企相当。其353个项目分布在中国5个核心经济地区，有助于缓解地区经济和政策风险。中梁采取"快进快出"的运营模式，目标是在土地收购后迅速开始销售。

然而，其快速周转模式导致土地储备期短、调整后存货基础小，EBITDA利润率低，惠誉认为，这可能导致该公司财务状况波动，成为对其评级的一个关键限制因素。

据久期财经了解，中梁控股是一家综合房地产开发商，2019年在香港联交所上市。

近期，中国房地产报公布了“2019年上半年上市房企净利润增幅榜”，中梁控股以122.88%的净利润同比增幅，位列第5位。据中房报公布的数据，2019上半年房企净利润平均增长率为39.98%，低于去年同期的76%，但中梁控股净利润同比增幅达122.88%，远高于平均值。