穆迪：予香港电讯拟发行高级无抵押美元债“Baa2 ”评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月24日，穆迪授予香港电讯(HKT)有限公司(Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited ，穆迪：Baa2 稳定)拟发行的高级无抵押美元债“Baa2 ”评级。展望“稳定”。

发行人为香港电讯的直接及全资子公司HKT CAPITAL NO. 5 LIMITED，由香港电讯(HKT)有限公司及其母公司香港电讯集团控股有限公司(HKT Group Holdings Limited )提供不可撤销、无条件的连带担保。

本次募集资金将用于一般公司用途，包括现有债务的再融资。

穆迪副总裁兼高级信贷官Gloria Tsuen表示：“Baa2评级反映了香港电讯的强劲的业务形象、稳定的市场份额、高盈利能力、高收益稳定性和良好的流动性。”

香港电讯与其最终母公司电讯盈科有限公司(PCCW Limited，00008.HK)一样，是香港最优秀的四网合一(quad-play)电讯服务供应商，并在其提供的所有主要服务，包括固网、宽频、移动电话及付费电视，均占据市场主导地位。

这些优势缓解了公司的高财务杠杆率(包括递延频谱债务)和高派息。穆迪还预计，如果香港电讯的杠杆率超过历史稳定水平，它将设法降低杠杆率。

虽然香港电讯的母公司电讯盈科的财务状况较弱，投资需求持续，但穆迪认为相关风险是可控的，因为穆迪预计电讯盈科可以独立筹集资金，而不会损害香港电讯的财务健康。

本次拟发行的债券不会对香港电讯的杠杆率产生重大影响，因为收益将主要用于再融资。事实上，该交易将延长香港电讯有限公司的债务到期日，因此将是信贷正值。

此外，穆迪预计，2020年和2021年，香港电讯的调整后债务/息税折旧及摊销前利润(EBITDA)将保持在3.9倍至4.0倍，与2018年的3.9倍持平，因为递延频谱债务的增加可能会被成本效益措施抵消。