惠誉：确认哈萨克中行“BBB+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，1月25日，惠誉已确认位于哈萨克斯坦的哈萨克中国银行(JSC AB Bank of China Kazakhstan，简称“哈萨克中行”)“BBB+”的长期本外币发行人违约评级(IDRs)。展望“稳定”。

关键评级驱动因素

IDRs受股东支持的驱动：惠誉认为其母公司中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称：“中国银行”，03988.HK，601988.SH)，A/稳定/bbb)很有可能会提供支持，这反映在其“bbb+”股东支持评级中，由此推动了哈萨克中行的IDR。反过来，中国银行的IDR是由中国政府(A+/稳定)提供支持的可能性非常高所驱动的。惠誉认为，在有需要的情况下，国家对中国银行的支持也可能会延伸到哈萨克中行。

股东支持的因素：惠誉对中国银行的支持评估是基于其全资所有哈萨克中行以及母子公司之间在管理和运营方面的整合程度很高。若子公司出现违约，中国银行面临较大声誉风险，以及鉴于哈萨克中行相对于母公司的规模较小，支持成本较低。

国家评级上限限制：哈萨克中行的外币IDR(比中国银行的IDR低两个子级)受到哈萨克斯坦"BBB+"的国家评级上限限制，该上限反映了转汇和兑换风险，以及子公司可能无法从母公司的支持中受益以偿还其外币债务的风险。

未授予生存能力评级：惠誉没有授予哈萨克中行生存能力评级(VR)，因为惠誉认为该行是中国银行一个深度整合的子公司。该行的商业特许权有限，在业务发起和风险管理方面严重依赖母银行。中国银行的管理层控制着子公司层面的所有战略决策。

流动资产，良好的贷款质量：哈萨克中行的资产主要包括高流动性资产，这些资产包括现金、在哈萨克斯坦国家银行(National Bank of the Republic of Kazakhstan)的短期存款(截至2023年第三季度末占总资产的63%)以及持有的哈萨克斯坦主权债券(占另外的15%)。虽然贷款账簿较2022年底同比增长约三分之二，但在2023年第三季度末仍仅占资产的10%。这些都是对本地企业(包括那些有中国参与的企业)的中短期风险敞口。该银行在过去两年中没有出现任何减值贷款。

稳健的盈利能力，高资本化水平：哈萨克中行低于市场的融资成本和有限的贷款减值费用，推动了其健康的盈利能力。该行年化平均股本回报率在截至2023年前9月内升至26%(2022年：24%)。截至2023年上半年，长期的利润留存记录和低风险的资产结构使得哈萨克中行的监管一级资本高达风险加权资产的122%，是哈萨克斯坦银行中这一比率最高的银行之一。

集中的、稳定的客户资金：截至2023年第三季度末，该行的低成本客户账户占其总负债的92%，主要包括中国公司或与中国有联系的当地实体的往来账户。客户集中度很高，最大客户的余额在近几年一直非常稳定。截至2023年第三季度末，哈萨克中行的流动性完全覆盖客户账户。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

哈萨克中行的IDRs和SSR的调整将伴随着哈萨克斯坦的国家评级上限的调整。若出现以下情况下，评级也可能被下调：(i)中国银行的IDRs被下调多个子级;(ii)将该银行出售给评级较低的所有者;或(iii)惠誉认为中国银行支持其子公司的倾向性减弱。然而，惠誉目前认为这些情况都不太可能发生。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

如果哈萨克斯坦的国家上限评级上调，则哈萨克中行的IDRs和SSR可能会上调。