穆迪：确认安徽交控“A3”发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，4月19日，穆迪确认安徽省交通控股集团有限公司(Anhui Transportation Holding Group Company Limited，简称“安徽交控”)“A3”发行人评级及“baa3”基础信用评估(BCA)。穆迪同时确认安徽省交通控股集团(香港)有限公司(Anhui Transportation Holding Group (H.K.) Limited)的有支持高级无抵押评级为“A3”。

穆迪还维持了所有评级的稳定展望。

穆迪副总裁兼高级分析师Ralph Ng表示：“此次评级确认反映了穆迪对安徽交控将保持其业务和信用状况的预期，以及该公司对政府的战略重要性将保持较高水平。”

评级理据

穆迪基于安徽交控的“baa3”基础信用评估上调三个子级，得出其“A3”发行人评级。这反映了穆迪预计安徽交控在需要时中国政府(A1)特殊支持的可能性为高及与政府的依存度为高将维持不变。

安徽交控的基础信用评估为“baa3”，反映了其在当地收费公路和公共汽车运输领域的主导地位，以及自2020年以来恢复后的稳定交通增长。该基础信用评估与持续变化的监管框架、公司未来三年庞大的资本支出以及公司面临的风险较高的非运输业务等因素相平衡。

安徽交控获得政府特殊支持的可能性较高，这考虑了公司持有战略交通资产及其在当地收费公路领域的主导地位，该业务具有商业性质，且与安徽省政府的公共政策目标密切相关(商业公共服务类)。穆迪也考虑了公司由安徽省政府全资所有并获得政府财政支持的记录。

稳定展望反映穆迪预计安徽交控的BCA仍将符合当前水平，财务状况稳定，原因是该公司获得安徽省政府的拨款和补贴，融资渠道保持顺畅。

可引起评级上调或下调的因素

若出现以下情况，则穆迪可能上调安徽交控的评级：安徽交控获得特殊支持的可能性上升，且BCA得到改善。

如果安徽交控通过提高利润和减少债务而改善其财务状况，穆迪则会提高其BCA。

表明公司的BCA有上调可能的具体信用指标包括：调整后运营资金/债务比率(包括就政府财政支持作调整之后)持续高于12%。

相反，若出现以下情况，则穆迪可能下调安徽交控的评级：安徽交控获得特殊支持的可能性下降，公司BCA削弱，或公司的政策职能显著削弱。

若出现以下情况，则安徽交控将面临评级下调压力：更激进地举债以支持资本支出，其信用质量大幅转弱，或监管或经济环境的不利变化影响其信用状况。

表明公司的BCA有下调可能的信用指标包括：调整后运营资金/债务比率(包括就政府财政支持作调整之后) 持续低于7%。

安徽省交通控股集团有限公司(安徽交控)是安徽省内收费公路的唯一国有投资者及运营商。截至2023年3月底，该公司拥有约5,010公里高速公路的独家经营权和收费权，占全省收费公路网的90%以上。