中资美元债 | 8月出险房企境外债务安排一览

久期财经讯，8月30日，本月3家公司发布破产清盘相关消息，分别为：禹洲集团向纽约南区法院申请破产保护;恒大集团母公司被提请破产清算，广州法院已经受理;富力地产全资附属富力香港被债权人提出清盘呈请。此外，多家公司的呈请聆讯延期。重组进展方面，远洋集团和佳兆业集团境外债重组月内继续逐步推进，但正荣地产重组支持协议截止日期仍在延后。具体信息如下：

中国恒大

本月初，万和电气向广州市中级人民法院申请恒大集团母公司凯隆置业进行破产清算，并已获受理，法院将于2024年11月14日召开第一次债权人会议。据媒体报道，恒大地产就此事回应称，公司正常运营和保交楼等重点工作将不会受到影响。此外，中国恒大发布公告表示，由于缺乏重大新投资，清盘人目前尚未觅得可促成公司满足复牌指引并恢复股份买卖的重组方案，同时公司也在向包括执行董事许家印在内的七名被告追讨约60亿美元的股息及酬金，以挽回因财务问题而遭受的巨大损失。

远洋集团

据媒体报道，为避免清盘，远洋集团试图通过“英国重组计划”方式进行重组，即获得一个组别75%金额的债权人同意，截至目前已有超过A组债务本金额72.5%的持有人加入重组支持协议，但公司境外债权人仍寻求改善重组方案条款，超过BCD组本金额30%的债券持有人书面支持清盘诉讼。9月11日，香港特区高等法院将就针对远洋集团提起的清盘呈请进行法庭聆讯。境内债券方面，子公司远洋控股集团(中国)已于8月9日批量兑付公司债券，包括“18远洋01”的分期本金和利息、“21远洋控股PPN001”置换要约人1.188亿元的利息等，共计约7.26亿元。

富力地产

富力地产全资附属怡略有限公司所发行的3只美元债(GZRFPR 6.5 07/11/27、GZRFPR 6.5 07/11/28和GZRFPR 6.5 07/11/25)未能在宽限期内支付利息，已触发实质性违约，公司正与票据持有人商讨，包括就就境外债务制定整体债务管理方案。另一家子公司富力香港收到清盘呈请，涉及其未按比例分配呈请人应享有的贷款本息，该呈请将于2024年10月30日在香港特区高等法院审理。

消息面上，据媒体报道，禹洲集团向纽约南区法院申请破产保护，该公司拟议重组计划截止日期延至2025年2月28日;传世茂集团或为了债转股出售多处大湾区项目予中国人寿，香港特区高等法院已将世茂呈请聆讯延期至12月16日;占佳兆业集团未偿债务本金总额34%的持有人已订立重组支持协议，公司高级顾问表示将于四周内敲定该协议，呈请聆讯亦已延后至9月9日;据媒体报道，多名持有人表示已收到“21碧地02”小额款项，碧桂园或将几只9月到期债券还款期限推迟6个月;金科股份共收到包括12家意向重整投资人主体提交的正式报名材料;龙光集团和合景泰富集团已敲定一笔私募贷款为10亿美元债务进行再融资;泛海控股已足额清偿三起民生信托有关案件的给付义务;正荣地产将重组支持协议截止日期进一步延长至9月5日;时代中国控股呈请聆讯获高等法院进一步押后至10月21日;亿达中国清盘呈请聆讯日期已押后至9月23日;据媒体报道，弘阳地产的清盘呈请聆讯被押后至9月16日，公司法律代表称正与债券持有人小组协商，争取在下次聆讯前取得进展。

8月，出险房企债券整体呈小幅下行趋势，碧桂园、佳兆业集团、花样年控股、禹洲集团及合景泰富集团的30天主体交易量在出险中资房企中居于最高水平。

碧桂园正考虑将部分人民币债券还款期限进一步延长6个月，此举导致其旗下美元债交投明显活跃，但价格曲线整体下拉，均价下跌超8%至低于8美元，其中，2030年到期的较长端债券COGARD 3.875 10/22/30跌幅近10%。

佳兆业集团债务重组出现进展，重组计划或有望解决该集团流动性问题，其旗下境外债交易量延续上月高位，全线均价攀升至4美元以上，其中4只未到期债券出现近4%整体上涨，永续债KAISAG 10.875 PERP上涨超6%。

因禹洲集团于美国申请破产保护且债权人会议延期，其境外债买卖活跃度有所下降，永续债YUZHOU 5.375 PERP下跌近7%至2美元，其余债券仍稳定在6.6美元左右水平。

龙光集团和合景泰富集团近日敲定一笔用于再融资的私募贷款，但两家公司的流动性紧张问题仍存，美元债市场反应相对冷淡，均价仍呈下行趋势。龙光集团境外债本月无交易，而合景泰富集团境外债买卖活跃度仍然较高，其中，将于11月到期的KWGPRO 5.875 11/10/24下跌超10%至5.8美元。

此外，远洋集团持续推进债务重组以避免清盘，本月美元债全线均价下跌超7%，其中SINOCE 6 07/30/24下跌超10%;恒大集团母公司凯隆置业面临破产清算风险，恒大系美元债交易量较上月收窄，均价维持在2美元以下低位。