惠誉：确认大新银行“BBB+”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，10月30日，惠誉确认大新银行有限公司(Dah Sing Bank, Limited，简称“大新银行”)的长期发行人违约评级(IDR)为“BBB+”，短期IDR为“F2”。长期IDR的展望稳定。惠誉还确认了其生存能力评级(VR)为“bbb+”。

关键评级驱动因素

IDR受生存力评级驱动：大新银行的长期IDR是由其生存力评级驱动的，这反映了该银行在香港特区的稳定零售业绩和以中小企业为重点的特许经营，以及健全的风险控制和充足的财务状况。长期IDR的稳定展望反映了惠誉的预期，即该银行的内在信用状况将在未来两年内保持稳定。基于该银行的资金和流动性因素得分为“a-”，该银行的短期IDR为基准评级。

稳定的银行系统：惠誉预计，持续的经济增长、稳健的资本和流动性缓冲，以及审慎的监管，将支撑香港特区银行体系的稳健，巩固惠誉对大新银行运营环境的稳定展望。尽管过去3年，由于利率较高，房地产市场低迷，导致贷款增长放缓，资产质量风险增加。经营环境得分还反映了内地和香港特区的经济和金融联系。

稳定的本地专营权：大新银行是香港特区的几家本土银行之一，专注于零售和中小企业客户，因此拥有针对特定客户群的业务。过去几年，其在香港特区银行体系资产中所占的份额一直稳定在1%左右，其以零售为主导的银行业务产生了稳定的收益。

房地产相关敞口承压：大新银行的风险状况为“bbb+”，反映其在个人贷款、小企业和房地产等惠誉认为更容易受到经济压力和利率上升影响的行业有大量敞口。鉴于房地产市场的长期压力，惠誉预计大新银行的本地房地产开发和投资贷款(约占2024年上半年总贷款的22%)将面临持续的压力，并在短期内承受信用质量的负增长。

不过，风险应通过银行适当的承销标准和合理的风险缓解措施来降低，例如适当的贷款/价值比率。

近期资产质量压力：惠誉预计大新银行的减值贷款率近期将面临上行压力，主要是因为房地产市场的持续低迷。然而，惠誉对大新银行资产质量评分的稳定展望反映了惠誉的预期，即大新银行充足的抵押品缓冲和当局最近支持中小企业的举措将减轻压力。“bbb+”的资产质量得分低于“a”类隐含得分，反映了大新银行在消费者、中小企业和房地产贷款等风险较高行业的风险偏好。

盈利能力总体稳定：惠誉预计，由于降息预期带来的净息差压力，到2025年，该银行的营业利润/风险加权资产(RWA)比率将从2024年上半年1.8%的高基数下降。不过，这应该会被贷款增长的逐步复苏和信贷成本的缓和所抵消，从而支持大新银行的整体盈利能力。

更高的监管资本缓冲：自2018年以来，大新银行通过管理资产增长和稳定的内部资本产生，维持了监管资本缓冲的积极轨迹。得益于稳定的内部资本生成以及债券和股权投资带来的重估收益，该公司的普通股一级资本比率从2023年底的16.2%提高到2024年上半年的16.7%。

零售存款为融资提供支撑：大新银行的存款基础分散，主要面向零售和中小企业客户。2024年上半年贷款/客户存款比率维持在69%(2023年为70%)。鉴于其稳定的市场专营权和温和的贷款增长前景，惠誉预计其流动性状况在短期内将保持稳定。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

若大新银行的业务状况因风险偏好的结构性减弱而受到损害(包括在中国内地的增长战略)，从而导致其风险状况削弱及财务状况出现结构性恶化，则惠誉可能会下调其长期IDR和生存力评级。

若经营环境恶化导致以下财务指标持续疲弱，则惠誉可能下调该行的评级：

- 减值贷款/贷款总额比率持续超过3.0%(2021- 2024年上半年4年平均值：1.7%)。

- 经营利润/风险加权资产比率持续下降至0.75%以下(2021- 2024年上半年4年平均值：1.3%)。

- 普通股一级资本充足率降至12.0%以下(2024年上半年为16.7%)，且未制定使其恢复的可靠计划。

惠誉若下调该行的生存力评级，融资和流动性评分下调至“bbb+”以下，则亦将下调其短期发行人违约评级。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

-如果大新银行业务模式的显著改善能够带来持续改善的收益和盈利能力，则长期IDR和生存力评级可能会上调，例如经营利润/风险加权资产比率持续改善至2%以上。

-如果惠誉认为大新银行的风险状况有了显著改善，其评级也将被上调，这可能体现在即使受到了环境的影响，贷款集中风险降低，同时保持良好的资产质量，减值贷款比率维持在1%以下。

-若惠誉将大新银行的融资和流动性评分从“a-”上调至“a”，则亦将上调其短期IDR，但若该公司的特许经营权和财务状况无大幅提升，惠誉采取该行动的可能性不大。

其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素

该行符合巴塞尔协议III的次级票据的评级比VR低两个子级，以反映解困损失吸收工具的复苏前景不佳。鉴于其从属地位，这些票据相对于高级无抵押工具，不具备息票支付灵活性，并且具有部分或全部减计功能。

大新银行的政府支持评级反映了惠誉的观点，即考虑到香港特区的银行处置框架，香港特区银行的高级债权人不能依赖政府的特别支持。

其他债务和发行人评级：评级敏感性

VR的发生变动将引发次级票据评级的发生类似变动。

政府支持评级已经处于惠誉授评的最低水平，不能进行下调。惠誉预计由于香港特区的执行银行处置制度，因此该评级不会上调。

VR调整

经营环境得分为“a”，处于“aa”类别隐含得分之下，主要是因为：经济规模和结构（负面）。

资产质量得分为“bbb+”，处于“a”类隐含得分之下，主要是因为：承保标准和增长（负面）。