穆迪：确认汇丰控股(00005.HK)“A3”高级无抵押债务评级
久期财经讯，11月27日，穆迪确认汇丰控股有限公司(HSBC Holdings plc，简称“汇丰控股”，00005.HK)的“A3”高级无抵押债务评级，维持稳定展望和“a3”名义基础信用评估(BCA)。
穆迪还确认了HSBC Bank plc(以下简称“HSBC Bank”)的“A1”长期存款和高级无抵押债务评级，保持稳定展望，并确认了HSBC Bank的“baa3” BCA及其“a3”调整后BCA。
此外，穆迪确认了HSBC Continental Europe(以下简称“HBCE”)的“A1”长期存款和高级无抵押债务评级且保持稳定展望，并将HBCE的独立BCA从“ba1”上调至“ba3”，并确认了其“a3”调整后BCA。
最后，穆迪确认了HSBC UK Bank plc(以下简称“HSBC UK”)的A1长期存款评级，维持稳定展望，并确认了HSBC UK的“a3”BCA。
评级理据
--汇丰控股有限公司
汇丰控股“A3”高级无抵押债务评级的确认反映了其“a3”名义BCA的确认、穆迪对中等解困损失(loss-given-failure)的假设以及政府提供支持可能性低的不变假设，上述情况都未导致评级上调。
汇丰控股的“a3”名义BCA反映了该集团强大的资本和流动性、稳定的存款基础(特别是在亚洲和英国)以及最近稳健的盈利能力，这缓解了管理广泛业务和复杂法律结构带来的挑战。
在过去的四年里，汇丰控股成功实施了一项复杂的战略重新定位，旨在通过重新分配资本以支持亚洲市场的增长以及退出无法保证足够风险调整回报的商业关系和地区来提高盈利能力和效率。重新定位提高了盈利能力，同时保持了保守的承保、强大的资本和流动性以及大量稳定的存款资金。
去年10月，该银行宣布将重组集团组织结构以精简运营并削减成本。如果成功执行，重组将通过取消管理层来减少流程和决策的重复，从而降低运营成本。
穆迪预计新的战略计划可能会在2025年2月与2024年业绩同时宣布，重点关注进一步提高效率和削减成本，以缓解净利息收入下降对收入造成的负面压力。
--HSBC Bank plc
HSBC Bank“A1”长期存款和高级无抵押债务评级的确认反映了(1)该银行“baa3”BCA的确认;(2)穆迪对集团提供支持的可能性较高的假设不变，导致调整后的“a3”BCA为与汇丰控股名义BCA持平;(3)非常低的解困损失保持不变，因此通过穆迪高级解困损失分析导致额外上调两个子级，以及(4)穆迪预计英国政府支持的可能性中等，但仍然没有导致评级上调。
HSBC Bank“baa3”独立BCA的确认反映了该银行良好的风险加权资本和充足的流动性，缓解了风险较高的资本市场和批发银行活动的高度集中度以及较低的杠杆率。
--HSBC CONTINENTAL EUROPE
HBCE“A1”长期存款和高级无抵押债务评级的确认反映了(1)银行的BCA从“ba1”上调至“baa3”;(2)穆迪对集团提供支持的可能性较高的假设不变，导致调整后的“a3”BCA为与汇丰控股名义BCA持平;(3)非常低的解困损失保持不变，因此通过穆迪高级解困损失分析导致额外上调两个子级，以及(4)穆迪预计法国政府(Aa2/负面)支持的可能性中等，但仍然没有导致评级上调。
HBCE的独立BCA从“ba1”上调至“baa3”，反映了该银行在出售法国零售业务及其强大的流动性后，风险加权资本和盈利能力有所改善。
--HSBC UK BANK PLC
HSBC UK“A1”长期存款评级的确认反映了(1)该银行“a3”BCA的确认;(2)穆迪对汇丰控股提供支持的可能性较高的假设不变，导致调整后的BCA为“a3”;(3)非常低的解困损失保持不变，因此通过穆迪高级解困损失分析导致额外上调两个子级，以及(4)穆迪对政府支持的可能性中等，导致存款评级未获得上调，高级无抵押债务评级上调一个子级。
HSBC UK“a3”的BCA确认反映了其良好的资产质量、强劲的流动性、由于市场融资风险较低而稳定的融资，以及良好的风险加权资本化，从而缓解了疲软的资本杠杆率。
展望
--汇丰控股有限公司
汇丰控股高级无抵押债务评级展望稳定。展望反映了穆迪的预期，即该集团的资本化、融资和流动性将保持强劲，其资产质量将保持大致稳定，从而缓解因预期利率下降而导致净利息收入下降而可能导致的盈利能力下降。
--HSBC Bank plc
HSBC Bank的长期存款和高级无抵押债务评级展望稳定，反映了汇丰控股高级无抵押债务评级的稳定展望以及穆迪预计该银行在集团内保持的战略角色。
--HSBC CONTINENTAL EUROPE
HBCE的长期存款和高级无抵押债务评级展望稳定，反映了汇丰控股高级无抵押债务评级的稳定展望以及穆迪预计该银行在集团内保持的战略角色。
--HSBC UK BANK PLC
HSBC UK长期存款和发行人评级的展望为稳定，反映了汇丰控股高级无抵押债务评级的稳定展望，以及穆迪对该银行的资本化、流动性和盈利能力在展望期内将保持强劲的预期。
可能导致评级上调或下调的因素
--汇丰控股有限公司
汇丰控股的“a3”名义BCA上调或发行超出集团公开宣布的损失吸收资本，该公司“A3”高级无抵押债务评级可能会获得上调，从而为汇丰控股的高级无抵押债券持有人提供更强的保护。随着盈利能力的增强和提高，名义BCA可能会获得上调，有形资产回报率稳定在1%左右，反映了其正在进行的重组的好处，同时保持目前强劲的资产质量、流动性和资本。
汇丰控股的“A3”高级无抵押债务评级可能会在其“a3”名义BCA下调后被下调，或者如果汇丰控股发行的高级无抵押债务低于目前计划的数量。如果汇丰控股的资产质量显著恶化、资本水平或流动性缓冲显著下降，或者集团经历了相当大的运营风险负担或控制失败，汇丰控股的名义BCA可能会被下调。
--HSBC BANK PLC
HSBC Bank的“A1”长期存款和高级无抵押债务评级可能会在汇丰控股“a3”名义BCA上调后获得上调，或发行超出集团公开宣布的损失吸收资本，从而为HSBC Bank初级储户和高级无抵押债券持有人提供更强的保护。在未上调汇丰控股名义BCA的情况下，HSBC Bank的BCA上调不会导致银行评级的上调。尽管如此，在盈利能力大幅提高、资本金增加和资产风险降低后，HSBC Bank的BCA可能会获得上调。
HSBC Bank的“A1”长期存款和高级无抵押债务评级可能会在在汇丰控股的“a3”名义BCA下调或吸收损失资本水平大幅降低后被下调。如果该集团名义BCA未获得下调，HSBC Bank的BCAs下调不会导致该银行的评级下调。尽管如此，HSBC Bank的BCA评级可能会在盈利能力或资本恶化或资产质量恶化后被下调。
--HSBC CONTINENTAL EUROPE
HBCE的“A1”长期存款和高级无抵押债务评级可能会在汇丰控股“a3”名义BCA上调后获得上调，或发行超出集团公开宣布范围的吸收损失资本，从而为HBCE的初级储户和高级无抵押债券持有人提供更强的保护。在未上调汇丰控股名义BCA的情况下，HBCE的BCA上调不会导致该银行评级的上调。尽管如此，在盈利能力大幅提高和资产风险降低后，HBCE的BCA可能会获得上调。
HBCE的“A1”长期存款和高级无抵押债务评级可能会在汇丰控股的“a3”名义BCA下调或吸收损失资本水平大幅降低后被下调。如果该集团名义BCA未获得下调，HBCE的BCA下调不会导致银行评级下调。尽管如此，在资产风险大幅恶化、资本大幅减少或盈利能力下降后，HBCE的BCA评级可能会被下调。
--HSBC UK BANK PLC
HSBC UK的“A1”长期存款和发行人评级可能会在汇丰控股的“a3”名义BCA上调后，或者如果更多次级可损失吸收负债(Junior bail-in-able liabilities)的存量显著增加后获得上调。HSBC UK的BCA可能会随着银行资产风险降低后获得上调，同时盈利能力、融资和流动性仍保持强劲。
如果HSBC UK的“a3”BCA评级被下调或次级存款量显著减少，其A1长期存款评级可能会被下调。如果BCA被下调、可损失吸收负债存量显著下降或英国主权债务评级被下调，HSBC UK的A1长期发行人评级可能会被下调。如果HSBC UK的资产质量大幅恶化、资本下降或盈利能力大幅下降，其BCA的评级可能会被下调。
受影响评级列表
..发行人：汇丰控股有限公司
展望行动：
....展望维持稳定
确认：
.... 调整后基础信用评估，确认a3
.... 基础信用评估，确认a3
.... 其他短期(外币)，确认(P)P-2
.... 次级中期票据计划(外币)，确认(P)Baa1
.... 高级无抵押中期票据计划(外币)，确认(P)A3
.... 次级中期票据计划(本币)，确认(P)Baa 1
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认(P)A3
.... 次级储架发行计划(外币)，已确认(P)Baa1
.... 高级无抵押储架发行计划(外币)，已确认(P)A3
.... 优先股非累积(外币)，确认Baa3(hyb)
.... 优先股非累积(本币)，确认Baa3(hyb)
.... 次级(本币)，确认Baa1
.... 次级(外币)，确认Baa1
.... 高级无抵押(本币)，确认A3 稳定
.... 高级无抵押(外币)，已确认A3 稳定
.. 发行人：HSBC Bank plc
展望行动：
.... 展望维持稳定
确认：
.... 调整后基础信用评估，确认a3
.... 基础信用评估，确认baa3
.... 长期交易对手风险评估，确认Aa3(cr)
.... 短期交易对手风险评估，确认P-1(cr)
.... 长期交易对手风险评级(外币)，确认Aa3
.... 长期交易对手风险评级(本币)，确认Aa3
.... 短期交易对手风险评级(外币)，确认P-1
.... 短期交易对手风险评级(本币)，确认P-1
.... 长期发行人评级，确认A1 稳定
.... 短期银行存款(外币)，确认P-1
.... 短期银行存款(本币)，确认P-1
.... 其他短期(外币)，确认(P)P-1
.... 其他短期(本币)，确认(P)P-1
.... 次级中期票据计划(外币)，确认(P)Baa1
.... 次级中期票据计划(本币)，确认(P)Baa1
.... 高级无抵押中期票据计划(外币)，确认(P)A1
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认(P)A1
.... 次级(本币)，确认Baa1
.... 次级(外币)，确认Baa1
.... 短期存款单/CD计划(本币)，确认P-1
.... 商业票据(外币)，确认P-1
.... 商业票据(本币)，确认P-1
.... 高级无抵押(本币)，确认A1 稳定
.... 高级无抵押(外币)，已确认A1 稳定
.... 长期银行存款(外币)，确认A1 稳定
.... 长期银行存款(本币)，确认A1 稳定
.. 发行人：HSBC Bank Capital Funding (Sterling 1) LP
未授予展望
确认：
.... 支持优先股非累积(本币)，确认Baa3(hyb)
.. 发行人：HSBC Continental Europe
展望行动：
.... 展望维持稳定
上调：
.... 基础信用评估，从ba1上调为ba3
确认：
.... 调整后基础信用评估，确认a3
.... 长期交易对手风险评估，确认Aa3(cr)
.... 短期交易对手风险评估，确认P-1(cr)
.... 长期交易对手风险评级(外币)，确认Aa3
.... 长期交易对手风险评级(本币)，确认Aa3
.... 短期交易对手风险评级(外币)，确认P-1
.... 短期交易对手风险评级(本币)，确认P-1
.... 短期银行存款(外币)，确认P-1
.... 短期银行存款(本币)，确认P-1
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认(P)A1
.... 其他短期(本币)，确认(P)P-1
.... 短期存款单/CD计划(本币)，确认P-1
.... 商业票据(本币)，确认P-1
.... 高级无抵押(外币)，已确认A1 稳定
.... 高级无抵押(本币)，确认A1 稳定
.... 长期银行存款(外币)，确认A1 稳定
.... 长期银行存款(本币)，确认A1 稳定
..发行人：HSBC UK Bank plc
展望行动：
.... 展望维持稳定
确认：
.... 调整后基础信用评估，确认a3
.... 基础信用评估，确认a3
.... 长期交易对手风险评估，确认Aa3(cr)
.... 短期交易对手风险评估，确认P-1(cr)
.... 长期交易对手风险评级(外币)，确认Aa3
.... 长期交易对手风险评级(本币)，确认Aa3
.... 短期交易对手风险评级(外币)，确认P-1
.... 短期交易对手风险评级(本币)，确认P-1
.... 长期发行人评级(外币)，确认A1 稳定
.... 长期发行人评级(本币)，确认A1 稳定
.... 短期银行存款(外币)，确认P-1
.... 短期银行存款(本币)，确认P-1
.... 短期存款单/CD计划(本币)，确认P-1
.... 商业票据(本币)，确认P-1
.... 高级无抵押中期票据计划(外币)，确认(P)A1
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认(P)A1
.... 高级无抵押(本币)，确认A1 稳定
.... 长期银行存款(外币)，确认A1 稳定
.... 长期银行存款(本币)，确认A1 稳定
