穆迪：中国零售支出趋稳 将支持百货商店收入增长

10月17日，穆迪投资者服务公司在其最新发表的报告中表示，消费者在中国百货商店的绝对支出于2014-16年以个位数低段百分比的速度下降后，目前已有所趋稳， 2019年和2020年可望分别同比增长0.3%和0.1%。

穆迪助理副总裁/分析师熊扬厉称：“中国百货店并未及时对快速增长的网上零售商带来的竞争加剧做出相应调整，导致百货店消费支出在2013年开始放缓。”

但穆迪表示，网上零售销售的增速在2010年从较低基数飙升275%之后， 2019-20年将放缓至15%-20%，原因是一二线城市的网上零售支出已经处于较高水平。

“此外一部分消费者也重投实体店怀抱，这些实体店可提供优质、个性化的产品和更多体验式服务。”熊扬厉补充称。

部分百货店已经改变了商店形式和产品组合，从而已成功吸引购物者。穆迪指出，部分百货店已将其商店转变成大型购物中心的形式，提供品类丰富的优质产品和食品、饮料和娱乐选择，其中包括金鹰商贸集团有限公司(03308.HK，Ba2/稳定)和茂业国际控股有限公司(00848.HK，B2/稳定)。

这些转变使金鹰和茂业2018年的总销售收入分别同比增长 10%左右和1%左右。穆迪同时指出，由于金鹰和茂业大部分门店为自有物业，因此可避免租金成本上涨的影响。穆迪预计未来12-18个月金鹰和茂业的零售毛利率将分别达到45%和44%。