联合国际：授予德阳天府旌城集团拟发行高级无抵押债券“BBB+”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

2月19日， 联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予德阳天府旌城集团投资发展集团有限公司(“旌城集团”, ‘BBB+’/稳定)拟发行高级无抵押债券‘BBB+’的国际长期发行债务评级。

旌城集团预计将该债券募集资金用于项目建设及补充流动资金。

关键评级驱动因素

该债券的评级与旌城集团的国际长期发行人评级‘BBB+’一致，因该债券构成旌城集团的直接、非次级、无条件及无抵押债务。旌城集团对该债券的偿付义务应始终至少与旌城集团所有其他已发行及未来发行的无抵押及非次级债务地位相同。

该发行人评级反映了德阳市人民政府(“德阳政府”)在必要时为旌城集团提供强力支持的高度可能性。这主要考虑到德阳政府对旌城集团的所有权，旌城集团作为德阳市，特别是天府旌城负责项目建的重要的地方投资发展公司的战略重要性。此外，当地政府与旌城集团之间的紧密联系，包括管理监督、战略协调以及持续的经营和财务支持。此外，如果旌城集团面临任何经营或财务困境，当地政府的融资活动可能会遭受显著影响。

德阳是四川省的一个地级市，也是重型装备制造基地。2024年，德阳市地区生产总值人民币3,265亿元，同比增长7.2%;一般公共预算收入人民币201亿元，同比增长9.2%。

展望稳定反映了联合国际对旌城集团的战略重要性保持不变，以及当地政府会继续确保旌城集团稳定经营的预期。

评级敏感性因素

对于旌城集团的任何评级行动可能引发对于该债券的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调旌城集团的信用评级：(1)预期来自于当地政府的支持减弱，特别是因为旌城集团政府职能减弱导致其战略重要性降低，或(2)当地政府对旌城集团的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调旌城集团的信用评级：(1)来自于当地政府的支持有所增强，(2)我们对于当地政府的内部信用评估出现上调。