惠誉：确认大丰银行“BBB+”长期发行人评级，展望“负面”
久期财经讯，3月21日，惠誉评级确认总部位于澳门特区的大丰银行有限公司(Tai Fung Bank Limited，简称“大丰银行”)的长期发行人违约评级(IDR)为“BBB+”，长期IDR展望为负面，反映了其母公司中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，A/负面/bbb)长期IDR的展望。
惠誉还确认了大丰银行的股东支持评级(SSR)为“bbb+”，生存力评级(VR)为“bb+”，短期IDR为“F1”。
关键评级驱动因素
IDR由股东支持驱动：惠誉认为，如果需要，中国银行很有可能向大丰银行提供额外支持，从而推动了大丰银行的长期IDR。尽管如此，惠誉将大丰银行的长期IDR和SSR评级比母公司的长期IDR低两个子级，因为大丰银行在母公司中的角色被中国银行澳门分行和澳门特区子公司所淡化，这两家公司共同构成了澳门特区最大的银行业务。
尽管面临CRE压力，但OE稳定：随着对内地游客有利的签证新措施实施、非娱乐行业投资和旅游基础设施的加强，惠誉预计，澳门特区的经济增长将得到博彩旅游业持续缓慢复苏支持。惠誉预测，2025年澳门特区境内GDP增长率将达到6.9%(2024年为8.8%)。然而，由于主要来自中国大陆的商业房地产(CRE)行业的压力，到2024年底，银行系统的不良贷款率从2023年底的3.9%上升到5.5%。
“bbb-”的经营环境(OE)得分低于“aa”类隐含得分，反映了澳门特区经济规模小、单一化的风险，以及监管框架落后于亚太地区发达银行管辖区的风险。
在澳门特区拥有充分的特许经营权：大丰银行拥有稳定的特许经营权，一直是澳门特区第四大银行，截至2024年上半年，其总资产市场份额约为8%。中国银行提供的授信额度为大丰银行提供了可替代资金来源和管理资金成本的灵活性。“bbb-”的业务状况得分高于“bb”类别的隐含得分，因为惠誉相信该银行将继续受益于其母公司的运营支持。
与中国内地相关的贷款风险：截至2024年上半年末，中国内地相关贷款占大丰银行总资产的25%(2023年：26%)，高于银行系统17%的平均水平。惠誉对大丰银行风险状况的评估反映了其规模较小带来的集中风险，以及近年来与其中国大陆CRE风险敞口相关的风险明显显现。惠誉预计，由于房地产市场复苏需要一些时间，这种集中风险将持续存在。风险状况评分也反映了惠誉认为中国大陆CRE压力已基本达到峰值。
资产质量进一步恶化：惠誉已将大丰银行的资产质量得分从“bb+”下调至“bb”，因为惠誉预计，由于内地房地产行业复苏缓慢，以及内地和香港特区风险敞口出现疲软，资产质量压力将持续。这意味着该银行的四年平均减值贷款比率在中期内可能会保持较高水平，这反映在用于将“bb”分数分配到“bbb”隐含类别分数以下的负面调整中。该比率在2024年上半年末升至11.7%(2023年：8.6%)，远高于惠誉的预期，惠誉预计2024年下半年将进一步恶化。
盈利能力下降：惠誉已将大丰银行的盈利和盈利能力得分从“bb+”下调至“bb”，展望稳定，这反映了更高的减值贷款比率对其盈利能力的影响。2024年，大丰银行的营业利润/风险加权资产(RWA)很可能仍为负值。惠誉预计该银行将在2025-2026年恢复盈利，同时保持目前的得分。
适度资本化：尽管面临盈利压力，但大丰银行的总资本比率从2023年底的12%上升至2024年上半年的13.4%，部分原因是发行T2资本工具以及RWA收缩。截至2024年上半年，其普通股一级资本比率(CET1)基本稳定在4.9%。在评估银行的损失吸收能力和母公司普通支持的潜力时，惠誉会考虑这两个指标。
“bb”的资本化和杠杆率得分高于“b及以下”隐含类别得分，并对中国银行的普通支持进行了正向调整。惠誉预计大丰银行将继续通过不同形式的资本工具来管理其总资本比率，并且该行可以在高于8%的法定最低要求的总资本比率上保持适度的缓冲;这是澳门特区《金融体系法》下对资本比率的唯一监管重点。
普通流动性支持：截至2024年上半年末，大丰银行的贷存比降至87%(2023年末为95%)，因为贷款从2023年末收缩了约5%，而同期存款增长了约5%。惠誉预计，在存款竞争激烈的情况下，大丰银行中期内资金和流动性状况将受益于中国银行的银行间授信。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
如果中国银行的IDR下调，或者惠誉对中国银行股东支持的评估以及中国政府支持中国银行及其子公司的能力和意愿显著减弱，则大丰银行的长期IDR和SSR可能被下调。中国银行的长期IDR下调也会导致其短期IDR下调。
目前的VR具有合理的空间，但如果由于澳门特区经济疲软，OE的恶化对该行的经营环境产生不利影响，VR可能会面临压力。如果其业务和风险状况的结构性恶化导致财务指标持续恶化则可能导致VR被下调，包括以下核心指标的组合：
-减值贷款比率居高不下，未有良好改善(2024年底：11.7%; 2023年：8.6%);
-营业利润/RWA比率未有良好改善，例如银行持续亏损(2023年：-0.9%);
- CET 1比率显著降低或总资本比率也降至 10.5% 以下，并没有明确的办法使其回升至更高水平(2024年上半年：13.4%)。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
如果中国银行的长期 IDR 评级展望被调整为稳定，并且惠誉对支持意愿的预期未有变化，惠誉将大丰银行的长期 IDR 评级展望调整为稳定。
根据惠誉的评级标准，该行短期 IDR 已达到 “BBB+”的较高参考阈值，并且只有在大丰银行的IDR上调至“A”区间才会获得上调。
大丰银行的生存力评级的上调将取决于资产质量、资本化和盈利能力的持续改善，并得到良好控制的风险偏好(包括更严格的集中度风险管理)的支持。
剔除政府支持后的评级
根据惠誉的股东支持评估，大丰银行的长期 IDR(xgs)“BB+(xgs)”，目前与母行的长期 IDR(xgs)“BBB(xgs)”中下调两个子级的评级处于同一水平。根据惠誉的短期评级映射，短期 IDR(xgs)“B (xgs)”与相应的长期 IDR(xgs)保持一致。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
如果VR被下调，并且基于惠誉的股东支持评估获得的xgs评级被同时下调，则长期IDR (xgs)也会获得下调。如果长期 IDR(xgs)被下调至 “B-(xgs)”以下，短期 IDR(xgs)将被下调。
假定惠誉对支持意愿的预期不变，如果VR上调或母行的长期IDR(xgs)上调，长期IDR(xgs)和短期IDR(xgs)都可能获上调。
VR调整
“bbb-”的OE评分低于 “aa ”类隐含评分，调整原因：经济规模和结构(负面)以及监管和法律框架(负面)。
“bbb-”业务状况评估 高于 “bb ”类隐含得分，调整原因：集团利益和风险(正面)。
“bb”资产质量得分低于 “bbb ”类隐含得分，调整原因：过往记录和未来指标(负面)。
“bb”资本水平和杠杆率得分高于“b”类隐含得分，调整原因：资本灵活性和普通支持(正面)。
