惠誉：确认澳新银行(ANZ.AX)“AA-”长期发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，3月26日，惠誉确认澳新银行(AUSTRALIA AND NEW ZEALAND BANKING GROUP LIMITED，ANZ.AX)的长期发行人违约评级(IDR)为“AA-”。评级展望“稳定”。惠誉还确认该行的短期发行人违约评级为“F1+”，生存力评级(VR)为“a+”，政府支持评级 (GSR) 为“a”。
关键评级驱动因素
次级债务缓冲：澳新银行长期IDR高于其VR，反映了该银行为满足损失吸收能力(LAC)要求而建立的次级债务缓冲。澳大利亚的监管框架要求通过现有资本工具来满足损失吸收能力缓冲要求。澳大利亚审慎监管局(APRA)制定了这些要求，以降低在解决银行问题时需要使用纳税人资金进行资本重组的风险，从而保护第三方高级债权人。截至2024年9月底的财年，澳新银行的T2资本占风险加权资产(RWA)的6.3%，额外T1资本占1.8%，因此澳新银行有望达到2026年的最终LAC要求。
得益于澳新银行的强劲的业务状况和稳健的财务状况，其VR与隐含VR一致。稳定的展望反映了惠誉的观点，即即使在比惠誉的基本假设略差的情况下，澳新银行的财务指标也有足够的空间来维持其当前的评级。
经济增长改善：惠誉预计，在未来两年内，澳大利亚和新西兰的经济状况将在宽松货币政策的推动下逐步改善。尽管资产质量不太可能急剧恶化，但高利率的持续影响可能会在短期内导致失业率适度上升。惠誉的经营环境(OE)评估反映了高杠杆家庭对突然加息的敏感性，因此得分在“aa”类别的较低位置。
强大的市场地位：澳新银行是澳大利亚第四大银行，在2024年末拥有约16%的系统资产。澳新银行还经营着新西兰最大的银行澳新银行新西兰有限公司(ANZ Bank New Zealand Ltd.，简称“澳新银行新西兰”，A+/稳定/a)，其资产约占系统总资产的30%。强大的市场地位推动了“aa-”的业务状况得分，高于隐含“a”类别得分。
补救计划延长：鉴于澳大利亚审慎监管局(APRA)针对澳新银行市场业务中出现的问题，除了现有的5亿澳元运营资本风险费用外，又额外征收了2.5亿澳元的运营资本风险费用，因此澳新银行的风险状况得分“a+”的正面展望已被调整至稳定。APRA的行动表明，在未来两年内取消现有收费的可能性降低，而惠誉此前曾将此视为提升风险概况得分的一个关键触发因素。
资产质量将适度减弱：由于高利率的滞后影响，第三阶段贷款/总贷款的比率在2025财年结束时将从2024财年结束时的0.8%略有下降。着利率下调，该比率预计在2026财年将有所下降，四年平均值仍将保持在1%以下。这与“aa-”资产质量评分相符。贷款组合的拨备水平和较高的抵押物覆盖率应能限制任何损失。
盈利将趋于稳定：在经历了激烈竞争、融资成本上升以及投资和收购成本上升的压力之后，惠誉预计澳新银行的经营利润/风险加权资产(RWAs)比率在未来两年将稳定在2.1%左右。由于惠誉预期利率将进一步下调，净息差压力可能会持续存在。惠誉相信，澳新银行在技术和数字方面的大量投资将在长期内提高运营效率，但这些优势不太可能在短期内显现。
健全的资本缓冲：惠誉预计澳新银行的普通股一级资本(CET1)比率(截至2024年底为11.6%)将保持在监管最低标准之上。惠誉预计中期内该比率可能维持在11.5%左右。鉴于澳新银行保守的风险加权和资本计算框架，惠誉认为该行的资本状况强劲。
改善资金状况：惠誉将澳新银行的资金和流动性评分从“a”上调至“a+”，以反映其融资指标在过去十多年中的显著改善。惠誉预计，该行的贷款/客户存款比率将稳定在目前的水平，贷款和存款增长基本匹配。澳新银行合理的流动性管理和融资计划抵消了该行部分资金依赖离岸批发市场的风险。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
长期IDR
如果澳新银行(ANZ)的生存力评级(VR)被下调，其长期IDR也将被下调。如果监管机构认为澳新银行的次级债务缓冲在清算事件中不再足以保护高级债权人，其长期IDR也可能被下调。
生存力评级(VR)
如果澳新银行运营环境(OE)急剧恶化，导致OE评分从“aa-”重新评估为“a”类别，那么其生存力评级可能会被下调，因为这可能会导致对大多数其他关键评级驱动因素的重新评估。惠誉认为这种情况不太可能发生，但如果澳大利亚国内生产总值出现结构性急剧下降，导致失业率迅速上升，这种情况就有可能发生。
即使OE评分保持不变，如果以下情况同时发生，评级也可能被下调：
-第三阶段贷款/总贷款比率的四年平均值可能维持在2.0%左右或以上(2021-2024财年：0.8%);
-经营利润/风险加权资产(RWA)比率的四年平均值持续低于1.5%(2021财年至2024财年：2.2%);
-澳新银行的CET1比率降至10.5%左右，或等同于APRA最终巴塞尔协议III框架下的水平，但没有可信的计划将其提高到11.0%以上(2024底：11.5%)。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
如果出现以下一种或多种情况，澳新银行的长期IDR和VR可能会被上调：
-经营利润/风险加权资产(RWA)比率的四年平均值有可能持续改善至3%以上;
-澳新银行承诺将资本化水平维持在与评级较高的同业一致的水平，可能体现为CET1比率高于12.5%，或等同于APRA最终巴塞尔协议III框架下的水平。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
短期IDR
短期IDR为“F1+”，长期IDR为“AA-”。
高级无抵押工具
澳新银行的高级无抵押债务评级与IDR一致，符合惠誉的银行评级标准，因为澳大利亚没有法定的高级债务纾困机制，因此只有一类高级债务。
T2工具
澳新银行的T2次级资本债券在损失严重性方面比其锚定评级(即生存力评级VR)低两个子级。T2资本债券的不履约风险已充分反映在VR中。这些债券的不具备可行性(non-viability)由监管机构决定。不存在标准中所述的从锚定评级中划分等级的原因。
其他T1工具
澳新银行的其他T1混合资本工具的评级比锚定评级VR低四个子级，与《银行评级标准》中的基本情况一致。这四个子级包括两个因损失严重性而下调的子级和两个因不履约风险而下调的子级，以反映可自由裁量票息递延风险。这些工具在不具备可行性时或在普通股一级资本(CET1)比率降至5.125%以下时转换。不存在从锚定评级中划分等级的原因。
政府支持评级(GSR)
澳新银行的GSR反映了澳大利亚当地政府在必要时向高级债权人提供支持的“极高”可能性。尽管存在处置机制，但该框架没有法定的或合同规定的纾困机制。此外，澳新银行是澳大利亚境内四家具有系统重要性的银行之一，所有这些银行都有类似的业务模式。这增加了在压力环境下的蔓延风险。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
短期IDR
下调短期IDR评级需要下调长期IDR评级，且资金和流动性评分保持在“aa-”以下。
高级无抵押工具
如果澳新银行IDR被下调，高级无抵押工具的评级也将下调。
T2和额外T1工具
如果澳新银行的VR被下调，T2和其他T1工具评级将被下调。如果惠誉银行评级标准中列出的任何扩大缺口的原因适用，工具评级也可能被下调，尽管惠誉认为这种情况不太可能发生。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
短期IDR
短期IDR无法上调，因为其处于惠誉评级的最高水平。
高级无抵押工具
如果澳新银行的长期IDR被上调，长期高级无抵押工具评级将上调。短期高级无抵押工具评级不能上调，因为已处于惠誉评级的最高水平。
T2和其他T1工具
如果澳新银行的VR上调，T2和额外T1工具评级将上调。如果惠誉的《银行评级标准》中列出的任何缩小评级范围的原因适用，该工具的评级也可能被上调，尽管惠誉认为这种情况不太可能发生。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
当地政府提供支持的意愿减弱可能会导致惠誉下调澳新银行的GSR。然而，这似乎不太可能。当局提供支持的能力的变化可能会反映在澳大利亚主权评级(AAA/稳定)的下调上。然而，如果惠誉认为提供支持的意愿的强度抵消了提供支持的较低能力，这可能不会自动导致GSR的下调。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
如果澳大利亚当地政府对包括澳新银行在内的国内系统重要性银行提供额外明确的支持声明，或者以其他方式提供更大的确定性，即在需要时将提供支持，则GSR可能会上调。
子公司和附属公司：关键评级驱动因素
惠誉将澳新银行纽约分行(Australia and New Zealand Banking Group Limited New York
Branch)的长期IDR为“AA-”，评级展望“稳定”，短期IDR为“F1+”。澳新银行纽约分行的IDR与澳新银行的IDR相同，因为澳新银行纽约分行与澳新银行是同一法律实体，并且没有转移和可兑换风险，因为澳大利亚和美国都有“AAA”的国家上限。
惠誉已确认澳新银行目前200亿美元的高级中期票据计划为“AA-”，该计划将转移到作为指定发行人的澳新银行纽约分行。
子公司和附属公司：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
下调澳新银行的IDR将导致对澳新银行纽约分行IDR采取负面评级行动。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
上调澳新银行长期IDR将导致对澳新银行纽约分行长期IDR采取正面的评级行动。澳新银行纽约分行的短期IDR无法上调，因为它已经处于评级等级的最高级别。
VR调整
由于以下调整原因：市场地位(正面)，该行的业务状况得分被评定为“aa-”，高于“a”类别的隐含得分。
