惠誉：确认台州城投“BBB-”长期本外币发行人违约评级，展望“稳定”

久期财经讯，10月21日，惠誉确认台州市城市建设投资发展集团有限公司(Taizhou Urban Construction and Investment Development Group Co., Ltd.，简称“台州城投”)“BBB-”长期外币和本币发行人违约评级，展望“稳定”。惠誉还确认，该公司的高级无抵押美元债券为“BBB-”。

台州城投于1998年由台州市政府批准成立，是台州市最大的政府相关企业之一，主要从事城市基础设施开发、收费公路运营、保障性住房及商业地产开发。鉴于台州基投主营业务的公共服务性质，惠誉认为该公司对地方政府具有战略重要性。

“非常强大”的地位、所有权、控制权：台州城投是根据中国公司法成立的国有有限责任公司。地方政府通过台州市国有资产监督管理委员会(台州市国资委)对该实体保持完全所有权并实施强有力的控制，包括任命高级管理人员、批准预算和密切监测业绩。

“强劲”的支持记录、预期：台州城投持续获得来自各级政府部门提供的注资和补贴，主要包括价值104亿元人民币的土地使用权，11.6亿元人民币的地方政府债资金支持和数亿元的经营补贴，这些支持减轻了该公司的债务负担和再融资风险。

“B”类独立信用状况：受其基础设施和房地产项目的收入确认进度的影响，台州城投营业收入和利润同比波动较大。惠誉评估该公司的收入防御能力为“较弱”，运营风险“中等”。其独立的信用状况在很大程度上受到其高杠杆率的制约，截至2018年底，净债务与调整后息税折旧摊销前利润之比仍高达11倍。由于在建项目需要持续融资，惠誉预计该公司的上述指标在中短期内不会有明显改善。