惠誉：确认工商银行(01398.HK)巴拿马分行“A”长期发行人评级，展望上调至“稳定”

久期财经讯，4月15日，惠誉将中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited，简称“工商银行”，01398.HK，601398.SH)巴拿马分行的展望上调至“稳定”，并确认其长期和短期发行人违约评级(IDR)分别为“A”和“F1+”。

将该分行的评级展望上调至稳定，反映出其总行工商银行强大的支持能力。

关键评级驱动因素

发行人违约评级与总行评级一致：工商银行巴拿马分行的评级反映了其作为工商银行分支机构的地位，与总行属于同一法律实体。巴拿马的国家风险未对该分行的存款或其他负债构成资金转移或可兑换性方面的限制。

国际业务：工商银行巴拿马分行致力于增强工商银行在拉丁美洲市场的影响力，重点拓展特定国家。截至 2024 年底，大部分贷款敞口集中在巴西，其次是秘鲁、智利、哥伦比亚、巴拿马、乌拉圭、墨西哥和阿根廷，重点是相对低风险的企业客户。该分行得益于来自工商银行在其他拉丁美洲地区的四家子公司的客户转介所产生的协同效应。截至 2024 年底，其总营业收入(TOI)为 4160 万美元，低于巴拿马其他以企业为重点的银行，但高于该分行 2021 至 2023 年期间 1630 万美元的年均水平。这一增长反映了工商银行在拉丁美洲不断扩大的业务版图。

资产质量强劲：该分行展现出强劲的资产质量，不良贷款占总贷款比例为零，这反映出其贷款组合健康，主要面向低风险企业客户。惠誉预计，尽管债务人集中度较高，但该分行凭借其坚实的客户基础，仍能保持这一资产质量。该分行的贷款损失准备金预计会相当充足，将超过巴拿马银行业平均水平，但符合工商银行的指导方针。工商银行提供的资本支持缓解了持续存在的高集中风险。惠誉预计该行的证券组合将保持稳定，因为其被要求投资于当地主权支持的证券。截至 2024 年底，证券总额占总资产的 12%。

盈利能力较低;资本和资金由总行支持：尽管在利率、掉期和佣金增长的推动下，该行在2022年实现盈亏平衡，并产生正的留存收益，但惠誉仍预计，该分行的盈利能力指标将保持相对疲弱。截至 2024 财年，其营业利润与平均总资产之比为 1%，净息差为 1.3%。随着业务的成熟，盈利能力预计将与细分市场企业银行相当。该分支机构资本金充足，股本维持在监管最低标准的5倍，2024财年的有形股本与有形资产的比率为2.7%。在稳健的资金框架和强大的流动性的支持下，工商银行巴拿马分行受益于多元化的融资渠道和高水平的流动性，截至 2024 财年，其流动性覆盖率(LCR)为 178%。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

-工商银行IDR评级下调可能会导致工商银行巴拿马分行评级下调;

-下调巴拿马国家上限可能对工商银行巴拿马分行的外币IDR产生负面影响;

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

-工商银行IDR的任何正面变化都将反映工商银行巴拿马分行的IDR出现正面变化。