中资离岸债周报 | 上周金科股份通过重整计划，“H18远洋1”等4只公司债券通过调整本息兑付安排议案
久期财经讯，5月12日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.17，投机级上涨0.57;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.01%，投机级与前一周持平。
国内宏观新闻方面，据新华社报道，当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方围绕落实1月17日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，达成一系列重要共识，会谈取得实质性进展，双方同意建磋商机制，将发布联合声明。
国新办举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行行长潘功胜表示，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施。其中包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。
国内宏观数据方面，据国家统计局数据显示，4月份，居民消费价格指数(CPI)环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%;同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%。
据海关统计，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比(下同)增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%;进口5.75万亿元，下降4.2%。4月份，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%;进口1.57万亿元，增长0.8%。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模下降;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数均出现小幅上涨。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，受全球贸易担忧情绪缓和、国际市场需求回暖及OPEC+增产后导致的技术性超卖影响，国际油价上周有所反弹，中资美元债石油及化工相关债券小幅震荡;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上行。
高收益市场方面，中资美元房地产高收益债券指数小幅上涨。万科拟全额赎回2只境内债，相关美元债小幅上涨;复星国际持续出售海外资产，相关美元债小幅上涨。
公司公告及新闻方面，金科股份(000656.SZ)发布公告，重庆金科第二次债权人会议表决通过重整计划;远洋集团(03377.HK)发布公告，“H18远洋1”等4只公司债券均通过调整本息兑付安排议案;旭辉控股集团(00884.HK)拟于6月3日召开债权人计划会议，并提出同意征求;宁德时代(300750.SZ)通过港交所主板上市聆讯;粤港湾控股(01396.HK)HYDOO 4.5 04/28/29同意征求已获通过;碧桂园(02007.HK)相当于现有公众票据本金总额逾50%的持有人已经加入重组支持协议;金地集团(600383.SH)拟取消其将于7月25日到期ABS的回售权。
海外宏观数据方面，美联储宣布维持基准联邦基金利率在4.25%-4.5%区间不变。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上明确表示，联储目前并不急于调整利率。
美国周内将公布最新经济数据，周二将公布消费者价格指数(CPI)，周四将公布生产者价格指数(PPI)。
截至发稿，美国二年期国债收益率为3.88%，美国十年期国债收益率为4.37%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周8家公司共发行12只离岸债，总规模折合近11亿美元，较前一周减少逾5亿美元。其中，金融板块主导一级市场，5家公司共发行9只债券，规模折合约为7.5亿美元。香港按揭证券发行5只离岸债，规模合计23亿港元;4家中资银行各发行1只债券，分别以美元、离岸人民币和欧元计价。产业和地产板块各有1只新发，发行人均为港资企业，以港元定价。城投板块，仅寿光城建发行1只点心债，规模2亿人民币。
寿光城建发行2亿人民币点心债，息票率6.6%，债券由寿光城控集团提供担保，并在MOX澳交所挂牌上市。据久期财经数据显示，本次是公司时隔一年半再度发行离岸债券。香港市建局发行19亿港元债券，票面利率3.1%，与上一只港元境外债券(URBREN 3.5 03/13/32)相比，本次票面利率小幅下降。
工商银行和农业银行分别定价美元浮息债券。其中，工商银行发行1亿美元债券，最终定价比SOFR高52个基点;农业银行发行2亿美元债券，息票率O/N SOFR+43。建设银行发行1亿欧元债券，息票率2.335%，据久期财经数据显示，该债券是该行今年首次发行离岸债。
评级变动
上周共有2家企业评级发生变动。
惠誉确认国任保险“BBB+”保险财务实力评级，展望上调至“稳定”。稳定展望强调了惠誉的预期，即国任保险将保持充足的资本缓冲和与评级相称的承保业绩，2025年该公司财务杠杆率将保持在高位。截至2024年末，该公司财务杠杆率为68%(2023年为68%)，远高于该指标对获评“BBB”级别受评险企指引要求的水平。截至2024年末，国任保险综合偿付能力充足率改善至262%，远高于100%的监管最低要求。惠誉预期，国任保险的经营业绩将继续盈利。
债券要约
旭辉控股集团发布公告，对永续证券和可换股债券发起同意征求，以征求同意委任Madison Pacific Trust Limited接替永续证券及可换股债券下相关的现有受托人。相关同意征求将于2025年5月28日下午5时届满。
粤港湾控股发布公告，HYDOO 4.5 04/28/29已获得票据本金总额约98.33%的票据持有人的同意。因此，公司已获得必要同意以落实建议豁免及修订。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(6591.5万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(3994.1万美元)，蔚来NIO 3.875 10/15/29(1100万美元);
金融板块方面，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(1960.9万美元)，友邦保险AIA 3.375 04/07/30、AIA 5.375 04/05/34和AIA 4.95 04/04/33(1080万美元、872.2万美元和500万美元);
产业板块方面，阿里巴巴BABA 4 12/06/37(1377.8万美元)，新奥股份VEYONG 3.375 05/12/26(1200万美元)，京东集团JD 3.875 04/29/26(1177.5万美元)，百度集团BIDU 4.375 03/29/28和BIDU 1.72 04/09/26(1135万美元和1090万美元);
地产板块方面，路劲永续债ROADKG 7.95 PERP和ROADKG 7.75 PERP(480万美元和360万美元)，新世界发展NWDEVL 4.75 01/23/27(400万美元)，平安不动产PINGRE 3.25 06/23/25(400万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
金科股份(000656.SZ)发布公告，重庆金科第二次债权人会议表决通过重整计划，且重庆市五中院分别于5月10日及11日裁定批准金科股份及重庆金科的重整计划并终止重整程序。
远洋集团(03377.HK)发布公告，“H18远洋1”、“H19远洋1”、“H19远洋2”、“H21远洋1”2025年第一次债券持有人会议已有效召开，审议通过了《关于调整本息兑付安排等事项的议案》。此前，据媒体报道，远洋资本境内债拟进行重组，范围涵盖7只公司债券，重组债券未偿金额为17.9亿元，本次议案表决时间为5月19日至5月27日。
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，除此前的建议安排计划外，公司将透过下列方式实施建议重组：(a)永续证券同意征求及(b)可换股债券同意征求，以征求同意委任Madison Pacific Trust Limited接替永续证券及可换股债券下相关的现有受托人，及将永续证券及可换股债券各自之管辖法律由英格兰法例更改为香港特区法例，以将永续证券及可换股债券纳入该计划中。
碧桂园(02007.HK)发布公告，于本公告日期，相当于现有公众票据本金总额逾50%的持有人已经加入重组支持协议。公司正行使其酌情权将早鸟重组支持协议同意费用限期延长至5月23日，一般重组支持协议同意费用限期延长至6月6日。
据媒体报道，两位碧桂园(02007.HK)的债券持有人宣称，他们已经收到了周五到期的有担保人民币债券的未偿本息。
碧桂园服务(06098.HK)发布公告，公司与必胜及Fortune Warrior 订立借款合同，据此，公司同意向必胜及Fortune Warrior提供本金金额合共人民币10亿元(或等值港币)的循还借款融通。借款资金用途将定向转借予碧桂园控股境内附属公司，供其用于保交房相关事项。
正荣地产(06158.HK)发布公告，于2025年4月14日，Glenn S Harrigan及Chua Suk Lin Ivy根据英属处女群岛高等法院东加勒比海最高法院的命令获委任为RoYue Limited的联合清盘人。
正荣地产(06158.HK)发布公告，刘伟亮辞任公司执行董事、董事会主席，李洋辞任执行董事及行政总裁;陈竞德获委任为公司执行董事、董事会主席，金明捷获委任为执行董事及行政总裁。
正荣地产控股发布公告，将于5月15日召开“H20正荣3”持有人会议，审议延长本息兑付安排宽限期等议案。
粤港湾控股(01396.HK)发布公告，HYDOO 4.5 04/28/29同意征求已届满。本公司欣然宣布其已获得票据本金总额约98.33%的票据持有人的同意。因此，本公司已获得必要同意以落实建议豁免及修订。
路劲(01098.HK)发布公告，兹涉及ROADKG 7.75 PERP，公司决定将原定于 2025 年 5 月 18 日支付的 7.75% 证券的分配款项及拖欠分配款项(全部)推迟至该证券的下一个分配款项日。
长发集团发布公告，子公司已于2025年4月29日在公开市场上回购部分CCUDIH 5 06/14/25，本金总额为6015万美元，约占债券初始本金总额的24.06%。所有回购债券已于2025年5月2日注销。
远东宏信(03360.HK)发布公告，公司附属宏信建发集团拟收购TH Tong Heng Machinery Sdn. Bhd.合计80%的已发行股份。本次交易是宏信建发集团提升其在东南亚地区的市场地位及运营能力的一项战略措施，将扩大宏信建发集团的海外资产基础。
宁德时代(03750.HK)发布公告，拟全球发售1.18亿股H股并引入中石化(香港)作为基石投资者。据报道媒体，公司通过港交所主板上市聆讯，保荐人包括中金、摩根大通、高盛、瑞银等。据招股书，公司正在积极推进匈牙利工厂、Stellantis N.V.合资的西班牙工厂以及印尼电池产业链项目的建设或筹建。此外，公司正寻求约10亿美元贷款，用于投资印尼项目。
复星国际(00656.HK)发布公告，出售葡萄牙里斯本 ENTRECAMPOS 项目中A2及A3幢大楼的部分未来单元，基础代价为欧元1.92亿元(受限于调整)。此举有助于最小化与空置率相关的不确定性并符合风险缓释目标。
泛海控股发布公告，2025年5月6日，公司经查询阿里巴巴司法拍卖网络平台获悉，因在规定时间内无人竞价，控股股东所持合计约7亿股公司股份公开变卖已流拍。
据媒体报道，宝龙地产(01238.HK)被银行起诉，指控其拖欠5.604亿元人民币贷款。
据上交所官网显示，世纪互联 (VNET.US) 数据中心持有型不动产ABS发行申请获批通过。
据媒体报道，金地集团(600383.SH)拟取消其将于7月25日到期ABS的回售权。据悉，该公司计划于5月22日召开持有人会议，对上述提案进行投票。
绿城房地产集团发布公告，截至公告出具日，公司之关联方已购买包括20绿城房产MTN001A、20绿城房产MTN002、20绿城房产MTN003在内的多个债券，累计购买金额约20.6亿元。
