标普：上调昆士兰保险集团(QBE.AX)长期发行人信用评级至“A”，展望“稳定”

久期财经讯，5月23日，标普将澳大利亚昆士兰保险集团(QBE Insurance Group Limited，简称“昆士兰保险集团”，QBE.AX)的长期发行人信用评级从“A-”上调至“A”。标普还对其核心经营实体的发行人信用评级和财务实力评级从“A+”上调至“AA-”。

与此同时，标普将昆士兰保险集团的资本工具的长期发行信用评级上调了一个子级。

标普对上述所有长期评级的展望均为稳定。

此次上调反映了标普的观点，即昆士兰保险集团的盈利韧性有所增强，反映了承保和定价纪律的改善。更高的评级也反映了资本充足率的实质性增强。收益和资本充足率都受益于该公司不断努力改善其保险公司业务的风险选择和降低其保险组合的风险。

昆士兰保险集团在财产/意外险(P/C)业务领域广泛的国际业务为其商业地位提供了支撑。该集团在欧洲、北美和澳大利亚拥有重要的P/C业务，这支持了其业务多样性，并为其稳健的盈利平台做出了贡献。该集团还受益于在澳大利亚和中国香港特区的抵押贷款保险业务产生的非相关收益。

昆士兰保险集团报告披露称，2024 年净利润为 17.8 亿美元，高于 2023 年的 13.6 亿美元，表现强劲。业绩的增长反映了该年度续保费率增长 5.5%、巨灾情况好转以及有利的上年度准备金发展。投资回报也起到了支撑作用，投资回报率为 4.9%，比上一年略有上升。2024 年集团报告的综合比率为 93.1%，而 2023 年为 95.2%。近年来，该比率呈下降趋势，这表明该集团在承保方面有所改进，标普认为该比率与 “AA ”级同业相比非常出色。

尽管北美市场表现不佳，但该部门在 2024 年的业绩有所改善，综合比率达到 98.9%，比上一年下降了 4.8 个百分点。该集团正在继续采取行动，以降低该业务组合的波动性，包括取消非核心中间市场业务、降低高峰期巨灾风险敞口，以及降低非核心险种准备金风险敞口。标普预计这些举措将在未来两到三年内加强其在北美地区的承保业绩。

标普预测该公司2025年的营业额增长约为 5%，尽管有所放缓，但保费率的增长将继续起到支撑作用。北美非核心业务的退出将略微拖累增长，但应可改善承保业绩。2024 年，总承保保费增长 3%，达到 224 亿美元，其中国际业务部的费率稳健增长，业务量增长良好，但北美和澳大利亚非核心项目的退出抵消了这一增长。

标普预计，在极端压力情景(即99.99%压力水平)下，昆士兰保险集团的资本充足率在标普的保险资本模型预测期内将保持冗余。标普的观点与昆士兰保险集团稳健的1.86倍监管资本倍数(高于集团目标区间)一致。鉴于其北美分部表现不佳，及整体业务潜在的盈利波动性，标普继续将集团整体资本与财务风险评估定为"极强"。

标普评定昆士兰保险集团的评级展望为稳定，这反映出标普认为该公司将在未来至少两年内保持其强有力的竞争地位，这得益于其多元化的业务组合以及与全球同类多线同行相比优异的承保业绩。标普还预期，该公司将保持稳健的资本充足率，能够抵御严重的压力情况。

未来两年可能触发评级下调的情形包括：承保表现恶化，或资本充足率实质性弱化且可能长期维持低位。风险偏好转变、定价/风险筛选不足、或再保险保护失效均可能引致此情形。

标普认为未来两年内昆士兰保险集团评级上调可能性较低，但若集团各运营分部波动性显著降低、带动整体盈利持续走强，则可能触发评级上调。