惠誉：确认韩国友利银行“A”长期发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，5月30日，惠誉确认韩国友利银行(Woori Bank)的长期发行人违约评级(IDR)为“A”，短期IDR为“F1+”。长期IDR的展望为稳定。惠誉还确认了该行的生存力评级(VR)为“a-”，政府支持评级(GSR)为“a”。
关键评级驱动因素
GSR驱动IDRs：韩国友利银行的IDR由其GSR驱动，这反映了惠誉的观点，即如果需要，韩国主权(AA-/稳定)极有可能提供特别支持。稳定展望反映了韩国的评级。“F1+”的短期IDR处于与“A”的长期IDR相当的两个选项中的较高者，因为惠誉认为韩国提供支持的意愿在短期内更加确定。
该银行的生存力评级平衡了其强大的韩国国内银行特许经营权、良好的风险状况和资产质量，以及惠誉评估的其充足的资本缓冲和对批发融资的中等依赖度。
系统重要性推动GSR： 韩国友利银行的 GSR 与惠誉通常授予该国国内系统重要性银行的评级一致，这反映了韩国主权有强大的能力和倾向支持包括韩国友利银行在内的国内大型银行。
尽管面临挑战，但银行业稳定：尽管近期韩国国内政治动荡抑制了本地消费和商业信心，韩国以出口为导向的经济仍面临着美国关税威胁带来的阻力。
尽管如此，银行坚实的承销标准、审慎的监管监督以及韩国多元化的经济结构支撑了银行体系的稳定性，并支持运营环境 (OE) 的稳定展望。
“a+” 的运营环境评分低于“aa”类别所隐含的评分，反映了周期性和结构性制约，尤其是高企的家庭杠杆率。
强大的特许经营权支持韧性：韩国友利银行强大的国内特许经营权和良好的承销实践将使该银行能够在近期产生可持续的业务量并保持稳健的收益。惠誉认为，尽管旨在应对经济挑战的潜在政策利率下调将对其净息差 (NIM) 造成压力，但这种韧性将持续存在。
稳健的风险状况：韩国友利银行专注于高质量、有抵押的国内贷款，这支撑了其“a”的风险状况评分。持续的良好信用风险管理记录，加上其对欺诈等非金融风险控制的改进，以及保持有纪律的增长意愿，可能导致风险状况评分被上调至与资产质量评分一致。
资产质量缓冲空间：韩国友利银行资产质量的稳定展望反映了惠誉的预期，即其减值贷款比率(2025年第一季度末为0.5%)将在所评定的“a+”评分水平上保持缓冲空间。惠誉认为，其对资产质量的一贯关注将遏制该比率因持续的宏观经济挑战而恶化的程度。对于薄弱敞口(如发放给个体经营者的贷款)，通常设置的较高抵押品覆盖率应能减轻信贷成本负担。
改善且具韧性的盈利能力： 惠誉已将韩国友利银行的收益与盈利能力评分从“bbb+/正面”上调至“a-/稳定”，反映了其隐含评分的改善。这也考虑到了过去几年相较于评级类似的全球同业，其盈利稳定性的增强。惠誉预计，在未来两年内，其营业利润/风险加权资产(OP/RWA)比率的四年平均值(2024:2.1%;2025年第1季度：1.7%)将稳定在2%左右，来自净息差收窄的压力将被温和的贷款增长和有纪律的成本管理部分抵消。
充足的资本缓冲： 惠誉预计韩国友利银行将在近期维持高于监管最低要求的充足资本缓冲，这得益于其韧性的盈利创造能力和温和的贷款增长。截至2025年第1季度末，普通股一级资本(CET1)比率为13.5%，与评定的资本化和杠杆得分“bbb+”相称。
强大的本地融资特许经营权：惠誉预计韩国友利银行强大的本地融资特许经营权，加上货币政策环境的显著宽松，将有助于该银行在未来两年维持大体稳定的融资状况。适度的贷款增长可能主要由持续的存款流入提供资金。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
除非 GSR 被下调，否则长期和短期 IDR 不太可能被下调。如果韩国主权评级被下调，或者韩国旨在减少银行可获得隐性政府支持的处置框架发生重大变化，GSR 可能会面临压力。然而，自2016年底以来，在关键要素(如内部纾困机制)的立法方面尚无进展，惠誉预计短期内支持倾向不会减弱。
生存力评级 (VR) 在“a-”级别拥有充足的缓冲空间，表明评级下调最有可能由多个 VR 因素的下调所驱动。这可能是以下财务状况因素恶化所导致的：
四年平均减值贷款比率持续高于 2.0%(2025年第一季度：0.5%);
营业利润/风险加权资产比率持续下降至 0.75% 以下(2024年：2.1%);或
普通股一级资本 (CET1) 比率降至 12.0% 以下(2025年第一季度：13.5%)，且无可靠计划将其恢复至该水平以上。
如果业务状况或风险状况显著恶化，也可能发生此类恶化。这可能表现为业务显著转向风险更高的领域，例如无担保个人贷款或运营环境 (OE) 薄弱的海外市场，而损失吸收缓冲却没有相应增加。运营环境 (OE) 的实质性弱化也可能导致多个关键评级驱动因素出现类似恶化。然而，惠誉认为短期内运营环境 (OE) 评分被下调的可能性很小。
母行合并风险状况或双重杠杆比率(double-leverage ratio)的显著弱化(可能源于收购大型非银行子公司)也可能增加韩国友利银行评级的压力。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
如果政府支持评级 (GSR) 被上调，长期发行人违约评级 (Long-Term IDR) 将获得上调。如果韩国的长期发行人违约评级 (Long-Term IDR) 被上调，且惠誉评估主权提供支持的能力增强，同时假设其支持该银行的倾向没有显著减弱，那么政府支持评级 (GSR) 可能会被上调。
如果惠誉评估政府支持该银行的倾向比当前情况显著增强，且支持能力并未减弱，也可能发生评级上调。韩国友利银行的短期发行人违约评级 (Short-Term IDR) 无法上调，因为它已达到评级表的最高级别。
如果出现以下财务状况改善的组合，生存力评级 (VR) 可能会获得上调，前提是惠誉已评估该银行的业务状况和风险状况即使没有增强，也至少保持稳定：
普通股一级资本 (CET1) 比率持续显著高于 14.0%;
营业利润/风险加权资产比率 (OP/RWA) 的四年平均值保持在 2% 以上;
减值贷款比率的四年平均值持续低于 0.3%;或
经调整(剔除以金融机构为对象的存贷款)后的贷款/客户存款比率持续低于 90%(2024年末：106%)。
评级上调最有可能由运营环境 (OE) 评分向上修正至‘aa’类别所驱动，这可能对惠誉对其财务状况和风险状况的评估产生积极影响。
然而，如果韩国的结构性制约(如高企的家庭债务)得不到控制，或者该银行的海外扩张(尤其是在新兴市场)对其运营环境 (OE) 评估造成显著拖累，这种情况的可能性就会降低。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
韩国友利银行的长期发行人违约评级(xgs)由其生存力评级 (VR) 驱动，该 VR 考虑了其融资与流动性评分为‘bbb+’。
韩国友利银行的短期发行人违约评级(xgs)是根据其长期发行人违约评级 (xgs)映射得出，符合惠誉的评级标准。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
如果生存力评级 (VR) 被下调，长期发行人违约评级 (xgs)可能被下调。
如果生存力评级 (VR) 被下调至‘bbb’且融资与流动性评分被下调至‘bbb+’以下，或者生存力评级 (VR) 被下调至‘bbb-’或更低，短期发行人违约评级(xgs)可能被下调。
如果生存力评级 (VR) 被上调，长期发行人违约评级 (xgs)可能被上调。
如果生存力评级 (VR) 被上调，或者融资与流动性评分被上调至‘a’或以上，短期发行人违约评级 (xgs)可能被上调。
VR调整
运营环境 (OE) 评分被设定低于隐含评分，调整原因如下：信贷水平或增速(负面)。
