中资离岸债周报 | 上周香港特区政府发行约270亿港元等值绿色债券及基建债券，融创中国境外债重组方案已获约83%债权人同意
久期财经讯，6月9日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.23，投机级下跌0.43;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.05%，投机级上涨0.15%。
国内宏观新闻方面，据新华社报道，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平欢迎特朗普再次访华，特朗普表示诚挚感谢。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。
中华人民共和国香港特别行政区政府6月4日宣布，在政府可持续债券计划和基础建设债券计划下成功定价约270亿港元等值的绿色债券及基础建设债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。
国内宏观数据方面，国家统计局数据显示，5月份，居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。
中国人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11%。2025年5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模下降;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及高收益债券指数均出现小幅下行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，全球贸易前景转好，市场预期石油需求将提升，国际油价上周上涨，中资美元债石油及化工相关债券小幅上涨;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上行。
高收益市场方面，中资美元房地产高收益债券指数小幅下跌。万科第一大股东深铁集团拟向其提供不超过30亿元借款，相关美元债震荡下行;新城控股子公司5.63亿ABS获受理，相关美元债小幅震荡。
公司公告及新闻方面，融创中国(01918.HK)境外债重组方案已获约83%债权人同意，基础同意费截止日期延长至6月20日;万科企业(02202.HK)拟获大股东深铁集团提供不超过30亿元借款;旭辉控股集团(00884.HK)已于计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持;金轮天地控股(01232.HK)债务重组计划已获债权人批准，将于6月24日召开呈请聆讯;碧桂园(02007.HK)延长早鸟重组支持协议同意费用限期及一般重组支持协议同意费用限期;深圳龙光控股增加额外筹集现金及股票资源用于新重组方案;希教国际控股(01765.HK)与主要债权人达成可转债重组原则性协议;新世界发展(00017.HK)递延支付NWDEVL 6.15 PERP等2只永续证券分配款项;新城控股(601155.SH)间接子公司上海睿硕创企业管理5.63亿元人民币ABS项目状态更新至“已受理”;红星美凯龙境内债务重整计划已获得债权人表决通过。
海外宏观数据方面，美联储周三发布的最新《褐皮书》显示，在过去六周内，美国经济出现轻度收缩，企业招聘放缓，消费者和企业因关税相关价格上涨而变得更加谨慎。关于通胀，报告称物价“以温和速度上涨”。然而，各地普遍预计未来成本和价格上涨速度将加快。
根据美国劳工统计局周五公布的最新数据，5月美国非农就业人数增加13.9 万人，创2月以来最低，前两个月则合计被下修 9.5 万人。失业率持平于 4.2%，而薪资增速加快。与经济学家们普遍预期相比，13.9 万人的非农就业人数大幅优于12.6万-13万人左右的普遍预期，失业率则与经济学家预期相吻合。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.04%，美国十年期国债收益率为4.51%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周财政部增发4只人民币国债，其中，增发2027国债、增发2028国债、增发2030国债和增发2035国债的年利率分别为1.75厘、1.80厘、1.88厘和2.08厘。
中国香港特区政府宣布，在政府可持续债券计划和基础建设债券计划下成功定价约270亿港元等值的绿色债券(“绿色债券”)及基础建设债券(“基建债券”)，涵盖港元、人民币、美元及欧元。本次录得总认购金额约2,370亿港元等值，认购额为发行额的约3.3倍至12.5倍。其中，30年期港元债券为香港特区政府首次发行，也是香港特区政府至今发行最长年期的港元债券。去年首次推出的20年期和30年期人民币债券也获投资者踊跃认购，发行规模是去年的两倍。财政司司长陈茂波表示：“特区政府这次首次发行30年期港元债券，有助延长港元基准收益率曲线，进一步推动本地债券市场发展。”
此外，上周17家公司共发行20只离岸债，总规模折合约32.4亿美元。金融板块，中国平安发行117.65亿港元可转债，另外还有多家中资银行境外分行发行离岸债，规模折合约22亿美元;9家城投发行人共发行11只离岸债券，定价币种涵盖美元、离岸人民币和欧元，板块规模约为4.8亿美元;产业板块，仅国家电网发行2只离岸人民币债券，规模40亿元。
国家电网成功发行首笔双年期40亿元境外人民币债券，其中5年期20亿元、利率2%，10年期20亿元、利率2.25%，最大认购倍数超11倍，创迄今为止央企境外人民币债券单次发行“规模最大、期限最长、成本最优”纪录。此次发债创央企境外人民币债单次最大规模，并首次成功发行10年期品种，利率水平树立了中资企业新标杆，助推了人民币国际化。
浦发银行伦敦分行发行4亿美元绿色债券，息票率SOFR+53bps，最终认购超3.5倍，标普授予该票据“BBB”长期发行评级。建设银行卢森堡分行发行10亿人民币离岸债券，息票率1.87%。
评级变动
惠誉确认越秀地产“BBB-”长期发行人评级，展望上调至“稳定”。随着利好政策出台后市场情绪改善，越秀地产销售额出现回升。2025年前四个月，销售额同比增长37%，达到410亿元人民币，较去年同期增长5%。且由于严格的现金流管理，2024年该公司的经营性现金流有所改善，惠誉预计其2025年的CFO仍将保持正值。截至2024年底，越秀地产可用现金为325亿元人民币，足以覆盖321亿元人民币的短期债务(包括88亿元人民币的供应链融资)。
债券要约
SF Holding Investment Limited发布公告，SFHOLD 2.875 02/20/30和SFHOLD 3.125 11/17/31现金购买要约最终接受金额分别为101,371,000美元和78,306,000美元，每1000美元本金的购买价格分别为943.50美元和937.00美元，全部对价已于2025年6月4日支付完毕。
粤港湾控股发布公告，将于 6月10日(赎回日)悉数赎回HYDOO 4.5 04/28/29，赎回价将以公司于赎回日发行的强制可换股债券(本金总额为241,503,890 美元)实物支付，预计将于6月10日或前后支付。
中梁控股发布有关ZHLGHD 5 07/01/27及ZHLGHD 3 07/01/27同意征求的补充声明，此次补充旨在向持有人提供若干补充及澄清资料，并明确提前同意费截止时间及届满期限将维持不变。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(2012.2万美元)，蔚来NIO 3.875 10/15/29(1100万美元)，万国数据GDSHDG 2.25 06/01/32(1010万美元);
金融板块方面，友邦保险AIA 2.7 PERP和AIA 5.375 04/05/34(780万美元和750.2万美元)，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(705.7万美元);
产业板块方面，百度集团BIDU 2.375 10/09/30(1712万美元)，腾讯控股TENCNT 3.595 01/19/28(1485万美元)，金沙中国SANLTD 5.4 08/08/28(1038.4万美元);
地产板块方面，新世界发展NWDEVL 5.25 PERP和NWDEVL 4.8 PERP(1060.4万美元和320.4万美元)，香港置地HKLSP 5.25 07/14/33(600万美元)，领展房产基金LINREI 2.75 01/19/32(500万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
融创中国(01918.HK)发布公告，本公司欣然宣布，于本公告日期，现有证券未偿还本金总额约83%的持有人已递交加入重组支持协议的函件，及整体而言现有债务(包括前述现有证券)未偿还本金总额约74%的持有人已递交加入重组支持协议的函件。
万科企业(02202.HK)发布公告，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额不超过30亿元，借款期限不超过36个月。
万科企业(02202.HK)发布公告，公司已完成“22万科03”的赎回工作，已将应支付的本金和利息足额划至中国结算深圳分公司指定的银行账户，并将在资金发放日划至投资者资金账户中。本期债券将于2025年6月6日摘牌。
希教国际控股(01765.HK)发布公告，于过去数个月，公司及其顾问一直与可转换债券实益持有人专案小组(合共持有或控制可转换债券尚未偿还本金额超过56%)及其顾问紧密合作，借以就可转换债券制定及协定各方一致同意的重组方案。公司欣然宣布，其已经在原则上就下文所概述该方案的主要条款与专案小组达成协议，惟须待各方之间订立任何确实协议后，方可作实。
粤港湾控股(01396.HK)发布公告，有关2029年到期的浮动利率优先票据的赎回，于2025年6月6日，公司向票据持有人发出赎回通知，据此，所有未偿还票据将于2025年6月10日以相当于其未偿还本金额55%的赎回价悉数赎回。赎回价将以公司于赎回日发行的强制可换股债券(本金总额为241,503,890美元)实物支付。公司目前预计将于2025年6月10日或前后按照同意徵求的条款支付实物同意费，总金额为23,747,874美元。
碧桂园(02007.HK)发布公告，根据重组支持协议，公司可酌情单方面延长早鸟重组支持协议同意费用限期及/或一般重组支持协议同意费用限期，惟须受重组支持协议所载若干特定事项规限。
花样年控股(01777.HK)发布公告，2024年4月29日所订立的重组支持协议的最后截止日期，已基于所载条款进一步延长至2025年6月16日。
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，本公司欣然宣布，其已于6月3日举行的计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持，以批准该计划。下一步，本公司将寻求法院批准及认可该计划，现订于6月26日举行聆讯。
金轮天地控股(01232.HK)发布公告，本公司欣然宣布，计划会议已于6月3日正式召开及举行。于计划会议期间，合共152名持有投票计划申索的计划债权人，其本金总额连同应计及未付利息总额占在会议上投票的投票计划申索总额的约98.33%，投票赞成计划。因此，计划已获得所需的大多数计划债权人批准。本公司现将寻求法院对计划的批准及认许。寻求认许计划的呈请聆讯现定于6月24日在法院举行。
深圳龙光控股发布公告，公司计划对原重组方案进行优化调整，为标的债券提供新的整体重组方案。新重组方案下，标的债券29项原始增信资产将分别用于全额转换特定资产选项、资产抵债选项中的以物抵债模式和信托抵债模式以及全额留债选项，最大限度盘活增信资产，保障公开市场债务偿付。同时公司股东额外筹集现金资源和龙光集团股票资源用于新重组方案，进一步为持有人增加偿债来源。
据媒体报道，红星美凯龙境内债务重整计划已获得债权人表决通过。据悉，本次文件未涉及方案细节，据此前的重整计划草案显示，该公司将向每位无担保债权人支付最高25万元人民币的现金偿付，其余债务的偿付方式包括债转股、信托产品和股票抵债。
新世界发展(00017.HK)发布公告，根据NWDEVL 4.8 PERP等4只永续证券的条款，发行人已通知所有相关永续证券的持有人，发行人已选择将原定于下列相关分配支付日期支付的相关永续证券的分配延迟至各自的下一次分配支付日期。
据媒体报道，领展房产基金(00823.HK)正考虑将其在中国以外的部分资产打包，以REIT形式在新加坡交易所上市。
上交所公司债券项目信息平台显示，新城控股(601155.SH)的间接子公司上海睿硕创企业管理5.63亿元人民币ABS项目状态更新至“已受理”。
据媒体报道，中国国储能源正计划对其八只未偿违约境外债发起交换要约，涉及金额约20.5亿美元。国储能源将动用1.2亿美元预留资金中的大部分，作为债券的预付现金对价，剩余部分将置换为长期债券，最终通过资产处置收益偿还。目前公司已向部分大额持有人通报交换方案，新票据由SPV发行。
泛海控股发布公告，将对公司所持武汉公司约42亿股股份进行公开变卖，变卖时间为2025年5月26日上午10时至2025年7月25日上午10时止(延时除外)。本次诉讼原告为融创房地产集团有限公司，被告为泛海控股股份有限公司、中国泛海控股集团有限公司、卢志强，案由为债券兑付纠纷。本次诉讼事项暂未对公司经营方面产生重大影响。
据媒体报道，长江基建及电能实业分别持股65%及10%的铁路车辆租赁公司Eversholt Rail，据报吸引包括港铁公司等潜在买家的初步兴趣。报道称，长江基建拟为有关英国铁路车厢租赁项目索求估值约40亿英镑(约合426.15亿港元)。
吉利控股集团发布公告，根据标普公司2025年5月出具的评级报告，评定吉利控股集团主体评级维持为BBB-, 评级展望由稳定下调至负面。标普公司认为，鉴于贸易及关税政策的不确定性，子公司沃尔沃汽车 (Volvo Car AB) 的盈利能力面临压力，可能对吉利控股集团未来的盈利能力产生影响。公司整体经营情况良好，盈利水平维持增长，此次主体信用评级调整对公司偿债能力和投资者权益保护无重大不利影响。
北京远洋控股集团发布关于“H18远洋1”本金兑付安排的公告。截至本公告出具日，公司流动性紧张仍未缓解，公司将在宽限期内积极筹措资金，争取妥善解决相关债务问题，切实保障投资者权益，具体情况将另行公告。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，现公司已收到部分持有人签署的同意注销其所持“17幸福基业MTN001”和“20华夏幸福MTN001”份额的《华夏幸福债务重组协议之补充协议》。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，现公司已收到部分持有人签署的同意注销其所持“20华夏幸福MTN002”份额的《华夏幸福债务重组协议之补充协议》及北京浩天律师事务所关于20华夏幸福MTN002持有人(含持有人代表)与华夏幸福基业股份有限公司《华夏幸福债务重组协议之补充协议》签署之法律意见书。
