中诚信亚太：授予福建晋尚控股集团拟发行美元可持续发展债券“BBBg+”高级无抵押评级

本文来自“中诚信亚太”。

6月10日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)授予福建省晋尚控股集团有限公司(“晋尚控股”或“公司”)(BBBg+/稳定)拟发行的美元可持续发展债券的高级无抵押评级为BBBg+。

该债券将构成公司的直接、无条件、非次级和无抵押债务，在任何时候都应与公司所有其他当前和未来的无抵押和非次级债务享有同等地位。根据国家发改委批文及可持续融资框架，公司拟将所得款项总额用于项目建设及补充运营资金。

企业概况

晋尚控股成立于2019年，经过整合晋江市其他国有企业，现已成为晋江市当地主要的基础设施投融资公司之一。公司主要从事产业园区代建、污水处理、供水、管道建设等公用事业业务。 公司还从事自营产业园建设、商业店铺租赁和销售、批发和物业管理等商业活动。截至2024年9月30日，公司由福建省晋江产业发展投资集团有限公司全资拥有，并由晋江市财政局实际控制。

评级因素

晋尚控股的高级无抵押债务评级与其长期信用评级一致。鉴于公司在晋江市产业发展和公共事业服务中发挥着最重要的地位，我们认为政府支持将直接流向公司，从而缓解结构性从属关系可能导致的预期损失差异。

晋尚控股的长期信用评级为BBBg+，反映了晋江市政府(1)很强的支持能力;(2)很高的支持意愿，根据我们对该公司特点的评估。我们对晋江市政府支持能力的评估反映了晋江市综合实力较强，在2024全国百强县(含县级市)中综合实力排名第8位，经济、财政实力持续增强。

该评级也反映了当地政府的支持意愿，这是基于以下因素包括(1)公司在晋江市产业发展和公共事业服务中的重要地位;(2)合理的债务杠杆;(3)获得政府支持的记录。然而，该评级关注到以下因素包括(1)商业活动敞口中等;(2)非标融资依赖度高;(3)资产流动性一般。

评级展望

晋尚控股的评级展望为稳定，反映了我们对当地政府提供支持的能力将保持稳定的预期，该公司将保持其作为晋江市产业发展和公共事业服务中的重要地位。

可能触发评级上调因素

评级可能上调的因素包括(1)当地政府提供支持的能力增强;(2)公司的特征发生变化，增强了当地政府提供支持的意愿，如市场地位的提高或商业活动风险的减少。

可能触发评级下调因素

评级可能下调的因素包括(1)当地政府提供支持的能力减弱;(2)公司的特征发生变化，降低了当地政府提供支持的意愿，如市场地位下降或政府支付大幅减少。