穆迪：确认中信银行国际“A3”长期本外币存款评级，展望“稳定”

久期财经讯，6月19日，穆迪确认中信银行(国际)有限公司(China CITIC Bank International Limited，简称“中信银行国际”)的长期和短期外币及本币存款评级“A3/P-2”。

穆迪同时确认中信银行国际的基础信用评估(BCA)和调整后BCA为“baa2”，长期和短期交易对手风险评估(CR评估)为“A2(cr)/P-1(cr)”，长期和短期外币及本币存款票据/存单计划评级为“(P)A3/(P)P-2”，外币高级无抵押中期票据(MTN)计划评级为“(P)A3”，外币次级债务评级为“Baa2(hyb)”，外币次级MTN计划评级为“(P)Baa2”，外币非累积优先股评级为“Ba2(hyb)”。

穆迪已将中信银行国际的长期和短期外币及本币交易对手风险评级(CRRs)从“A2/P-1”下调至“A3/P-2”。

中信银行国际长期存款评级的展望维持稳定。

评级理据

中信银行国际的A3存款评级和baa2的BCA且稳定展望，反映了穆迪预期该行在未来12-18个月内将保持稳健的资产质量、良好的资本状况和稳固的流动性。同时，中国政府(A1)通过其母公司中信银行股份有限公司(China CITIC Bank Corporation Limited，简称“中信银行”，00998.HK，601998.SH，Baa2/稳定/ba2)对该行的支持意愿和能力在此期间将保持不变。

穆迪预计中信银行国际在2025年将保持稳健的资产质量，尽管香港特区房地产行业持续低迷带来挑战。截至2024年底，该行对香港特区房地产开发和投资的贷款占贷款总额的13%。由于该借款人的信用资质良好且融资渠道畅通，面向香港特区地产商的无抵押贷款的资产风险较低。面向二线及小型借款人的贷款通常以保守的贷款价值比提供抵押，从而限制了潜在的信贷损失。该行对内地房地产开发商的资产风险较为温和，因为该行一直在缩减相关风险敞口并增加拨备。其对内地房地产开发商的贷款占贷款总额的比例低于大多数香港特区同业。该行的不良贷款率从2023年底的2.3%降至2024年底的2.1%。

2025年，该行将保持良好的资本状况，得益于适度的内部资本生成与风险加权资产(RWA)的审慎增长。穆迪预计，该行2025年的RWA将以低至中个位数的百分比增长。

中信银行国际的盈利能力将面临2025年净息差(NIM)预期收窄的挑战，但部分将被手续费及佣金收入的增长所抵消。穆迪预计该行的NIM将在2025年因市场利率下降而适度收窄，尽管该行已通过增加活期及储蓄存款(CASA)积极管理存款成本。2024年该行报告的NIM小幅收窄2个基点至1.79%。

中信银行国际对批发融资的依赖程度适中，流动性状况稳健。2024年该行积极推动存款增长9%，截至2024年底CASA存款占总存款的27%(2023年底为25%)。该行持有充足的流动资产，其2025年第一季度的流动性覆盖率为200%，远高于100%的监管最低要求。

中信银行国际评级基于“强”宏观环境评估，该评估综合了中国内地、香港特区、美国及新加坡的银行体系宏观环境评分，并考虑该行大量境外贷款与中国客户相关。

穆迪评估中信银行国际获得母公司中信银行支持的可能性极高，且对其母公司的依赖度极高，因为中信银行国际对母公司具有战略重要性。然而，穆迪并未将母行支持因素纳入中信银行国际的评级上调考量，因为母行的支持能力受限于其ba2的BCA(低于中信银行国际的baa2的BCA。

由于该行在香港特区注册成立，穆迪采用高级解困损失(LGF)框架来分析本行的负债情况，穆迪认为这是一种运营解决机制。穆迪的高级LGF分析显示：该行的CR评估因极低的LGF获得三个子级的上调;鉴于该行的剩余股权和次级资本工具的从属性，该行的次级存款人和高级无抵押债务的LGF较低，从而获得一个子级的上调;考虑到该行次级债务解困损失适中，优先股解困损失较高，该行的“baa2”调整后的BCA分别为持平和下调三个子级。

该行CRRs的下调基于穆迪的高级解困损失(LGF)框架来分析——该分析考量了剩余股权和次级负债提供的从属性及该行中期资产负债管理计划预期。随着2024年2月5亿美元二级资本债券的赎回，未偿还二级次级债务规模相对扩大的资产负债表持续缩减。穆迪预计该趋势将持续，导致CRR负债损失严重程度上升。穆迪的LGF分析显示，该行CRRs的LGF从原先的“极低”变为“非常低”，导致LGF上调幅度从三个子级收窄至两个子级。

穆迪预计中国政府通过母公司对中信银行国际的次级存款人、高级无抵押债权人、CRRs和CR评估提供间接支持的可能性为中等。考虑到该行对母公司的战略重要性以及母行在中国金融业的系统重要性，穆迪对该行的存款评级和高级无抵押评级上调一个子级。CRRs和CR评估未获政府支持上调，因为穆迪预计该行的运营性负债获得政府支持的程度不会高于次级存款人和高级无抵押债权人。穆迪认为，政府支持该行次级证券的可能性很低，因此，这些评级没有任何上调。

可能导致评级上调或下调的因素

考虑到两家实体之间的业务和声誉联系，以及来自母公司的潜在传递风险，中信银行国际的BCA不太可能在母公司中信银行评级持平的情况下得到上调。

若穆迪评估中国政府对中信银行国际的支持意愿显著增强，或该行发行次级资本工具增强从属性从而降低次级存款人和高级债权人的LGF，则该行的存款评级可能会获得上调。

如果穆迪上调该行的BCA，或该行的剩余股权和次级负债提供的从属性增加导致相关债权人的LGF降低，则该行的CRRs、CR评估及其他债务评级可能会获得上调。

如果母行的BCA被上调;且该行资产质量持续改善(不良贷款形成率降至香港特区同业水平)，盈利能力增强(净收入/有形资产比率升至0.75%以上)并保持良好资本状况，则该行的BCA可能被上调。

如果该行的BCA被下调;穆迪评估中国政府对该行的间接支持减弱;或次级资本工具发行减少导致从属性降低、次级存款人和高级债权人的LGF上升，则该行的存款评级可能被下调。

如果穆迪下调该行的BCA，或该行的剩余股权和次级负债提供的从属性减少导致相关债权人的LGF上升，则该行的CRRs、CR评估及其他债务评级可能被下调。

如果该行资产质量恶化(不良贷款形成率显著上升或不良贷款率接近3.0%);资本状况下降(有形普通股/RWA持续低于13%);或盈利能力显著减弱(净收入/有形资产持续低于0.25%)，则该行的BCA可能被下调。

中信银行国际有限公司总部位于中国香港特别行政区，截至2024年12月31日，其总资产为4893亿港元。