惠誉：预期政府支持增加驱动山东省政府相关企业近期的评级行动

本文来自“惠誉评级”。

惠誉评级近期上调山东省几家政府相关企业的评级或将其评级展望调整至正面，这得益于山东省对这些引领该地区发展和改革举措的重要机构提供的大力支持。

惠誉评定，山东省对部分重要政府相关企业的先例支持力度加大到与省级同业相当的水平。这些政府相关企业的独立信用状况保持不变，因为其杠杆率可能保持相对稳定，或虽有改善但仍在当前财务类别阈值范围内。

山东省的发展和改革议程高度重视固定资产投资，尤其是交通基础设施投资(参见 2025 年 4 月发布的报告《山东省及省属城投企业》)。山东省政府致力于利用专项债券和超长期特殊债资金支持重点项目，这进一步凸显了相关政策重点。近期山东高速集团有限公司(山东高速，A/稳定)的评级上调，契合上述政策目标和配套机制——山东高速在交付大型收费公路项目方面发挥了主导作用。

近期，山东国惠投资控股集团有限公司 (A-/稳定)与山东发展投资控股集团有限公司合并，这表明山东省政府致力于提升重要政府相关企业的财务状况，使其更好地适应业务发展——这是另一项重要的政策举措。合并后实体的评级更高是基于，惠誉对其政府先例支持指标的评估结果提升，因为政府正努力整合资源，增强新合并实体的整体实力。

此外，惠誉还注意到，山东省扩大了对主要政府相关企业的授权，赋予其更广泛的职责，以推动业务增长及重要省级战略的执行。惠誉将山东省土地发展集团有限公司(BBB+/正面)的评级展望调整为 “正面”，反映了该政府相关企业的职责已从管理土地资源扩展至开发当地其他自然资源。惠誉认为，这意味着该公司的战略重要性得到提升，且政府通过资产注入、特殊财政转移支付和其他政策措施为其提供进一步支持的可能性增加。

惠誉最近还调整了山东省青岛市几家政府相关企业的评级展望。惠誉近期对青岛华通国有资本投资运营集团有限公司、青岛城市建设投资(集团)有限责任公司和青岛国信发展(集团)有限责任公司的评级行动反映青岛财政状况的改善，这主要得益于其强劲的经济前景、非税收入贡献以及中央政府转移支付的增加。青岛市属于计划单列市，地处于山东省，也受山东省发展和政策目标的影响。