联合国际：上调鹤山公营资产经营国际长期发行人评级至“BBB”，展望“稳定”

本文来自“联合国际”。

8月7日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，将鹤山市公营资产经营有限公司(“鹤山公营”或“公司”)的国际长期发行人评级从‘BBB-’上调至‘BBB’，展望稳定。

关键评级驱动因素

该发行人评级上调反映了公司战略重要性的提高，主要体现在公司在江门市鹤山市(“鹤山市”)的产业运营的贡献不断增加。公司进一步拓展了业务范围，涵盖工业园区的建设和开发，并拓展了其他业务领域，包括光伏发电、充电站、厂房租赁、保障性住房建设和物业管理等。这些举措与当地政府的产业转型升级规划相契合，有助于吸引投资并加速工业增长。

该发行人评级反映了江门市鹤山市人民政府(“鹤山市政府”)在必要时为鹤山公营提供非常强力支持的高度可能性。这主要考虑到鹤山市政府对鹤山公营的间接全资控股，鹤山公营作为鹤山市内负责基础设施建设和产业运营的重要的地方投资发展公司的战略重要性，以及鹤山市政府与鹤山公营之间的紧密联系，包括任命高级管理层、战略协调、监督重大投融资决策，以及持续的经营和财务支持。

鹤山市位于广东省下辖的县级市，现由江门市代管。鹤山市位于广东南部珠江三角洲腹地。2024 年，鹤山市 GDP 增长 5.1%，达到人民币531亿元;实现一般财政预算收入人民币 39 亿元，同比增长 3.4%。

展望稳定反映了我们预期鹤山公营的战略重要性将保持不变，以及鹤山市政府会继续确保鹤山公营稳定经营。

评级敏感性因素

若发生以下情况，我们将考虑下调鹤山公营的信用评级：(1)预期来自于鹤山市政府的支持减弱，特别是因为其政府职能减弱导致其战略重要性降低，或(2)鹤山市政府对鹤山公营的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调鹤山公营的信用评级：我们对于鹤山市政府的内部信用评估出现上调。