穆迪：授予三井住友信托控股(8309.T)拟发行美元次级债券“(P)Baa1(hyb)”评级

久期财经讯，9月2日，穆迪授予三井住友信托控股株式会社(Sumitomo Mitsui Trust Group Inc，简称“三井住友信托控股”，8309.T)拟发行的以美元计价的次级债券“(P)Baa1(hyb)”评级。该债券包含符合合同约定的不可持续经营点(PONV)损失吸收条款。

债券条款根据日本监管要求纳入符合《巴塞尔协议III》的不可持续经营条款，并将符合监管次级证券的资格。本次临时评级(最终发行前出具)代表穆迪对拟发行债券的初步信用意见，若最终发行条款与草案招股说明书存在重大差异，最终评级可能调整。

评级理据

(P)Baa1(hyb)评级较三井住友信托控股主要运营子公司——三井住友信托银行株式会社(Sumitomo Mitsui Trust Bank, Limited，简称“三井住友信托银行”)的“a3”调整后基准信用评估(Adjusted Baseline Credit Assessment, BCA)或独立评估低一个子级，这符合穆迪对符合巴塞尔III标准次级债务的全球标准评级指引。该独立评估反映了穆迪对三井住友信托控股集团合并层面的看法。

根据条款，该T2次级债券将在不可持续经营点(PONV)触发合同性的损失吸收机制。PONV的触发条件为：日本首相确认需对三井住友信托控股适用《存款保险法》第126-2条第1项第2号规定的措施(即当三井住友信托控股负债超过或可能超过资产，或已暂停或可能暂停履行债务时)。

尽管三井住友信托控股被日本金融厅(FSA)指定为日本国内系统性重要银行，但考虑到该工具的损失吸收特征，穆迪认为政府向T2次级债券持有人提供支持的可能性较低。因此，三井住友信托银行的调整后基准信用评估未因政府支持获得上调。

尽管如此，鉴于该集团对日本银行体系的重要性，穆迪仍对三井住友信托银行的存款及高级无抵押债务评级，以及三井住友信托控股的发行人评级中纳入了极高水平的支持。

可能影响评级上调或下调的因素

若三井住友信托银行的基准信用评估(BCA)未面临上行压力，则其T2次级债券评级上调的可能性较低。除非日本经营环境显著改善并有利于提高盈利能力(从而增强银行的资本生成能力)，否则穆迪也不太可能上调三井住友信托银行的基准信用评估。

若三井住友信托银行的基准信用评估被下调，则其T2次级债券评级可能被下调。三井住友信托银行基准信用评估下调的可能触发因素包括：(1)集团TCE比率持续低于10%;(2)问题贷款/总贷款比率升至1.0%以上;或(3)因资产质量恶化、证券组合亏损或两者共同作用导致信用成本上升，进而削弱盈利能力;或日本主权评级被下调。

三井住友信托控股株式会社总部位于东京，是日本资产规模最大的信托银行集团。截至2025年6月底，其合并资产总额为79.7万亿日元。