联合国际：确认珠海珠光集团“A-”国际长期发行人评级，展望调整至“正面”

本文来自“联合国际”。

联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，确认珠海市珠光集团控股有限公司(“珠光集团”或“公司”)‘A-’的国际长期发行人评级，展望调整至正面。

01 | 关键评级驱动因素

该发行人评级反映了珠光集团作为珠海市人民政府(“珠海市政府”)驻澳“窗口企业”和唯一珠澳双总部企业的重要战略地位。此外，珠光集团在珠澳两地开展业务时间长，在股东支持、业务拓展等方面具有较大优势。然而，该评级受到公司有限的市场地位和波动的利润率所限制。

展望正面反映了联合国际预期，在珠海市国有资产监督管理委员会将珠海大横琴有限公司90.21%股权划转之后，珠光集团将在珠海和澳门特区的战略地位得到加强。此次整合预计将显著扩大珠光集团的资产规模，并增强其影响力，提升其推动珠海与澳门特区之间更深层次经济合作的能力，特别是在推进横琴粤澳深度合作区等重点项目方面。此外，我们预计珠海市政府将继续提供持续的运营和财务支持，以确保公司稳定，并巩固其在区域发展中的关键作用。

02 | 评级敏感性因素

若发生以下情况，我们将考虑下调珠光集团的信用评级：(1)若珠光集团的财务杠杆水平攀升，即EBITDA利息覆盖倍数持续低于5倍或债务/EBITDA比率持续高于3.5倍，或(2)其经营业绩，即收入、利润率或者现金流发生明显恶化，或流动性弱化。

若发生以下情况，我们将考虑上调珠光集团的信用评级：(1)显著提高其经营规模，或(2)财务杠杆水平和流动性持续提升，或(3)来自当地政府的支持增加或其政府职能显著加强。