穆迪：确认汇丰控股(00005.HK)“A3”高级无抵押债务评级

久期财经讯，10月10日，穆迪确认汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC，简称“汇丰控股”，00005.HK)的“A3”高级无抵押债务评级，并维持稳定展望。

穆迪还确认了其“a3”基础信用评估(BCA)和调整后基础信用评估、“(P)A3”高级无抵押储架评级、“(P)A3”高级无抵押中期票据评级、“Baa1”次级债务、“(P)Baa1”次级储架评级、“(P)Baa1”次级中期票据评级、“Baa3”(混合型)非累积优先股评级，以及“(P)P-2”其他短期评级。

评级理据

穆迪确认汇丰控股“A3”高级无抵押债务评级，反映了其“a3”名义基础信用评估的确认、穆迪对违约损失率保持中等的假设不变，以及对政府支持可能性较低的假设不变，因此未产生评级上调。

汇丰控股的a3名义基础信用评估反映了该集团充足的流动性、强劲的存款基础(尤其是在亚洲和英国地区)、充足的资本和稳健的盈利能力，这些因素缓解了其管理广泛业务覆盖和复杂法律结构带来的挑战。

汇丰控股宣布拟收购其子公司恒生银行有限公司(Hang Seng Bank Limited，简称“恒生银行”;存款评级：Aa/稳定;基础信用评估：a3)剩余36.5%股权计划，对其中期信用具有正面影响，因为这将提升来自亚洲这一集团战略增长区域的盈利贡献。鉴于汇丰控股已长期持有恒生银行的多数股权，穆迪预计执行风险将非常有限。尽管收购完成后核心一级资本充足率(CET1)预计将小幅降至约14.0%，但管理层预计将把CET1比率恢复至14%-14.5%的目标运营区间。

展望

汇丰控股高级无抵押债务评级的展望为稳定。此展望反映了穆迪的预期：集团的资金融通和流动性将保持强劲;资产质量在展望期内将总体稳定;盈利能力将维持在当前水平，预计2025-2027年有形股本回报率(RoTE)将处于15%左右，符合管理层目标;其资本状况虽因收购恒生银行少数股权而略有削弱，但将回升至14%-14.5%的目标运营区间。

可能导致评级上调或下调的因素

若汇丰控股的a3名义基础信用评估获上调，或发行超过已公开宣布规模的吸收损失资本(从而为其高级无抵押债券持有人提供更充分保护)，其A3高级无抵押债务评级可能上调。名义基础信用评估上调的条件包括：资产质量改善(不良贷款率低于2.0%)、盈利能力提升(有形资产回报率持续高于1.0%)、资本水平符合管理层目标(CET1比率处于14%-14.5%的目标运营区间)，同时维持当前充足的流动性和稳健的资金基础。

若汇丰控股的a3名义基础信用评估遭下调，或其发行的高级无抵押债务规模低于当前计划，其A3高级无抵押债务评级可能下调。名义基础信用评估下调的风险包括：资产风险状况恶化、资本水平下降，或资金融通状况恶化。