中证鹏元国际：授予广东省政府发行的合计75亿离岸人民币债券“AA”债项评级

本文来自“中证鹏元国际”。

11月6日，中证鹏元国际授予广东省政府发行的以下三笔离岸债券'AA'的债项评级：

1，2028年10月24日到期的人民币35亿元的债券。

2，2030年10月24日到期的人民币25亿元的债券。

3，2035年10月24日到期的人民币15亿元的债券。

上述评级反映广东省雄厚的经济实力、出色的财政预算表现、较轻的债务负担和充沛的流动性。评级展望稳定。

广东省是位于中国(AA，稳定)东南部的沿海省份，全省面积占中国土地总面积的1.9%。广东省是中国人口最多的省份，共辖21个地级市，2024年末人口为12,780.0万人，占全国总人口的9.1%。

关键评级观点

作为中国第一经济强省，广东省经济实力在全国处于领先地位。2024年广东实现地区生产总值 (GDP)14.2万亿元，经济总量连续36年居全国首位;人均GDP为111,146.4元，约为全国平均值的1.2倍，显示该省经济实力雄厚，发展水平较高。得益于其优越的沿海地理位置和国家的利好政策支持，广东省经济在面对近年各种外部挑战时表现出了较强韧性。同时，广东大力推动产业结构优化，经济发展的质量和效益不断提升。2025年上半年，广东实现地区生产总值68,725.4亿元，增长4.2%。总体而言，广东省工业基础雄厚，营商环境良好，人口持续净流入且适龄劳动力人口负担较轻，随着粤港澳大湾区建设进一步推进、开放合作水平持续提升，我们对广东省长期经济前景持乐观的态度。

稳定发展的经济是广东省财政收入的有力支撑。2024年，广东省财政预算收入达2万亿元，人均预算收入适中，整体财政预算实力较强。其中，税收收入为广东省财政收入的主要来源，当年占一般公共预算收入的比重达72.5%，显示该省预算收入自给率较高，预算收入质量较好。2025年1-7月，尽管市场需求、产业链循环等均受到不同程度影响，广东省通过强化税源培育、规范收入征管筑牢增收基础，完成一般公共预算收入8,466.3亿元，较上年同期增长3.1%。强劲的预算收入基础为该省积累了充足的流动性资金资源。2024年末，广东省财政性存款规模为2,831亿元，在全国位于前列，使得该省在未来12至24个月内能够保持健康的流动性状况。

广东省的整体杠杆水平适中。考虑到广东省未来仍将持续增加融资以推动经济增长，我们认为该省的债务规模在未来数年内将进一步扩大，但债务水平仍将保持在合理范围。

评级展望

广东省稳定的评级展望反映了我们对于未来12至24个月内中国信用状况将保持稳定，以及广东省政府将维持当前经济增长势头的预期。

出现以下情况时，我们将考虑上调广东省的主体评级：1)我们上调中国政府的主权信用评级。