联合国际：授予东台惠民城镇建设集团拟发行人民币债券“BBB”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

11月18日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予东台惠民城镇化建设集团有限公司(“东台惠民”，‘BBB/稳定’)拟发行的人民币担保债券(“该债券”)‘BBB’的国际长期发行债务评级。该债券将由东台市城市建设投资发展集团有限公司(“东台城投”)提供无条件及不可撤销的担保。

东台惠民预计将本次发行所得净额用于其现有离岸债务的再融资。

关键评级驱动因素

该债券的评级与东台惠民的国际长期发行人评级(“发行人评级”)‘BBB’ 一致，因为该债券构成东台惠民的直接、无条件、非次级及无抵押债务。东台惠民在该债券下的偿付义务应始终至少与其所有其他已发行及未来发行的无抵押及非次级债务地位相同。此外，东台城投对东台惠民按信托契约和债券规定的所有到期款项提供无条件及不可撤销的担保。

该发行人评级反映了东台市人民政府(“东台市政府”)在必要时为东台惠民提供非常强力支持的高度可能性，这主要考虑了东台市政府对东台惠民的全资控股，东台惠民作为负责东台市、尤其是东台经济发展区的基础设施建设的重要地方投资发展公司，以及东台市政府与东台惠民之间的紧密联系，包括高级管理层监督、战略一致性、以及持续的运营和财务支持等。

东台市是江苏省下辖、由盐城市代管的县级市。其国内生产总值在2024年同比稳定增长5.9%，达到人民币1,191亿元，而同期的一般公共预算收入同比增长4.6%，达到人民币68亿元。

发行人评级展望稳定反映了我们对东台惠民的战略重要性将保持不变，同时东台市政府会继续确保东台惠民稳定运营的预期。

评级敏感性因素

任何对于东台惠民的评级行动可能引发对于该债券的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调东台惠民的信用评级：(1)预期来自于东台市政府的支持减弱，特别是因为东台惠民的战略重要性降低，或(2)东台市政府对东台惠民的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调东台惠民的信用评级：我们对于东台市政府的内部信用评估出现上调。