联合国际：上调郑州城建国际长期发行人评级至“A+”，展望“稳定”

本文来自“联合国际”。

12月4日-联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，将郑州城建集团投资有限公司(“郑州城建”或“公司”)的国际长期发行人评级从‘A-’上调至‘A+’，展望稳定。

联合国际同时将由郑州城建发行的高级无抵押债券的国际长期发行债务评级从‘A-’上调至‘A+’。本新闻稿披露了完整的债务评级列表。

关键评级驱动因素

该发行人评级上调反映了郑州城建的战略重要性日益提升，这得益于其对郑州市(“郑州”)现有资产盘活、产业升级转型以及城市开发建设管理方面的贡献日益增加。郑州城建在郑州各类存量资产盘活及城市发展中发挥着关键作用，包括翻新及/或新建剧院、科技馆、青年公园停车场以及景观河运养提升开发等。公司还涉及跨境电商枢纽、短剧基地、文创街区、废弃物回收利用项目的建设以及厂区向多功能产业园的改造。此外，公司还参与推动郑州产业升级转型的项目同时已将业务范围拓展至轻资产领域，如文化旅游和数字经济。这些举措与当地政府产业转型和升级的战略高度契合，有助于招商引资并加快产业发展。

我们认为该发行人评级反映河南省郑州市人民政府(“郑州政府”)在必要时为郑州城建提供非常强力支持的高度可能性，这主要考虑到郑州政府对郑州城建的全资控股，以及郑州城建负责郑州市政基础设施建设和维护的战略重要性，以及郑州政府与郑州城建之间的紧密联系，包括任命管理监督、战略协调、监督重大投融资决策，以及持续的经营和财务支持。此外，如果郑州城建面临任何经营或财务困境，郑州政府的融资活动可能会遭受显著的负面影响。

郑州是河南省的省会。2024 年，一般公共预算收入达到人民币1,155亿元，该地区 GDP 稳步增长 5.7%，达到人民币 14,532 亿元。

展望稳定反映了联合国际对郑州城建的战略重要性保持不变，以及郑州政府会继续确保郑州城建稳定经营的预期。

评级敏感性因素

若发生以下情况，我们将考虑下调郑州城建的信用评级：(1)预期来自于郑州政府的支持减弱，特别是因为其战略重要性降低，或(2)郑州政府对郑州城建的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调郑州城建的信用评级：我们对于郑州政府的内部信用评估出现上调。

对于郑州城建的任何评级行动可能引发对所评美元票据的类似评级行动。

债项评级列表

票息率5.0%、2027年到期的2.10亿美元高级无抵押票据评级从‘A-’上调至‘A+’。