标普：下调万科企业(02202.HK)长期发行人信用评级至“SD”

久期财经讯，12月23日，标普已将万科企业股份有限公司(China Vanke Co., Ltd.，简称“万科企业”，02202.HK)的长期发行人信用评级从“CCC-”下调至“SD”。标普确认其子公司万科地产(香港)有限公司(Vanke Real Estate (Hong Kong) Company Ltd，简称“万科香港”)的长期发行人信用评级为“CCC-”，以及万科香港的高级无抵押票据的长期发行评级为“CCC-”。同时，标普将上述评级从信用观察名单中移除，上述评级于 2025 年 11 月 27 日被列入负面信用观察名单。

标普对万科企业的“SD”评级没有展望。万科香港的负面展望反映了标普的观点，即该公司在未来六个月内可能会进行困境债务交换或重组，或者无法履行其债务义务。标普认为万科企业对万科香港的支持能力有限。

标普将宽限期的延长视为等同于违约的困境债务重组。万科企业 20 亿元人民币在岸债券的新宽限期将从2025年12月22日延长至2026年1月28日。标普认为，若没有此次延期，万科企业在 12 月 22 日可能没有足够的资金向投资者全额偿付。鉴于其流动性状况不佳，投资者也因延期而未能在 12 月 22 日收到本金和利息，因此获得的回报低于最初承诺的水平。

标普将尽快重新评估万科企业的信用状况。除原定于2025年12月15日到期的20亿元在岸债券外，万科企业未来六个月的债券到期期限约为94亿元人民币。其中，48 亿元人民币将于 2025 年 12 月和 2026 年 1 月到期。

2025 年 12 月 5 日，会议召集人交通银行表示，万科企业将延长其于2025年12月28日到期的37亿元人民币在岸债券。该银行是该在岸债券的存续期管理机构。

万科企业

标普对万科企业的“SD”评级未附带任何展望。

万科香港

对万科香港的负面展望反映了标普的观点，即该公司财务承诺似乎难以为继。除非出现更有利的条件，否则标普认为该公司可能在未来六个月内进行困境债务交换或重组，或者无法履行其债务义务。

如果标普认定万科香港可能进行困境债务交换或重组，或者无法履行其债务义务，标普可能会下调其评级。

鉴于标普认为万科集团对万科香港的支持能力有限，评级不太可能上调。