标普：授予中油燃气(00603.HK)拟发行美元票据“BB”长期发行评级

久期财经讯，1月19日，标普授予中油燃气集团有限公司(China Oil and Gas Group Limited，简称“中油燃气”，00603.HK)拟发行的以美元计价的高级无抵押票据“BB”长期发行评级。上述评级取决于标普对最终条款和条件的审查结果。

标普将该债券的发行评级与中油燃气的发行人信用评级(BB/稳定/--)保持一致。这是因为标普认为其资本结构中不存在重大从属风险。截至 2024 年 12 月 31 日，这家总部位于中国的天然气分销公司的优先债务比率为 36%，低于标普下调债券评级的 50% 阈值。

评级等同也反映出拟发行债务在合同上并非次级债务这一事实。这些票据在特定事件下可提前赎回，包括控制权变更。它们还受某些条款的约束，包括固定费用保障倍数(EBITDA/利息和股息)不得低于 2.5 倍。

中油燃气计划将发行所得用于偿还现有离岸债务，包括对 2026 年 6 月到期的以美元计价的高级票据进行现金要约收购。

标普预计中油燃气在未来 12 至 18 个月内将保持天然气销售量，并维持审慎的资本支出。由于有效的成本转嫁，该公司的单位利润可能会趋于稳定。这将使其 2025 至 2027 年的运营资金与债务比率维持在 20% 至 23% 之间。