中诚信亚太：授予农业银行(01288.HK)澳门分行拟发行2亿美元存款证“AAg+”评级

本文来自“中诚信亚太”。

1月19日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)授予中国农业银行股份有限公司澳门分行(“农行澳门分行”)拟发行的2亿美元存款证AAg+评级。该存款证将根据中国农业银行澳门分行总额150亿美元的存款证计划进行发行。

根据该存款证计划发行的存款证，构成农行澳门分行的高级、非次级及无抵押债务，且在任何时候均与其所有其他现有及将来的无抵押及非次级债务享有同等受偿地位。

公司概况

农行澳门分行成立于2018年3月，是中国农业银行股份有限公司(“中国农业银行”、“农行”或“该行”)在粤港澳大湾区的第二家海外分行。该行受澳门金融管理局监管，主要从事批发银行业务，并为中国内地及海外企业客户提供跨境服务。截至2025年6月30日，农行澳门分行总资产达1,078亿澳门元，贷款199亿澳门元，存款162亿澳门元。

中国农业银行总部位于北京，是中国资产规模第二大的银行。该行于2010年在上海证券交易所和香港交易所双重上市(股票代码：601288.SH和1288.HK)。截至2025年9月30日，中国农业银行在国内银行业拥有非常稳固的市场地位，贷款市场份额约为9.8%，存款市场份额约为9.6%。该行拥有强大的银行分支网络，通过约22,800家网点为中国一半以上的人口提供服务。中国农业银行被金融稳定理事会(“FSB”)认定为全球系统重要性银行，并被中国人民银行(“人民银行”)和国家金融监督管理总局(“金融监管总局”)认定为国内系统重要性银行。截至2025年9月30日，中国农业银行由中央汇金投资有限责任公司持有40.14%的股份，由中华人民共和国财政部持有35.29%的股份。

评级因素

该存款证的评级与中国农业银行的长期信用评级一致，反映了存款证的发行结构以及农行澳门分行是中国农业银行的分支机构并同属一个法律实体。我们认为，鉴于农行被认定为全球和国内系统重要性银行之一，政府支持将直接流向该行，从而缓解结构性从属可能导致的预期损失差异。

中国农业银行的长期信用评级为AAg+，中诚信亚太肯定了以下因素包括该行(1)作为中国第二大国有银行，具有领先的市场地位;(2)资产质量稳健，拥有优质的客户群体和广泛的业务网络;(3)融资结构良好，流动性充足。然而，该评级关注到以下因素包括该行(1)净息差下降使得盈利能力承压;(2)资产质量和资本充足率面临压力。

该评级还反映我们预期公司获得中国政府特殊支持的可能性非常高，这是基于该行(1)在中国金融体系中占据重要的市场地位;(2)大多数股权由政府持有;(3)在农业领域和农村地区发挥着重要的政策作用。

评级敏感度

由于农行澳门分行的评级与中国农业银行的评级一致，中国农业银行评级的任何变化都将导致该存款证评级的相应变化。

评级展望

中国农业银行的评级展望为稳定，反映了我们预期中国政府提供支持的意愿和能力不太可能改变，并且该行将在未来12至18个月内保持其领先的市场地位和稳健的财务状况。

可能触发评级上调因素

评级可能上调的因素包括：(1)获得政府支持的可能性增加;(2)该行所处的宏观基本面改善，例如中国主权评级提高、企业债务杠杆率显著改善或中国信贷状况改善;以及(3)该行的财务状况改善，例如盈利能力和稳定性提高，以及不良贷款和关注类贷款覆盖率提高。

可能触发评级下调因素

评级可能下调的因素包括：(1)获得政府支持的可能性降低;(2)该行企业债务水平上升;或(3)该行的财务状况恶化，例如盈利能力受损、资产质量严重恶化以及流动性出现意外下降。