标普：授予荷兰国际集团(ING.US)发行15亿美元AT1永续资本票据“BBB-”长期发行评级

久期财经讯，2月9日，标普授予荷兰国际集团(ING Groep NV，ING.US)发行的高触发AT1(high-trigger additional Tier 1)永续资本票据“BBB-”的长期发行评级。

该发行评级反映了标普对相关工具的分析以及对荷兰国际集团信用状况的评估。

该票据的“BBB-”发行评级较标普对银行独立信用状况的“a”评估低四个子级。这是因为标普认为，由被指定为处置实体的非经营性控股公司(NOHC)发行的资本工具，其违约风险并不显著高于由经营性控股公司发行的同类工具。

四个子级的扣减反映了以下因素：

一个子级源于票据在合同上次于高级债权人的受偿顺序;

两个子级源于票息支付的自主裁量性以及票据被归类为一级监管资本;

一个子级源于合同强制或有资本条款——当集团的普通股权一级资本(CET1)比率低于7%时将触发该条款。对于荷兰国际集团，鉴于其较高的资本要求(包括缓冲)及比率，标普认为此触发条件很可能是非持续经营事件;因此，它并未带来额外的违约风险。

作为一家欧盟注册银行，荷兰国际集团的额外一级资本工具还面临票息无法支付风险——如果银行没有足够的可分配项目，或者其违反了资本要求(定义为第一支柱和第二支柱要求加上合并缓冲的总和，即最高可分配金额阈值)。荷兰国际集团预计在2025年底，其完全加载的普通股一级资本最高可分配金额阈值为11.1%，对应的普通股一级资本比率为13.1%，杠杆比率为4.5%。标普预计荷兰国际集团未来将保持略低于其普通股一级资本最高可分配金额阈值200个基点的缓冲空间，其杠杆比率仍将轻松高于3.6%的最低要求。标普的观点也考虑了荷兰国际集团强劲的盈利留存潜力。

标普认为荷兰国际集团的额外一级资本工具具有中等权益属性，因此将其纳入标普对荷兰国际集团总调整后资本的计算中。