万科企业(02202.HK)2025年实现营业收入约2334.33亿元 按期保质交付房屋11.7 万套

万科企业(02202)公布2025年业绩，营业收入约2334.33亿元，归属于上市公司股东的净亏损约885.56亿元。分业务类型看，营业收入中，来自房地产开发及相关资产经营业务的营业收入为1,906.5亿元，占比 81.7%;来自物业服务的营业收入为 355.2 亿元，占比15.2%。

报告期内，业绩亏损的主要原因如下：(1)房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位。报告期内，房地产开发业务结算利润主要对应 2023 年、2024 年销售的项目及 2025 年消化的现房和准现房库存。这些项目的地价获取成本较高，销售情况和毛利率均低于投资预期，导致报告期结算毛利总额大幅减少。(2)因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值。(3)部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损。(4)部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

2025 年公司按期保质交付房屋11.7 万套，其中1.7 万套年内提前 30 天交付。全年 73 个批次实现“交付零等待”、“交付即办证”，37个项目成为高品质交付标杆，21 个项目落地“兴交付”模式，构建起正向口碑效应，部分标杆项目形成“以交促销”良性循环，带动销售流速提升。

资债结构调整和风险化解持续攻坚。公司以存量资源盘活和大宗资产交易为重要抓手，用足用活各项政策工具，创新推进资源置换，全年盘活货值338.5 亿元;完成31 个项目大宗资产交易，交易金额 113 亿元，有序推进冰雪业务煺出和交割。同时，公司积极争取金融机构支持，落实再融资、展期等融资优化举措，推动落实各项化险工作。公司将继续加强与金融机构、合作伙伴及地方政府的沟通对接，以实际行动争取理解与支持。

经营能力提升取得阶段性成效。2025 年开发业务累计签约1,340.6 亿元，18 个新项目实现首开，投资兑现度 84%;物业服务完成超 300 个蝶城提效改造，对外拓展52 个能源管理服务项目;上海前湾印象城 MEGA 等商业项目顺利开业，打造城市级标杆;长租公寓、高标仓及冷链仓储等业务保持行业领先。各业务板块的经营能力提升，为公司稳健发展奠定坚实基础。