惠誉：上调中信银行(00998.HK)长期外币发行人评级至“A-”，展望“稳定”

久期财经讯，3月31日，惠誉将中信银行股份有限公司(China CITIC Bank Corporation Limited，简称“中信银行”，00998.HK，601998.SH)的长期外币发行人违约评级(IDR)从“BBB+”上调至“A-”，展望稳定。惠誉同时将政府支持评级(GSR)从“bbb+”上调至“a-”，并确认短期IDR为“F1”。

长期IDR的上调反映了中信银行对其最终母公司——100%国有的中国中信集团有限公司(China CITIC Group Corporation，简称“中信集团”)履行政策职能，以及协助政府推进经济重点任务方面的地位更加明确。这强化了惠誉认为政府在必要时向中信银行提供特别支持的意愿有所增强。

此次审查不涉及该行的生存力评级(Viability Rating)和xgs评级。

关键评级驱动因素

受政府支持驱动的发行人主体评级：惠誉评定政府为中信银行提供支持的可能性较高(体现为该行的政府支持评级)，这构成该行长期发行人主体评级的驱动因素。惠誉的观点是基于，中信银行的规模、国内重要性以及其所有者中信集团作为中国两大国有金融集团之一的地位，以及通过最终母公司建立的与政府的紧密联系。

这些因素支撑了惠誉的观点，即如有必要，中信银行获得中央政府特别支持的可能性高于大多数其他中型银行。

入选国内系统重要性银行名单：中国监管机构于2021年10月将中信银行纳入国内系统重要性银行名单，这进一步佐证了中信银行的系统重要性和政府支持该行的意愿。惠誉认为，中国实施恢复与处置计划不会显著削弱政府向中信银行提供支持的前景。

支持集团执行政策职能：惠誉将中信银行视为中信集团的关键组成部分。中信银行为支持集团的政策角色提供关键的金融服务。这包括支持先进制造业、技术升级和新消费形式等国家战略举措。在需要时，中信银行也可能支持集团援助陷入困境的金融机构的努力。这表明了其与政府(包括银行层面)之间紧密的联系。

密切监督：中信银行是中信集团最大的子公司，贡献了集团约80%的资产和净利润。中信集团持有中国中信股份有限公司(CITIC Limited，简称“中信股份”，00267.HK)58%的股份，后者通过中国中信金融控股有限公司(CITIC Financial Holding Company，简称“中信金控”)持有中信银行65.79%的股份。中信金控的设立加强了对母公司和该行的监管监督，标志着政府对中信集团的承诺更强。

协同效应显著：中信银行与中信集团旗下其他金融子公司及非金融企业子公司在联合融资、客户推荐和数字化转型方面密切合作。自中信金控成立以来，合作尤其加强，进一步增强了协同效应。

长期的支持记录：中信集团有支持中信银行资本募集的记录。近期的例子包括2024年初中信金控将260亿元人民币的可转换债券转股，这使中信银行的普通股一级资本比率提高了约40个基点。惠誉将这些行动视为集团在必要时提供及时支持的坚定承诺和能力的证据。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

长期IDR和GSR

若惠誉认为中央政府向中信银行及时提供特别支持的意愿减弱，则该行的长期发行人主体评级和政府支持评级将承压。例如，趋严的处置框架则可能表明政府的支持意愿下降。但惠誉预计，短期内上述情况不会发生。

若中信集团作为国有控股企业集团的重要地位减弱，或中信集团大幅减少对中信银行的持股和控制，则可能会影响惠誉对政府支持该行意愿的评估结果。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

长期IDR和GSR

惠誉上调中国主权评级且此举表明政府支持中信银行的能力有所增强 ，且支持意愿不减，则惠誉可能对该行的政府支持评级和支持因素驱动的长期发行人主体评级采取正面评级行动。

中信银行国内重要性的显著提升，无论是通过扩张达到与国有大行相当的规模，还是政策角色强化至类似于政策性机构，都将对信用产生积极影响。然而，短期内这两种情况都不太可能发生。

其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素

中信银行的短期发行人主体评级是该行长期发行人主体评级对应的两个可选短期发行人主体评级中的较高值，这反映出惠誉认为短期内该行获得政府支持的确定性更强。

其他债务和发行人评级：评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

如果中信银行的长期IDR被下调至“BBB”或以下，其短期IDR将被下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

如果中信银行的长期IDR被上调至“A”或以上，其短期IDR将被上调。