联合国际：上调泰州中天新能源产发国际长期发行人评级至“BBB”，展望“稳定”

本文来自“联合国际”。

4月1日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，将泰州市中天新能源产业发展有限公司(“泰州中天新能源”)的国际长期发行人评级从‘BBB-’上调至‘BBB’，展望稳定。

01 | 关键评级驱动因素

该发行人评级上调反映了泰州中天新能源对泰州市海陵区人民政府(“海陵政府”)战略重要性的提升以及所获支持的增强。泰州中天新能源是泰州市海陵区(“海陵区”)一家重要的地方投资发展公司，负责原泰州新能源产业园(“产业园”)的建设与运营。随着该园区于2025年4月升格为江苏海陵高新技术产业开发区(“海陵高新区”)后，属省级高新区。海陵高新区涵盖产业园的范围并拓展至更广泛的区域，泰州中天新能源的业务范围亦随之扩大。此外，海陵政府还分别于2024年及2025年前9个月通过其股东向公司增资人民币5亿元和人民币11亿。

我们认为，在有需要时海陵政府将继续向泰州中天新能源提供强力支持，这主要考虑到海陵政府对泰州中天新能源的间接全资持有以及其战略重要性。海陵政府与泰州中天新能源之间的联系紧密，包括管理监督、战略协同以及持续的运营和财务支持。此外，我们认为，海陵政府具有强烈意愿确保泰州中天新能源的业务和财务持续可行，以维护其声誉和当地融资活动。

海陵区是江苏省泰州市下辖的一个市辖区，位于泰州市中心城区。2025年，海陵区实现GDP人民币865亿元，同比增长5.0%;一般公共预算收入增长2.5%至人民币42亿元。

展望稳定反映了我们预期泰州中天新能源的战略重要性将保持不变，同时海陵政府将继续确保泰州中天新能源稳定运营。

02 | 评级敏感性因素

若发生以下情况，我们将考虑下调泰州中天新能源的信用评级：(1)预期来自当地政府的支持减弱，特别是因其战略重要性下降;或(2)当地政府对泰州中天新能源的持股比例大幅下降。

若发生以下情况，我们将考虑上调泰州中天新能源的信用评级：(1)来自当地政府的支持加强;或(2)我们对海陵政府的内部信用评估出现上调。

03 | 完整债务评级列表

-人民币7.20亿元、票息率7.3%、2028年到期的高级无抵押有担保债券(‘BBB+’)

-人民币7.28亿元、票息率6.2%、2027年到期的高级无抵押有担保债券(‘BBB+’)