中资离岸债周报 | 美国3月CPI创近四年来最大涨幅，易居企业控股开曼计划及香港计划项下重组程序已获正面支持
久期财经讯，4月13日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.35，投机级上涨1.48;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.03%，投机级下跌0.28%。
商务部9日举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东表示，根据中美吉隆坡经贸磋商共识，中方2025年10月9日公布的相关出口管制等措施，暂停实施至2026年11月10日。中美双方将通过经贸磋商机制就各自关切持续保持沟通。
国内宏观数据方面，国家统计局发布2026年3月份CPI和PPI数据。3月份，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数(CPI)环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。2026年3月，受全球宏观环境、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模约合6亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数反弹延续。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，美国与伊朗未能达成协议，美方随即宣布将封锁霍尔木兹海峡，石油与天然气价格大幅飙升，中资美元债石油及化工相关债券持续震荡;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数持续上行。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数小幅反弹。龙湖、万科、新城等相关美元债小幅反弹;产业债方面，复星国际小幅反弹。
公司公告及新闻方面，易居企业控股(02048.HK)开曼计划及香港计划项下的重组程序已获得正面支持;中航产融(600705.SH)拟提议召开持有人会议，提前兑付全部存续的公开发行的债券及债务融资工具并全部摘牌/注销;越秀地产(00123.HK)附属授10亿港元的定期贷款融资，其于融资协议项下责任由本公司担保;领展房产基金(00823.HK)以2.5亿新加坡元出售新加坡物业;海航控股计划通过发行境内债券筹资至多5亿元人民币;远洋集团(03377.HK)发布公告，截至2026年3月31日，远洋控股到期未偿付借款本金合计为人民币171.9亿元。
海外宏观新闻方面，在最新公布的美联储3月议息会议纪要显示，越来越多政策制定者开始担忧美以对伊冲突可能进一步推高通胀，并认为在特定情形下不排除重新加息的必要性。在3月17日至18日召开的美联储会议上，多数成员认为，若地缘冲突持续，将拖累就业市场，从而支持降息;但与此同时，不少官员强调，能源价格飙升带来的通胀压力，可能最终迫使政策转向收紧。纪要指出，“绝大多数”官员认为，将通胀率拉回2%目标所需时间可能更长。此外，长期通胀预期也可能因能源价格波动而变得更加敏感。
海外宏观数据方面，美国劳工部劳工统计局公布的数据显示，美国3月CPI跃升0.9%，这是自2022年6月以来的最大涨幅，当时价格因俄乌冲突而飙升。相比之下，2月CPI涨幅为0.3%，经济学家预期为上涨0.9%。同比来看，3月CPI上涨3.3%，为2024年以来最快增速，这也是自2024年夏季以来年化通胀率首次突破3%，高于2月的2.4%，经济学家的预期为3.3%。
剔除波动较大的食品和能源成分，3月核心CPI环比上涨0.2%，与2月涨幅持平;同比上涨2.6%，略高于2月的2.5%。
截至发稿，美国二年期国债收益率为3.81%，美国十年期国债收益率为4.31%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周6家公司共发行7只离岸债，总规模折合约6亿美元。其中，金融板块，香港按揭证券发行2只港元浮动利率债券，规模分别为2亿港元和9.7亿港元;产业板块，一嗨租车就EHICAR 7 09/21/26交换要约发行1.52065亿美元新债券;上周有4家城投企业发行离岸债，包括美元债券和人民币债券各2只。
广州金控担保发行1.5亿美元债券，最终定价较初始指导价收窄65个基点至4.05%，并获得惠誉出具“A-”债项评级。
一嗨租车就EHICAR 7 09/21/26交换要约发行1.52065亿美元新债券，期限为3.5年，息票率10%。该公司预期，交换要约结算并注销相关票据后，剩余未偿还交换票据本金额约为9700万美元。
评级变动
上周共有3家企业评级发生变动。
穆迪上调金界控股公司家族评级至“B2”，展望“稳定”。金界控股2025年的博彩总收入为6.92亿美元，EBITDA为4.04亿美元，分别同比增长27%和39%。业绩提升得益于大众市场和高端市场业务量的增加，以及高利润率产品的推出。金界控股拥有非常良好的流动性。截至2025年12月31日，该公司拥有3.72亿美元的现金和存款。加上预计到2027年12月约8.21亿美元的运营现金流，这些资金来源足以覆盖公司的现金支出，包括2026年5月偿还7000万美元的股东贷款、预计4.55亿美元的资本支出以及2.4亿美元的股息。
穆迪下调中国金茂公司家族评级至“Ba3”，展望“稳定”。2025年，中国金茂的杠杆率仍处于高位，约为11.0倍，高于穆迪此前预测的9.3倍。这主要是由于收入确认低于预期以及年内债务适度增加所致。具体而言，该公司2025年的收入仅同比增长0.5%，而其调整后的债务水平上升了约5%。穆迪预计，该公司调整后的债务水平在短期内不会大幅下降，因为它将继续在土地收购方面投入资金(尤其是在高线城市)以维持其销售规模。
债券要约
一嗨租车发布公告，本公司已决定接纳根据交换要约及退出同意征求有效提交的本金额为168,966,000美元的EHICAR 7 09/21/26。预计任何到期的交换及同意代价将于2026年4月14日或前后支付。
无锡恒廷实业子公司发布公告，相关债券同意征求特别决议已正式通过。发行人与担保人已与受托人签订了补充信托契据，以落实拟议修订。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0 09/15/32和BABA 0.5 06/01/31(3980.4万美元和2265.1万美元)，微博WB 1.375 12/01/30(1900万美元)，京东集团JD 0.25 06/01/29(1475万美元)，携程TCOM 0.75 06/15/29(1160万美元);
金融板块方面，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(316.3万美元)，平安海外控股PINGIN 6.125 05/16/34(296.5万美元)，友邦保险AIA 5.625 10/25/27(158.9万美元);
产业板块方面，阿里巴巴BABA 4.4 12/06/57和BABA 3.15 02/09/51(1000万美元和557万美元)，港铁公司MTRC 4.875 04/01/35(700万美元)，中升集团ZHOSHK 5.98 01/30/28(546.9万美元)，百度集团BIDU 1.625 02/23/27(500万美元);
地产板块方面，香港置地HKLSP 5.25 07/14/33(400万美元)，远东发展FAEACO 12.814 PERP(240万美元)，新世界发展NWDEVL 5.25 PERP(240万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
易居企业控股(02048.HK)发布公告，本公司欣然宣布，其在开曼计划及香港计划项下的重组程序已获得正面支持。截至最终RSA到期截止期限，占境外债务未偿还本金总额约66.91%的境外债务持有人已订立或加入重组支持协议。本公司已向法院提交寻求指令传讯令状及呈请。
佳兆业集团(01638.HK)官方微信号发布关于《福田佳园项目债权抵债方案》手续办理的通知。佳兆业集团表示，公司自推出《福田佳园项目债权抵债方案》以来，得到了投资人的广泛认可与支持，截至目前，已完成绝大多数投资人债权抵债方案的签约工作。
领展房产基金之管理人领展资产管理有限公司(领展)宣布，已与Jack Investment Pte Ltd及Pangjwee Development Pte Ltd达成协议，出售其位于新加坡零售物业Swing By @ Thomson Plaza的物业权益，作价2.5亿新加坡元。此交易属领展持续推行资产组合优化策略的一部分，旨在于合适情况下进行资本循环，为基金单位持有人创造价值。
一嗨租车发布关于EHICAR 7 09/21/26交换要约及退出同意征求的结果公告。截至延长届满期限，本金额为168,966,000美元(占未偿还交换票据本金总额的63.51%)的交换票据已根据附带退出同意的交换要约已获有效提交作交换并获接纳。本公司已决定根据交换要约及退出同意征求的条款豁免最低接纳金额，并接纳根据交换要约及退出同意征求有效提交的所有交换票据。
中航产融(600705.SH)发布关于公司及债务融资工具事项及复牌的公告。经公司申请，13只存续公司债券以及2只债务融资工具自2026年4月8日起复牌。根据公司经营需要，公司拟提议召开持有人会议，提前兑付全部存续的公开发行的债券及债务融资工具并全部摘牌/注销，提前兑付价格为债券面值加截至兑付日的应计利息。
旭辉集团发布关于收到中国证券监督管理委员会上海监管局警示函的公告。本次公司收到的行政监管措施未对公司偿债能力产生重大不利影响，公司将继续严格遵守有关法律、法规及相关监管要求。
越秀地产(00123.HK)发布公告，公司全资附属公司俊英发展有限公司(俊英)(作为借款人)与一家银行(贷款人)订立一份融资协议，据此，贷款人在融资协议的条款及条件的规限下提供10亿港元的定期贷款融资，贷款期由首次提款日期起计364天。
中国铝业(02600.HK)发布公告，截至本公告披露日，公司控股股东中铝集团及其一致行动人增持公司股份时间期限已届满，中铝集团及其一致行动人通过上交所及香港联交所交易系统共增持公司股份约1.93亿股(其中：增持A股股份约9734.96万股;增持H股股份9568万股)，约占公司总股本的1.13%，累计增持金额约人民币10.15亿元。增持计划已实施完毕。
方圆地产发布公告,公司收到广州市天河区人民法院传票，获悉某金融机构以与发行人关联公司金融借款合同纠纷为案由对发行人等多个主体提起诉讼，公司被诉承担约4.4亿元债务连带清偿责任,本次诉讼可能会对发行人的经营状况及整体偿债能力产生一定的不利影响，发行人将及时对该诉讼事项的进展情况进行披露。
据媒体报道，海航控股计划通过发行境内债券筹资至多5亿元人民币，拟发行期限为5年期。
远洋集团(03377.HK)发布公告，截至2026年3月31日，远洋控股到期未偿付借款本金合计为人民币171.9亿元，远洋控股正在积极与持有人沟通，制定和落实解决方案，后续将继续努力推动相关问题的解决。
会议召集人交通银行发布公告，为稳妥推进“23万科MTN001”本息兑付工作，于4月17日召开持有人会议对本期债券展期相关事项进行审议。
融创房地产集团发布关于收到行政监管措施和纪律处分的公告。公司未能于相关期间严格按照要求及时披露相关信息主要由于公司处于特殊困难阶段的客观因素所致。以上事项不会对公司的生产经营、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。
融创房地产集团发布公告，公司自持“无锡文旅城”部分物业资产将于4月26日进行公开拍卖。假设司法拍卖完成后，取得的拍卖款项，扣除拍卖相关费用及税费(如有)后，将全部用于清偿抵押权人优先受偿金额。
