2026年4月中资离岸债发行规模约148亿美元，离岸人民币计价新发连续三个月占比过半

久期财经讯，4月30日，2026年4月中资离岸债总发行规模约148亿美元，同环比均有所下降。具体而言，主权债折合约23亿美元，政府债约7亿美元，金融债约39亿美元，产业债约53亿美元，城投债约19亿美元，地产债约7亿美元(统计口径：按起息日计算;剔除可转债和存单)。

中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2026年第二期155亿元人民币国债，认购倍数4.6倍。其中，2年期50亿元，发行利率1.32%;3年期50亿元，发行利率1.36%;5年期45亿元，发行利率1.50%;15年期10亿元，发行利率2.08%。中国香港特区政府在基础建设债券计划下发行5只增发债券，分别以港元和离岸人民币计价。

香港金管局重开现有3年期10亿人民币和10年期15亿人民币政府机构债券。其中，3年期政府债券平均接纳价是102.85，即以年率计的收益率为1.563厘;10年期政府债券平均接纳价是103.24，即以年率计的收益率为1.908厘。

同时，重开现有3年期7.5亿港元、7年期12.5亿港元及15年期10亿港元特区政府机构债券。其中，3年期政府债券平均接纳价是103.15，即以年率计的收益率为2.331厘;7年期政府债券平均接纳价是101.68，即以年率计的收益率为2.656厘;15年期政府债券平均接纳价是105.06，即以年率计的收益率为3.313厘。

四月发行详情

4月，以离岸人民币计价的债券规模折合约75亿美元，共计29只，平均融资成本约3.19%;

以美元计价的债券规模较上月小幅降至约34亿美元，共计16只，13只固定利率债券的平均融资成本约6.29%，浮动利率债券数量3只，均为金融债，锚定SOFR，利差均在35bps;

以港元计价的债券规模折合约35亿美元，共计18只，平均融资成本为3.15%。

中国银行(澳大利亚)发行了一只以澳币计价的浮动利率债券，规模5亿澳元。

据久期财经统计，剔除主权债和政府债后，4月发债企业上升至39家，定价的离岸债券回升至52只，规模约为117亿美元，平均单只债券规模亦进一步升至2.25亿美元。

从各板块发行在整体市场的比重来看，产业板上升至36%，金融板块与上月持平为27%，城投板块13%，地产板块占比在个位数为4%。

4月，共有12家金融机构发行了25只离岸债，规模约39亿美元，环比有所下降，债券期限均在5年及以下区间。

中国银行子公司中银集团及中国银行(澳大利亚)共发行了3只离岸债，涵盖离岸人民币及澳币，规模折合约9.4亿美元，为金融板块当月最高规模。

广州金控成功发行1.5亿美元3年期高级无抵押担保债券。本次交易采用跨境担保发行结构。债券票息及发行收益率均为4.05%，成功创下近3年广东省中资企业美元债券发行的最低利率。

中信建投国际在境外首次成功通过玉兰发行模式以维好架构公开发行债券，期限3年，规模20亿人民币，票面利率为1.88%，该利率较初始价格指引大幅收窄57个基点，为玉兰模式历史最低人民币债券发行利率。

招商银行伦敦分行成功发行中期票据项下固定利率债券，规模30亿人民币，最终定价为1.73%，较初始价格收窄近52个基点，订单峰值超264亿人民币，认购倍数近9倍。

产业板块方面，共7家企业发行了10只离岸债，规模折合约53亿美元，同环比均有所上升，债券期限集中在3至10年。

港铁公司发行合计188.88亿港币绿色债券，本次发行是该公司首次发行绿色港币公募债券，亦是市场发行规模最大笔绿色港币债券。债券品种包括5年期83.88亿港币、10年期75亿港币、30年期30亿港币，最终定价利率分别为2.88%、3.30%、4.00%。此次债券发行最终认购金额共461亿港币，认购倍数近2.5倍。

京东集团成功发行合计100亿元离岸人民币高级无抵押债券，包括5年期75亿元和10年期25亿元，票面利率分别为2.05%、2.75%，定价当日最终实现超310亿元认购，认购倍数达3.1倍。

中铝集团担保发行8亿美元高级债券，最终定价较最初价格指引大幅收窄53个基点至3.90%，订单账簿峰值超43亿美元，认购倍数超5倍。本次发行为中铝集团时隔两年重返国际资本市场，也是2022年以来单笔规模最大的央企美元高级债券发行。

国泰航空首次公开担保发行港元债券，发行规模为20.8亿港元。此次交易是香港特区非公营企业历来最大规模的公开港元债券发行，亦是首宗航空公司的公开港元债券发行。

一嗨租车就EHICAR 7 09/21/26交换要约发行1.52065亿美元新债券，期限为3.5年，息票率10%。

4月城投企业发行回暖，共有17家城投企业发行了17只债券，规模折合约19亿美元，单只城投债的融资规模约1.1亿美元，12只债券以离岸人民币计价，5只以美元计价，债券期限介于3至5年期之间。

珠海华发集团成功完成横琴粤澳深度合作区企业债券(深合债)的担保发行，发行规模为5亿人民币，期限3年，息票率4.2%。该债券是珠海华发集团在2023年赴澳发行首单深合债后的再次发行，同时本次债券发行采用MCSD与CMU清算直连机制，是澳门公司债券项下的首单应用。

漳州九龙江集团完成福建省首单地方国企“玉兰模式”离岸债券发行，规模为3.1亿人民币，最终定价较初始指导价大幅收窄55个基点至2.45%，刷新了福建省地方国企离岸人民币债券发行利率新低。

成都东进淮投融合产投发行成功发行3.821亿点心债，期限3年，发行利率5.4%，认购倍数2.25倍，发行利率创四川省今年以来同资质国有企业最低利率。

水发集团担保发行2亿美元绿色债券，最终定价4.50%，较初始价格指引大幅收窄60个基点，峰值订单认购倍数超过4.7倍。

临沂城投集团成功发行3年期1.3亿美元债券，峰值订单认购倍数超过4倍，最终定价4.55%，最终价格较初始价格指引大幅收窄55个基点，创2023年至今山东省地市级美元债最低票面利率。

扬州城建成功发行3亿美元境外高级债券，期限3年，票面利率3.90%。获得境外投资者超5倍发行规模的踊跃认购，本次发行刷新江苏省近三年美元债券最低利率，同时也刷新了近三年全国非银机构美元债券与同期限美国国债最窄利差。

据统计，以直接发行方式定价的城投债和担保发行的城投债金额分别为约7亿美元和约12亿美元，在板块的占比分别为62%和38%。

4月地产板块方面，首开集团成功发行3.5亿美元、3年期高级无抵押担保债券，最终定价6.30%，账簿留单规模超24亿美元，实现约6.9倍超额覆盖。

万达商业以维好及担保结构发行3年期1.5亿美元高级抵押债券，息票率12.5%，资金用途用于现有债务再融资;瑞安房地产增发1.5亿美元SHUION 9.75 01/26/29，该票据将与原有同条款票据合并为同一系列。

结语

4月，中资离岸债一级市场相对清淡，除去主权债及政府债之外，公司发行债券总额环比3月减少26亿美元。

国内宏观方面，中国证监会公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从2026年4月24日起允许合格境外投资者参与国债期货交易，交易目的限于套期保值。此举旨在持续扩大合格境外投资者可投资范围，丰富境外机构投资者利率风险管理工具，增强人民币债券资产吸引力，提升境外机构投资行为的稳定性，促进债券期现货市场高质量发展。

4月29日，美联储FOMC决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%，符合市场预期。但此次会议以8比4的投票结果通过决议，创下自1992年10月以来首次出现四张反对票的纪录，成为最大意外。

随着沃什接棒预期升温，并叠加鲍威尔留任理事，美联储内部决策机制或呈现更为多元的特征。另一方面，美债市场持续受地缘风险溢价与顽固通胀的双重影响，10年期美债收益率维持在4.3%的高位，30年期收益率达4.91%。尽管美国经济数据展现韧性，4月综合PMI升至52.0创三个月新高，制造业PMI达54.0为近四年高位，但中东局势显著推升了短期通胀，滞胀隐忧与政策观望期交织，导致美债利率保持高位震荡。

在此环境下，全球利率波动中枢虽有所抬升，但亦为中资离岸债提供了更具弹性的定价窗口。一级市场发行将更加注重节奏与结构优化，有助于提升定价效率;二级市场方面，波动环境下的资产分化亦为投资者提供了更丰富的配置与交易机会，其中高评级品种的稳健属性有望进一步凸显。