穆迪：确认中信银行国际“A3”长期本外币存款评级，展望“稳定”

久期财经讯，6月18日，穆迪确认中信银行(国际)有限公司(China CITIC Bank International Limited，简称“中信银行国际”)的长期和短期外币及本币存款评级“A3/P-2”。

穆迪同时确认中信银行国际的基础信用评估(BCA)和调整后BCA为“baa2”，长期和短期交易对手风险评估(CR评估)为“A2(cr)/P-1(cr)”，长期和短期外币及本币交易对手风险评级(CRRs)为“A3/P-2”，长期和短期外币及本币存款票据/存单计划评级为“(P)A3/(P)P-2”，外币高级无抵押中期票据(MTN)计划评级为“(P)A3”，外币次级债务评级为“Baa2(hyb)”，外币次级MTN计划评级为“(P)Baa2”，外币非累积优先股评级为“Ba2(hyb)”。

中信银行国际长期存款评级的展望维持稳定。

评级理据

中信银行国际的评级和稳定展望，反映了穆迪预期该行在未来12-18个月内将保持良好的资产质量、充足的资本实力、适度的盈利能力、稳健的资金结构以及足够的流动性。同时，中国政府(A1 稳定)通过其母公司中信银行股份有限公司(China CITIC Bank Corporation Limited，简称“中信银行”，00998.HK，601998.SH，Baa2/正面/ba2)对该行的支持意愿和能力在此期间将保持不变。

尽管面临房地产行业长期低迷带来的挑战，穆迪预计中信银行国际在2026年仍将保持良好的资产质量。过去三年来，该行已逐步化解对内地受困房地产开发商的原有风险敞口，并持续增加贷款损失准备金。截至2025年底，不良贷款率降至1.9%，不良贷款形成率为0.8%，而2023年底分别为2.3%和1.7%。与此同时，不良贷款覆盖率从2023年底的23%上升至2025年底的78%。鉴于未偿贷款相对于该行的总贷款规模较小，且大部分由抵押品和贷款损失准备金覆盖，穆迪预计内地私营房地产开发商的剩余敞口带来的资产风险将得到控制。此外，由于该行在客户选择上较为审慎，且向二级及小型借款人发放的贷款通常以抵押物担保，因此其与香港特区房地产相关的贷款资产风险处于可控水平。

中信银行国际将在未来12至18个月内保持较强的资本充足水平，这得益于适度的内部资本形成以及风险加权资产(RWA)的增长。银行一直在增加对国有企业、金融机构和财务状况良好的企业的敞口，从而导致有效的资本消耗，特别是在巴塞尔协议III最终实施后。因此，截至2025年底，该行有形普通股(TCE)与风险加权资产之比从2024年底的14.5%上升至16.5%。同时，该行报告的平均股东权益回报率在2025年较2024年的6.0%略有提升，达到6.2%。

穆迪预计，中信国际银行2026年的盈利能力将保持稳定，因为手续费和佣金收入的增长有望抵消资产收益率受限所导致的净利息收入下滑。该银行报告的平均资产回报率从2024年的0.58%略微下降至2025年的0.56%，因为资产增长超过了收益。2025年净利息利润率从2024年的1.79%降至1.51%，原因是资产收益率下降幅度超过了活期存款和储蓄账户(CASA)存款强劲流入所带来的收益。穆迪预计，该行2026年的信贷成本将进一步下降，因为抵押品限制了不良贷款可能产生的信贷损失。然而，与过去十年的平均水平相比，信贷成本仍可能偏高。

穆迪预计中信银行国际在未来12至18个月内将保持稳健的融资状况和充足的流动性。该行在2025年实现了强劲的客户存款增长，达15%，主要得益于CASA存款增长40%。这一增长得益于该行在批发、零售及企业银行业务领域的支付与结算业务的全面拓展。因此，截至2025年底，CASA比率从2024年底的27%上升至33%。截至2025年底，该行持有足够优质的流动资产，占其实体银行业务资产的16.5%。

中信国际的评级基于对银行体系宏观概况的加权平均分析，其中中国内地为“中等+”，香港特区为“强”，美国为“强+”，新加坡为“非常强-”;同时穆迪判断，向中国内地和香港特区以外地区的大量贷款都与中国的客户相关。

穆迪评估中信银行国际获得母公司中信银行支持的可能性极高，且对其母公司的依赖度极高，因为中信银行国际对母公司具有战略重要性。然而，穆迪并未将母行支持因素纳入中信银行国际的评级上调考量，因为母行的支持能力受限于其ba2的BCA(低于中信银行国际baa2的BCA)。

由于该行在香港特区注册成立，穆迪采用高级解困损失(LGF)框架来分析本行的负债情况，穆迪认为这是一种运营解决机制。穆迪的高级LGF分析显示：鉴于该行的剩余股权和次级资本工具的从属性，该行的次级存款人和高级无抵押债务的LGF较低，从而使其在baa2调整后BCA的基础上获得一个子级的上调。

基于该行baa2的调整后BCA，该行的CR评估因极低的LGF获得三个子级的上调，该行的CRR债务因非常低的LGF获得两个子级的上调。对于银行的次级债务，穆迪的LGF分析显示，考虑到剩余股权和优先股的从属关系，LGF适度，导致没有调整。而对于该银行的优先股，穆迪的LGF分析显示LGF较高，因此导致其基于该行baa2的调整后BCA下调三个子级。

穆迪预计中国政府通过母公司对中信银行国际的次级存款人、高级无抵押债权人、CRRs和CR评估提供间接支持的可能性为中等。考虑到该行对母公司的战略重要性以及母行在中国金融业的系统重要性，穆迪对该行的存款评级和高级无抵押评级上调一个子级。CRRs和CR评估未获政府支持上调，因为穆迪预计该行的运营性负债获得政府支持的程度不会高于次级存款人和高级无抵押债权人。穆迪认为，政府支持该行次级证券的可能性很低，因此，这些评级没有任何上调。

可能导致评级上调或下调的因素

考虑到两家实体之间的业务和声誉联系，以及来自母公司的潜在蔓延风险，中信银行国际的BCA不太可能在母公司中信银行评级持平的情况下得到上调。

若穆迪评估中国政府对中信银行国际的支持意愿显著增强，或该行发行次级资本工具增强从属性从而降低次级存款人和高级债权人的LGF，则该行的存款评级可能会获得上调。

如果穆迪上调该行的BCA，则该行的CRR、CR评估及其他债务评级可能会获得上调。或该行的剩余股权和次级负债提供的从属性增加导致相关债权人的LGF降低，则该行CRR及次级债务评级也可相应上调。

如果母公司BCA被上调，穆迪可以上调该银行的BCA;同时，该银行应持续提升资产质量，实现盈利增长，使净利润/有形资产持续保持在0.75%以上，并维持强劲的资本实力。

如果该行的BCA被下调，穆迪可能会下调其存款评级和高级无抵押债务评级;穆迪评估中国政府对该行的间接支持减弱;或次级资本工具发行减少导致从属性降低、次级存款人和高级债权人的LGF上升，则该行的存款评级可能被下调。

如果穆迪下调该行的BCA，则该行的CRR、CR评估及其他债务评级可能被下调。或该行的剩余股权和次级负债提供的从属性减少导致相关债权人的LGF上升，则该行的CRR、CR评估及次级债务评级可能被下调。

如果银行资产质量或盈利能力恶化，不良贷款形成率显著上升，不良贷款比率接近3.0%，或净收入/净资产持续低于0.38%;且依赖不稳定资金的比例超过净资产银行业务的22%，穆迪可能会下调该行的BCA。

中信银行国际有限公司总部位于中国香港特别行政区，截至2025年12月31日，其报告总资产为5506亿港元。