穆迪：上调中国石化盛骏公司发行人评级至“A1”，展望“稳定”

久期财经讯，7月10日，穆迪将中国石化盛骏国际投资有限公司(Sinopec Century Bright Capital Investment Ltd，简称“中国石化盛骏公司”)的发行人评级从“A2”上调至“A1”。穆迪同时确认了中国石化盛骏公司商业票据计划的“P-1”短期评级。展望维持稳定。

穆迪评级副总裁Ying Wang表示：“将中国石化盛骏公司的发行人评级从A2上调至A1，反映出中国中央国有企业(SOEs)在集中化资金管理、流动性监控及离岸资金管控方面正获得日益支持的政府政策，这进一步巩固了中国石化盛骏公司在中国石油化工集团有限公司(China Petrochemical Corporation简称“中国石化”，A1稳定)集团治理及财务管理框架中的核心地位和整合程度。”

“此次评级上调还考虑到了中国石化盛骏公司作为中国石化唯一离岸资金管理平台的长期业绩，该平台支持着集团的国际业务运营，而这些业务对中国(A1 稳定)的能源安全具有战略重要性。穆迪预计，在需要时，中国石化提供及时支持的可能性极高。”Wang补充道。

评级理据

中国石化盛骏公司的A1发行人评级主要反映了其最终母公司中国石化极有可能提供特殊支持，这主要基于以下关键因素：

中国石化盛骏公司与其最终母公司中国石化联系紧密。中国石化盛骏公司作为中国石化唯一负责管理集团离岸资金运营的实体，拥有长期稳定的运营记录。

中国石化盛骏公司为中国石化海外子公司提供的集中现金池管理、债务管理、外汇服务及风险管理，与中国石化的海外油气业务紧密交织。因此，穆迪认为中国石化具有高度的不可或缺性、关键性，且在很大程度上不可替代，替代风险有限。

中国石化盛骏公司的战略重要性还得益于中国石化庞大的海外业务规模及其对中国能源安全所作出的关键贡献。中国石化盛骏公司 促成了中国石化大部分的石油贸易，并集中处理了其相当大比例的海外结算、外汇及离岸融资需求，这凸显了其在支持该集团海外业务及中国石油进口基础设施方面的作用。因此，穆迪认为，如有必要，中国石化在声誉、财务和运营方面都有强烈的动机来支持 中国石化盛骏公司。

近期针对中国中央国有企业的政府政策调整，加强了对资金管理、离岸融资活动、流动性监控及海外国有资产的监管。这些政策调整进一步凸显了中国石化盛骏公司在中国石化整体治理和财务管理框架中的不可或缺性及融合度，并降低了中国石化可能对这家具有战略重要性的离岸资金管理子公司停止支持的风险。

最后，涵盖中国石化盛骏公司一般债务义务的维好协议进一步凸显了该公司对中国石化的重要性。尽管该协议不等同于明确担保，但它强化了穆迪对中国石化将提供极高水平非常规支持的预期。

“稳定”的评级展望反映了中国石化评级的稳定展望，以及穆迪对中国石化盛骏公司将继续作为唯一离岸资金管理平台的预期，该平台将与中国石化高度融合，并对中国石化具有战略重要性。

在环境、社会和治理(ESG)方面，由于与母公司紧密关联，中国石化盛骏公司面临与中国石化相同的ESG风险。然而，鉴于预期中国石化将提供强有力的支持，且中国石化由政府控股，大幅抵消了这类因素对评级的负面影响。

可能导致评级上调或下调的因素

若中国石化的评级上调，中国石化盛骏公司的评级也可能随之上调。

若中国石化的评级被下调，或者中国石化支持中国石化盛骏公司的意愿或能力减弱(例如中国石化盛骏公司不再是中国石化唯一的离岸资金管理平台)，或者不利的监管变化实质性地限制了中国石化提供及时跨境支持的能力，则中国石化盛骏公司的评级可能会被下调。如果集团内部贷款、应收款项和存款不再占 中国石化盛骏公司 资产或负债总额的主要份额，则可能会出现评级压力，因为这可能会降低目前支撑其“与母公司持平”评级的依赖程度和财务整合程度。

中国石化盛骏公司于1995年3月在中国香港特区成立，是中国石化的全资子公司。中国石化盛骏公司为中国石化的海外业务提供结算、融资、现金管理、监控和外汇服务。