穆迪：首予微众银行“A3/P-2 ”存款评级；展望“稳定”

久期财经讯，11月5日，穆迪投资者服务公司已向深圳前海微众银行股份有限公司授予“A3”的首次本外币长期存款评级和“P-2”的短期存款评级。

与此同时，穆迪授予该银行“ba1”的基础信用评估 (BCA) “baa1”的调整后BCA、“A3(cr)/P-2(cr)”的交易对手风险评估 (CR Assessment)、“A3/P-2”的本外币交易对手风险评级。

微众银行及其存款评级的展望为稳定。

评级理据

微众银行“A3”的长期存款评级综合了(1)该银行“ba1”的 BCA;(2) 3个子级的提升，反映穆迪对腾讯控股有限公司 (A1/稳定) 及其关联方 (腾讯) 给予支持水平的评估为极高;(3) 一个子级的提升，反映穆迪对中国政府 (A1/稳定) 给予支持水平的评估为中等。腾讯是微众银行的单一最大股东，持股比例为 30%。

微众银行是民营纯数字银行，在国内没有任何实体分支机构。该银行于 2014 年 12 月获得营业执照，并于 2015 年 5 月投入运营。微众银行主要通过移动和数字渠道向个人和小微企业提供金融服务。

尽管运营历史相对较短，但微众银行的盈利能力强劲、资金面稳定，这主要得益于腾讯网络的客户基础和生态系统及其自身的技术实力。

微众银行 ba1 的 BCA 反映了该银行：(1) 强劲的盈利能力;(2) 对市场资金的依赖性较低，并具有良好的流动性;(3) 成立以来贷款快速增长，提高了某些资产风险;(4) 过去股东注资提升了资本比率，使之达到良好的水平。该银行的 BCA 也考虑了数字银行不断发展变化的监管框架及其对少数产品的依赖性。

微众银行的盈利能力强劲，2018 年平均总资产收益率为 1.64%，推动因素是出色的资产收益和庞大的经常性手续费及佣金收入。穆迪预计未来 12-18 个月该银行的盈利能力将保持强劲。微众银行也与其他银行合作服务客户。

自 2018 年下半年微众银行推出一项与腾讯合作的存款服务以来，该银行的资金状况得到显著改善，从而加强了其市场资金/有形银行资产比率。穆迪预计该银行的此项指标将稳定在改善后的水平。

微众银行充足的流动资产足够覆盖市场资金。该银行大多数具有流动性的投资是央行存款、政府及政策性银行债券。

自 2015 年开始运营以来，微众银行的贷款增速大大高于银行体系贷款增速。 2018 年该银行的贷款同比增长 151%。该银行相对较短的运营历史和快速的贷款增长 (尤其是 2018 年) 可能会导致贷款账龄过短风险。

微众银行的资本水平较好。该银行 2018 年资产快速增长已造成其核心一级资本比率迅速下降。此前股东注资支持了当前良好的核心一级资本比率。

穆迪对微众银行没有特定公司治理问题的担忧，并且未应用企业行为调整。

微众银行 baa1 的调整后 BCA 包含了 3 个子级提升，反映了穆迪预计必要时腾讯将提供极高的关联方支持。穆迪的支持假设考虑了：(1) 腾讯持股 30%，反映了此类投资的监管上限;(2) 该银行主要采用腾讯的“微”标识;(3) 微众银行对腾讯金融科技业务的战略重要性。

中国没有运营的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失方法对中资银行进行评级。

穆迪对微众银行存款的初步评级评估与其 baa1 的调整后 BCA 相同。

微众银行 A3 存款评级的支持因素包括其 baa1 的调整后 BCA，以及穆迪对必要时政府提供支持水平的评估为中等。

穆迪对政府支持的评估考虑了微众银行作为中国领先的数字银行的地位，以及该银行对银行体系的影响高于其在体系资产中的市场份额所显示的水平。该银行服务 1.26 亿个人客户，此规模可媲美全国性银行。

根据基本解困损失方法和必要时有望得到中等水平的政府支持，微众银行的交易对手风险评级和交易对手风险评估较其调整后 BCA 高一个子级。