标普：上调海通国际(00665.HK)长期发行人信用评级至“BBB+”，展望“稳定”

久期财经讯，7月29日，标普将海通国际证券集团有限公司( Haitong International Securities Group Ltd.，简称“海通国际”，00665.HK)的长期发行人信用评级从“BBB”上调至“BBB+”。该长期评级的展望为稳定。标普同时确认了该公司的“A-2”短期发行人信用评级。

海通国际子集团在运营上已实现全面整合，其战略与国泰海通证券股份有限公司(Guotai Haitong Securities Co. Ltd.，简称“国泰海通”，02611.HK)的业务高度契合。国泰海通已将海通国际子集团纳入其业务战略、治理框架、风险管理流程及资本规划之中，特别是在2025年3月国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司完成合并之后。

与此同时，海通国际在跨境衍生品、投行、固定收益、外汇及大宗商品、资产管理及财富管理等主要业务线与母集团高度契合。标普预计海通国际将在落实国泰海通的国际战略中发挥重要作用，并补充母公司服务客户的能力。

海通国际子集团的业绩和盈利能力今年有望实现显著回升，达到国泰海通的标准。标普预计，该子集团将借助其在香港特区的现有业务布局以及与母集团的更紧密合作，进一步提升业务势头。从2024年1月初至2026年6月底的两年半期间，海通国际作为保荐人在香港特区市场完成了18个IPO项目，在IPO保荐人中排名第六。

此外，随着海通国际子集团资产负债表的清理及由此带来的融资成本降低，标普预计其盈利能力将在今年实现扭亏为盈。遗留资产对该子集团未来的影响可能会减弱。

标普预计，未来两年内，国泰海通将进一步精简海外子公司，并深化运营整合。国泰海通实质上是一家由上海市政府控股的国有企业(SOE)。当地政府已有效指导其关键国有企业提升在国内及全球金融服务行业的竞争力。

因此，标普预计国泰海通将在未来几年内有效精简海外子公司(包括海外业务)，并推动海通国际与国泰君安国际控股有限公司(Guotai Junan International Holdings Ltd. ，简称“国泰君安国际”，BBB+/稳定/A-2，01788.HK)等其他海外子公司开展有效合作。尽管业务许可证存在一定程度的重叠，但标普总体认为，与国泰君安国际相比，海通国际在客户细分、行业专长和地域分布方面具有不同的业务重点。

标普预计，国泰海通将及时向海通国际子集团提供强有力的支持。境内母公司国泰海通迄今已展现出其承诺，持续提供强有力的支持，包括融资、历史遗留资产的风险化解、商业机会，以及运营和风险整合。

标普认为，作为一家非运营控股公司，海通国际的从属风险已得到缓解，因为标普预计国泰海通将通过海通国际，持续为这一组境外经营子公司提供特殊支持。

海通国际的“稳定”评级展望与国泰海通的评级展望一致，这反映了标普的观点：即海通国际子集团将持续深化与母集团的合作，以维持该集团在中国券商海外资本市场业务中的领先地位。这些因素表明，未来两年内，海通国际仍将是国泰海通的核心业务单元，并在需要时获得集团持续且及时的支持。

若标普下调国泰海通证券的评级，则可能下调海通国际的评级。此外，若标普不再将海通国际子集团视为国泰海通证券的核心业务单元，也可能下调其评级。以下任一情况发生时，均可能导致上述调整：

标普认为海通国际子集团对国泰海通的战略重要性已减弱。这种情况可能发生在国泰海通降低海外扩张的重要性，或者海通国际子集团在执行母公司战略中的作用减弱时;

海通国际子集团的盈利能力显著恶化，或持续未达到集团目标;或

海通国际子集团在母集团精简其境外持牌实体后未能整合入国泰海通。

若标普上调国泰海通的评级，则可能上调海通国际的评级。