联合国际：授予漳州九龙江集团拟发行人民币债券“A”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

8月19日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予由漳州市九龙江集团有限公司(“九龙江集团”，‘A’/稳定)拟发行的人民币债券(“该债券”)‘A’的国际长期发行债务评级。

九龙江集团计划将此次发行的募集资金净额用于偿还其现有离岸债务。

01|关键评级驱动因素

该债券的评级与九龙江集团的国际长期发行人评级(“发行人评级”)‘A’一致，因为该债券构成九龙江集团的直接、无条件、非次级及无抵押义务，且就该债券承担的偿付义务应始终至少与其所有其他已发行及将来发行的无抵押及非次级债务地位相同。

该发行人评级反映了福建省人民政府(“福建省政府”)和漳州市人民政府(“漳州市政府”)在必要时为九龙江集团提供强力支持的高度可能性，这主要考虑到二者对九龙江集团的所有权，九龙江集团作为漳州市重要的国有资产管理和运营主体的战略地位，以及地方政府与九龙江集团之间的紧密联系，包括管理监督、战略协调，以及持续的经营与财务支持等。此外，我们认为地方政府有强力的意愿确保九龙江集团的业务和财务的可持续性，以维护其声誉和当地融资活动。

漳州市是福建省南部的一个地级市。2025年，漳州市GDP同比增长3.0%至人民币6,154亿元，同期漳州市政府的一般公共预算收入同比增长3.6%至人民币285亿元。发行人评级展望稳定反映了联合国际对九龙江集团的战略重要性保持不变，以及福建省和漳州市政府会继续确保九龙江集团稳定经营的预期。

02|评级敏感性因素

对于九龙江集团的任何评级行动可能引发对于该债券的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调九龙江集团的信用评级：(1)预期来自于福建省或漳州市政府的支持减弱，特别是因为其战略重要性降低，或(2)政府对九龙江集团的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调九龙江集团的信用评级：(1)来自政府的支持加强，或(2)我们对于福建省政府的内部信用评估出现上调。