惠誉常青：确认山高控股(00412.HK)“2”主体评级

本文来自“惠誉常青”。

8月21日，惠誉常青已确认山高控股集团有限公司(山高控股)“2”的主体评级，并将该公司主体得分自“73”分上调至“79”分。这反映了山高控股良好的可持续发展状况，而这得益于其通过重要子公司山高新能源集团有限公司(山高新能源)开展的可再生能源发电业务。

山高控股是国有企业山东高速集团有限公司的香港特区上市产业投融资平台。山高控股主要在中国大陆、香港特区和新加坡开展业务。截至 2025 年底，该集团披露的收入约为 50 亿元人民币(折合7.19亿美元)。

产业投资仍是山高控股的主要收入来源，占2025年总收入的96.3%。该集团的业务状况主要由山高新能源驱动——山高新能源是其重要子公司和主要收入贡献者，主要运营太阳能光伏、风电和供热资产。

山高控股的环境状况得益于其全面的信息披露，包括范围1和范围2排放披露以及首次发布的范围3排放披露，且在2023年至2025年期间该集团未发生任何环境事故。此外，我们还认为，山高控股拥有完善的供应链管理体系，并将环境因素考虑在内。

山高控股的社会状况得益于2023年至2025年期间零死亡事故和零重大社会事件的良好记录。我们还认为，山高控股持续实施的人权和劳工权利保障措施较全面。更均衡的员工性别结构或将有助于进一步提升山高控股的社会状况。

在公司治理方面，山高控股在2023年至2025年期间在财务报告、内部审计和控制方面均未出现任何负面问题。我们还考虑到，山高控股拥有健全的内部控制和风险管理政策，涵盖了主要的企业道德议题。性别多元化程度更高、更独立的董事会或将提升其公司治理状况。